又一批上市公司“拉閘”。

繼此前多家上市公司因限電宣布臨時停產之后，9月27日晚間，又有桃李面包（603866.SH）、*ST金正（002470.SZ）、勤上股份（002638.SZ）、常鋁股份（002160.SZ）、康平科技（300907.SZ）、豐樂種業（000713.SZ）、華亞智能（003043.SZ）等多家上市公司發布了關于公司或子公司受限電影響臨時停產、減產的公告。

據第一財經記者不完全統計，近日因為能耗雙控限電而停產、限產的A股上市公司已近30家。

對于宣布限產的公司，二級市場反應迅速。金嶺礦業（000655.SZ）、羅普斯金（002333.SZ）、*ST澄星（600078.SH）、天原股份（002386.SZ）等個股股價均受到停產公告影響，出現不同程度的下跌。

針對能耗“雙控”、錯峰供電等政策對投資市場帶來的影響，萬家基金經理李文賓對第一財經記者分析稱，短期能耗“雙控”，對原材料領域的公司有兩方面的影響，一是會導致供給相對短缺，價格上漲會帶來業績的彈性；二是會導致限產企業和不限產企業收入差距拉大，行業集中度的提升。從長期來看，能耗“雙控”會帶來行業格局的變遷，規模較大、低能耗、高效率的公司競爭優勢會更加凸顯，可能會加速行業集中度的提升。

不過值得注意的是，日前發布停產公告的西大門（605155.SH）、迎豐股份(605055.SH) ，宣布近日已恢復正常生產運行穩定。

上市公司受波及范圍擴大

9月以來，公告限產的上市公司家數上升較快。從發布限產、停產公告的公司來看，江浙地區數量最多，該地區高能耗行業主要集中在紡織、能化領域。從近日更新的公告來看，涉及的領域越來來越多。

具體來看，江蘇省內，從事金屬制品及建材業務的羅普斯金發布公告稱，受地區電力供應緊張影響，中億豐羅普斯金鋁業股份有限公司及子公司蘇州銘恒金屬科技有限公司近日接到相關部門通知，要求9月份實施臨時停產，目前公司已啟動應急預案。

此外，多家紡織、能化企業也紛紛發布限電停產的公告，如晨化股份（300610.SZ）、聚杰微纖（300819.SZ）、雙樂股份（301036.SZ）、紅寶麗（002165.SZ）、藍豐生化（002513.SZ）、錦雞股份（300798.SZ）、南京化纖（600889.SH）、吉鑫科技（601218.SH）等A股公司受供電影響臨時停產。

浙江省由于上半年能耗強度降低率未達到進度要求，迎豐股份（605055.SH）、西大門（605155.SH）等企業為降低供熱負荷，被迫臨時停產。位于浙江義烏的紡織企業ST華鼎(601113.SH)也于近日發布公告稱，公司因“能源雙控”的要求，根據政府的統一部署和安排，公司部分廠區及子公司臨時停產。

云南則重點限產了生產電解鋁、黃磷的企業。云南省*ST澄星、天原股份、神火股份（000933.SZ）、云鋁股份（000807.SZ）等均受到不同程度的減產停產影響。此外，廣西壯族自治區有兩家上市公司披露了限電影響公告，分別是帝歐家居（002798.SZ）、蒙娜麗莎（002918.SZ），涉及影響產能的業務均屬于建筑陶瓷行業。

此外，山東地區對從事醫藥生產研發公司中農聯合(003042.SZ)，該限電政策導致山東聯合部分生產線開車時間減少，預計將對公司產銷量造成一定影響；以及山東地區限電政策將導致省內采礦業上市公司金嶺礦業選礦廠生產運行時間減少，預計對公司后續鐵精粉產量造成一定程度的影響。

采礦行業內，湖南黃金（002155.SZ）也發布了關于子公司受限電影響臨時停產、減產的公告，稱該公司多家子公司近日受到限電影響，黃金洞礦業、大萬礦業選礦廠臨時停產，目前電力以保障井下安全為主，新邵辰州銻業產能壓縮至20%，銻金精礦處理量由30噸/天降至5噸/天。

