[導語] 迎峰度夏接近尾聲，雖在“秋老虎”帶動下，下游電廠日耗出現回升，但整體來看，今夏需求端對煤價支撐力度有限，煤價的季節性波動幅度收窄成為常態。

港口煤價波動幅度收窄 價格重心仍有下移

據卓創監測，進入7月份以來，秦皇島港5500大卡動力煤主流平倉價格最高點出現于7月上旬，為595-600元/噸，最低點出現在近日為555-560元/噸；7-8月份主流平倉價格平均為577.67元/噸，較去年同期平均價格597.17元/噸下跌近20元/噸。

下游用戶延續高庫存策略

今年7月份以來，北方主流港口的煤炭庫存整體呈上漲態勢運行，截至8月14日秦皇島港煤炭庫存597.5萬噸，較6月底增加119.5萬噸，漲幅達到25%。用煤旺季港口庫存不降反升，主要原因在于下游用戶拉運積極性不高。在進入夏季用煤高峰之前，南方終端尤其電廠用戶多已將庫存補充至較高水平，7月中旬時全國統調電廠煤炭庫存已達到1.4億噸的高位，較6月底增加510萬噸，達到歷年夏天最高水平。這也就意味著在真正的用煤高峰到來之前，南方用戶庫存已達到高位水平，在傳統用煤旺季僅保持剛需拉運即可，長協保障下對市場煤的需求較為平淡，秦皇島港錨地船只長時間處于20艘以下的低位水平。

跨區域送電形勢良好 電力供應充足

今年4、5月份，南方局部地區來水情況并不理想，水力發電量分別出現9.2%、16.5%的同比下降，但進入6月份后隨來水情況改善，水力發電量增速轉負為正，西南地區等地區外送電增加，沿海地區用煤壓力相應減小。此外，西電東送的其他線路也紛紛發力，局部地區內陸電廠日耗持續在較低水平運行，今夏耗煤量有所下降。

據國家電網數據，今夏國家電網公司經營區域內跨區跨省輸送電力創歷史新高，其中跨區最大輸送電力9208萬千瓦，較2019年最高值增加1411萬千瓦；跨省最大輸送電力8050萬千瓦，較2019年最高值增加684萬千瓦。另外，入夏以來，江蘇、湖北、山東等14個省級電網負荷38次創新高。截至7月底，東北、西北、西南3個區域電網累計發受電量同比增長；13個省級電網累計發受電量同比增長，其中甘肅、四川、西藏、新疆電網發受電量增幅超過5%。

進口煤仍為國內資源提供有效補充

據海關總署最新數據，2020年1-7月，全國累計煤炭進口量20009萬噸，同比增6.8%。盡管今年二季度以來我國對進口煤的管控力度日益嚴格，但整體來看，進口煤數量仍出現了較為明顯的同比增長，尤其6、7月份進口煤均出現超出預期的增加，這表明用煤旺季進口煤仍為國內用戶庫存高位運行出了一份力。受國際公共衛生事件影響，全球范圍內動力煤下游需求不佳，國際煤價下跌明顯，而國內疫情管控較為理想，經濟恢復速度較快，大量進口煤流入國內市場。

整體來看，今年夏季煤價波動幅度仍有收窄，下半年用煤形勢或有好轉，但整體來看煤價出現急劇上漲或迅速下跌可能性也較為有限。