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【導(dǎo)語(yǔ)】：進(jìn)入3月份后，動(dòng)力煤市場(chǎng)快速止跌回升，其中秦皇島5500大卡動(dòng)力煤由3月初的570元/噸漲至3月26日的690元/噸，漲幅達(dá)到21.05%，后期來看，動(dòng)力煤市場(chǎng)仍將偏強(qiáng)運(yùn)行，上方仍有空間。與動(dòng)力煤市場(chǎng)不同，煉焦煤、無煙煤整體弱勢(shì)下行為主。

圖1

動(dòng)力煤方面，3月份國(guó)內(nèi)動(dòng)力煤市場(chǎng)整體以上漲為主。產(chǎn)地方面，本月受重要會(huì)議召開的影響，主產(chǎn)地晉陜蒙地區(qū)的煤礦安全檢查較為嚴(yán)格，部分煤礦減產(chǎn)或短期停產(chǎn)，庫(kù)存維持低位水平。而下游化工、水泥、陶瓷等企業(yè)用煤需求回暖，補(bǔ)庫(kù)熱情較高，支撐坑口價(jià)格上漲。截至3月25日鄂爾多斯5500大卡動(dòng)力煤主流坑口含稅價(jià)440-450元/噸，較月初相比上漲75元/噸。港口方面，隨著產(chǎn)地煤價(jià)不斷上漲，港口貿(mào)易商發(fā)運(yùn)成本得到支撐，加之沿海電廠日耗持續(xù)高位，部分存煤偏低的電廠采購(gòu)需求良好，港口煤價(jià)漲幅較為明顯。截至3月26日秦港5500大卡動(dòng)力煤主流平倉(cāng)含稅價(jià)690元/噸附近，較月初相比上漲120元/噸。

煉焦煤方面，3月份焦煤價(jià)格漲跌互現(xiàn)，其中配焦煤降幅比較明顯，優(yōu)質(zhì)焦煤相對(duì)抗跌，部分地區(qū)因?yàn)榄h(huán)保價(jià)格有小漲，漲幅在20-100元/噸。3月中上旬，因?yàn)榻固績(jī)r(jià)格持續(xù)下行，焦化廠減少采購(gòu)，山東、山西、河南及陜西等地配焦煤市場(chǎng)價(jià)格普跌20-50元/噸，降價(jià)主要集中在氣精煤、瘦煤及貧瘦煤方面，降后濟(jì)寧地區(qū)氣精煤出礦含稅1120-1150元/噸。而優(yōu)質(zhì)焦煤降幅相對(duì)有限，多數(shù)地區(qū)優(yōu)質(zhì)焦煤價(jià)格穩(wěn)定為主。另外3月份，內(nèi)蒙烏海地區(qū)受能源雙控政策影響，洗煤廠生產(chǎn)受限，當(dāng)?shù)鼐汗?yīng)緊張，價(jià)格上漲20-50元/噸不等，漲后烏海地區(qū)低硫1/3焦煤出礦含稅1110元/噸。另外進(jìn)口蒙古近期通關(guān)大幅下降，進(jìn)口蒙古焦煤價(jià)格也出現(xiàn)明顯上漲，其中蒙古5號(hào)精煤累計(jì)漲100元/噸至1400元/噸。后期來看，優(yōu)質(zhì)焦煤仍有加強(qiáng)支撐，配焦煤市場(chǎng)仍相對(duì)偏弱，但繼續(xù)降價(jià)空間也將收窄，全年來看，焦煤市場(chǎng)重心會(huì)不斷上移，具體分析如下：供應(yīng)方面，進(jìn)口煤限制，國(guó)內(nèi)無新增產(chǎn)能，缺口無法有效補(bǔ)充，另外產(chǎn)地安全環(huán)保檢查常態(tài)化，供應(yīng)端無增量。需求方面，焦化廠開工維持高位，而且2021年焦炭新增產(chǎn)能陸續(xù)釋放，焦煤需求只增不減。

無煙煤方面，3月份無煙煤價(jià)格整體弱勢(shì)下滑，其中無煙塊煤平均降50-80元/噸，無煙末煤月內(nèi)累計(jì)降100-150元/噸，精末煤累計(jì)下滑達(dá)120-200元/噸。3月份隨著國(guó)內(nèi)氣溫升高，北方多數(shù)地區(qū)供暖結(jié)束，無煙塊煤民用需求進(jìn)入淡季，末煤下游電廠日耗煤量明顯減少，無煙煤整體需求端支撐減弱。而年后煤礦端快速恢復(fù)生產(chǎn)，多數(shù)煤礦春節(jié)期間累庫(kù)明顯，3月份無煙煤供應(yīng)端偏寬松，價(jià)格承壓下行趨勢(shì)明顯。現(xiàn)山西晉城地區(qū)無煙洗中、小塊主流成交價(jià)900-920元/噸，洗粒煤出礦價(jià)降后執(zhí)行780-850元/噸；無煙末煤價(jià)格3月下滑明顯，截至3月25日晉城地區(qū)Q5500末煤出礦成交價(jià)570-600元/噸，軟質(zhì)末煤降后成交價(jià)集中于630-650元/噸。隨著煤礦端庫(kù)存消化，下游需求端利好釋放，無煙煤供需格局趨于平衡，化工需求持續(xù)向好，另外動(dòng)力煤價(jià)格持續(xù)上漲，市場(chǎng)利好因素增多，預(yù)計(jì)4月份無煙煤價(jià)格弱勢(shì)微調(diào)為主，個(gè)別高端價(jià)格或零星補(bǔ)降，大勢(shì)趨穩(wěn)運(yùn)行。