中金公司宏觀研究報告統計，此次限電對上市公司的影響不容小覷，雖然仍低于2018年5月去產能期間的27家，但已為歷史次高值。從行業分布來看，2021年以來公告限產的上市公司行業排名前三的為基礎化工、有色金屬、煤炭。

能耗雙控對短期工業生產可能形成一定影響，國泰基金煤炭ETF基金經理徐成城認為，目前各地的能耗“雙控”趨嚴的管控措施集中在國慶前后，這些舉措的影響是相對短期的。不過在“碳中和”的大背景之下，隨著政策不斷加碼，能耗管理日趨嚴格是中長期內確定性較強的趨勢，政策趨勢對于A股市場的影響也是比較長期的。徐成城認為，中長期來看，未來所有高污染高排放的行業都要為其高能耗買單。

東北“拉閘”有其特殊性

剛剛過去的周末，東北地區因大面積停電而上熱搜。消息面上9月26日，遼寧省工信廳召開電力保障工作會議稱，7月份以來，由于發電能力大幅下降，造成省電力短缺，9月23日至25日由于風電驟減等原因，電力供應缺口進一步增加至嚴重級別，為防止全電網崩潰，東北電網調度部門依照有關預案，直接下達指令執行“電網事故拉閘限電”。

值得注意的是，根據《電網調度管理條例》，拉閘限電不同于有序用電，是保電網安全的最終手段，用電影響范圍擴大到居民和非實施有序用電措施企業。而從各家上市公司公告來看，限電停產是有序的有計劃的，尚未影響到居民用電。

一位產業認識告訴第一財經記者，東北地區今年的庫存一直維持較往年偏低的局面，直到10月冬季取暖季開始之前，一些東北地區的熱電企業煤炭庫存仍未達到保障要求，這次“拉閘限電”應該與其他地區的有序供電區分來看，東北大面積拉閘限電的情況不會傳導。

目前看來，尚未有東北地區的上市公司發布因限電而停產的相關公告。與此同時已經有發布過限電停產的上市公司恢復生產了。

例如迎豐股份9月27日晚間公告稱，根據相關要求，公司于9月22日至9月30日期間臨時停產。近日公司所在街道熱電企業逐步恢復供熱。截至目前，公司已全面復工復產。此次臨時停產期間損失的產能約占公司全年總產能的1%，不會對公司全年總產量和正常生產經營活動產生重大影響。

日前發布停產公告的西大門也于27日發布公告表示，近日已恢復正常生產運行穩定。公司于9月23日披露為響應“能耗雙控”政策，在確保安全的前提下臨時限產、停產。近日公司已恢復正常生產，運行穩定。

中金公司宏觀研究報告預計，未來能耗雙控政策的影響可能持續到年底，但較9月會有邊際改善。具體看來，多數地方的能耗雙控、限電限產政策執行截止時間并未明確。部分地方政策暫定截至9月底，比如江蘇、浙江等地一些階段性限產舉措；也有些省份或城市的政策，將特定領域的限產持續到年底，比如云南（黃磷、鋁、工業硅等）、廣西（電解鋁）、新疆（電解鋁）等。總體來看，第四季度工業生產仍然會一定程度上受能耗雙控政策的壓制，但在邊際上會較9月有所好轉。

李文賓分析稱，短期看，“雙控”政策利好上游行業，如煤炭、化工、有色、鋼鐵等，但在具體篩選的時候還要注意區分，如果公司屬于未限產地區、行業龍頭、能耗較低，那么公司受益的彈性就會相對更大。但另一方面，對中游企業且同時對下游缺乏議價能力的公司來說，原材料的漲價會直接導致經營成本的上升、現金流的惡化，且很難轉嫁出去。一般來說，中游的部分尚且沒有建立技術優勢、行業競爭格局不明朗的制造業可能需要短期回避，如紡織服裝、小家電等。