因市場供應緊張和各國經濟復蘇推動需求增強，國際油價迎來連續第五天上漲，布倫特原油近月合約已經逼近80美元關口。

隨著北半球夏季即將過去，市場對全球供需失衡的擔憂日益加劇，特別是在國際天然氣價格飆升、能源替代需求升溫的背景下。

原油經紀商PVM Oil Associates高級市場分析師瓦爾加（Tamas Varga）在接受第一財經記者采訪時表示，雖然全球經濟復蘇面臨疫情的考驗，經合組織（OECD）上周下調了今年經濟增速預期，但可以看到能源需求回升趨勢正在形成。石油分析公司Vortexa的最新報告稱，全球浮式原油儲存量處于2020年3月以來的最低水平。

需求端復蘇超預期

國際能源機構（IEA）此前在月度報告中指出，全球石油需求在經歷了三個月的下滑后，疫苗的推廣將推動需求從四季度反彈。“不少地區已經出現了新冠病例減少的跡象，目前預計需求將在10月大幅反彈160萬桶/天，并持續增長到年底。”報告寫道。

現實情況是，實際需求復蘇可能比預期要更快。印度石油進口在8月達到了近三個月來的峰值，從7月創下的近一年低點反彈，該國國有煉油廠預計需求會增加，正在囤積大量石油。與此同時，“德爾塔”變異毒株傳播對全球航班運行的影響也比此前預估要小。

作為全球最大消費國，8月以來美國原油庫存下滑引起了廣泛關注。美國能源情報署（EIA）數據顯示，上周美國商業原油庫存降至近三年最低，至4.14億桶。受多輪颶風連續登陸影響，墨西哥灣沿岸鉆井平臺的油氣生產工作始終沒有完全恢復。

飆升的天然氣價格也在進一步刺激原油的需求。周一美國天然氣價格突破5.7美元/百萬英熱單位，以石油價格當量計算，歐洲天然氣價格早已超過油價在2008年創下的歷史高點——150美元/桶。包括西班牙、英國等歐洲多地局面電價已經逼近或超過歷史新高。瓦爾加向第一財經記者表示，柴油、汽油等燃料油的發電成本現在與天然氣相比已經顯得更為經濟。

值得注意的是，能源價格被認為近期物價上漲的重要推手，成為全球央行貨幣政策考慮的關鍵因素。歐洲央行行長拉加德上周表示，推動近期歐元區通脹上升的很多因素都是暫時的，明年將會逐漸消退。“當你看到造成這種情況的原因時，會發現這在很大程度上與能源價格有關。”她補充稱，“當找到新的供應來源時，事情就會步入正軌。”

對于短期油價前景，瓦爾加認為有上升空間但相對有限。他向第一財經記者分析道，在供應方面，由于OPEC+依然牢牢控制供應，并保持其謹慎立場，市場供需平衡在年底可能進一步收緊。與此同時，墨西哥灣美國產出的停滯也應該支持價格。在全球主要央行在流動性的支持下，石油需求正常化跡象令多頭感到鼓舞。不過潛在風險因素也需要考慮，首先是疫情防控形勢是否會出現反復，其次是高油價是否會推動非歐佩克產油國增產或者OPEC+內部分裂，進而破壞供需前景。

高盛將布油年終目標價格調至每桶90美元

作為本輪大宗商品的牛市旗手，高盛將其布倫特油價年終目標上調至每桶90美元。

高盛大宗商品分析師科瓦林（Damien Courvalin）在報告中寫道，德爾塔變異毒株的持續傳播和颶風艾達（Ida）對美國生產的打擊導致全球供應緊張，導致燃料需求加快復蘇，亞洲地區能源消耗恢復令人鼓舞。

根據美國海上監管機構安全與環境執法局（BSEE）的數據，截至本周一，8月29日登陸的颶風目前依然造成美國墨西哥灣超過10%的石油和天然氣產量仍處于離線狀態，其巨大的實際破壞力讓人們想起了2005年重創路易斯安那、密西西比的卡特里娜颶風。

即將到來的冬季可能成為新一輪能源危機的導火索。如果歐洲的冬天比預期的要冷，那么歐洲大陸可能需要與亞洲爭奪液化天然氣（LNG）供應。這可能推動TTF（荷蘭天然氣期貨）和JKM（日韓液化天然氣市場價格）上漲。“我們對石油持長期看漲觀點，目前需求從疫情影響中復蘇的速度快于我們預期，而全球供應仍低于我們的預期。”報告稱。

高盛此前預計，如果天然氣價格進一步上漲，在亞洲和歐洲新增原油需求量將達到135萬桶/日的發電用量和60萬桶/日的工業用量。由于石油市場無法消化如此巨大的需求增量，將推動油價走高。隨著天氣逐漸變冷，石油和天然氣價格將持續上行。

10月初舉行的OPEC+月度部長級會議或成為油價短線走勢的重要分水嶺，由于疫情導致投資不足或維護延遲， 該組織在8月份增產幅度不及預期。根據OPEC+此前達成的協議，各成員方將自8月起逐月釋放40萬桶/日的產能直到年底。面對高漲的油價，各方在釋放產能問題上能否繼續達成一致成為一大看點。