一、原煤產(chǎn)量同比增加明顯

圖2

國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，2021年1-2月份，全國(guó)生產(chǎn)原煤6.2億噸，同比增長(zhǎng)25.0%，比2019年1—2月份增長(zhǎng)17.1%，兩年平均增長(zhǎng)8.2%；日均產(chǎn)量1047萬噸，比上年12月份減少88萬噸。進(jìn)口煤炭4113萬噸，同比下降39.5%。

年底因國(guó)內(nèi)疫情防控工作需要，各地響應(yīng)“就地過年”政策，煤礦春節(jié)停產(chǎn)放假時(shí)間明顯縮短，且年后煤礦復(fù)工節(jié)奏較快，1-2月原煤產(chǎn)量同比往年增加明顯。

二、煤炭進(jìn)口量維持偏低水平

圖3

據(jù)海關(guān)總署數(shù)據(jù)，2021年1-2月我國(guó)共進(jìn)口煤及褐煤4112.6萬噸，同比2020年1-2月進(jìn)口量 6794.4萬噸減少39.47%；進(jìn)口金額為261800萬美元，同比減少47.7%。經(jīng)卓創(chuàng)資訊計(jì)算今年1-2月我國(guó)煤炭進(jìn)口均價(jià)為63.66美元/噸，環(huán)比2020年12月進(jìn)口均價(jià)49.80美元/噸上漲27.83%，同比2020年1-2月進(jìn)口均價(jià)73.65美元/噸下跌13.56%。

據(jù)分析，1-2月進(jìn)口量同比降幅較大原因主要有以下幾點(diǎn)：一是2019年12月未能通關(guān)的進(jìn)口煤在2020年1月集中報(bào)關(guān)通關(guān)，使得1-2月進(jìn)口量基數(shù)較大；二是2020年12月我國(guó)進(jìn)口煤集中報(bào)關(guān)，進(jìn)入2021年后進(jìn)口煤集中通關(guān)現(xiàn)象減弱；三是1-2月進(jìn)口煤價(jià)格高位運(yùn)行，部分貿(mào)易商接貨心里不強(qiáng)，操作減少；四是澳洲煤通關(guān)難度較大，國(guó)內(nèi)用戶多暫停采購(gòu)，也在一定程度上造成1-2月煤炭進(jìn)口量減少。

三、全社會(huì)用電量同比大幅增長(zhǎng)

圖4

據(jù)國(guó)家能源局?jǐn)?shù)據(jù)，2月全國(guó)全社會(huì)用電量5264億千瓦時(shí)，同比增長(zhǎng)18.5%。分產(chǎn)業(yè)看，第一產(chǎn)業(yè)用電量65億千瓦時(shí)，同比增長(zhǎng)26.4%；第二產(chǎn)業(yè)用電量3218億千瓦時(shí)，同比增長(zhǎng)22.5%；第三產(chǎn)業(yè)用電量1004億千瓦時(shí)，同比增長(zhǎng)24.7%；城鄉(xiāng)居民生活用電量977億千瓦時(shí)，同比增長(zhǎng)2.1%。1-2月，全社會(huì)用電量累計(jì)12588億千瓦時(shí)，同比增長(zhǎng)22.2%。分產(chǎn)業(yè)看，第一產(chǎn)業(yè)用電量142億千瓦時(shí)，同比增長(zhǎng)26.5%；第二產(chǎn)業(yè)用電量8012億千瓦時(shí)，同比增長(zhǎng)25.8%；第三產(chǎn)業(yè)用電量2313億千瓦時(shí)，同比增長(zhǎng)22.5%；城鄉(xiāng)居民生活用電量2121億千瓦時(shí)，同比增長(zhǎng)10.0%。2021年國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)全面恢復(fù)，各行業(yè)整體運(yùn)行良好，全社會(huì)用電量大幅攀升，支撐用煤剛性需求。預(yù)計(jì)后期工業(yè)用電量仍有增長(zhǎng)空間，用煤需求預(yù)期相對(duì)樂觀，煤炭?jī)r(jià)格底部有支撐。

四、秦皇島港庫(kù)存持續(xù)下降

圖5

3月份以來秦皇島煤炭庫(kù)存整體呈下滑趨勢(shì)，一是3月中旬國(guó)內(nèi)重要會(huì)議前后，產(chǎn)地煤礦產(chǎn)量釋放有限，對(duì)港口庫(kù)存補(bǔ)充緩慢；第二，年后下游用煤企業(yè)復(fù)工，集中補(bǔ)庫(kù)需求釋放，水泥、陶瓷等行業(yè)開工明顯回升，煤炭需求增加。第三，澳洲煤無放開消息，進(jìn)口煤補(bǔ)充不足。另外月底下游用戶積極兌現(xiàn)長(zhǎng)協(xié)煤，港口調(diào)出量連續(xù)多日大于調(diào)入量。截至3月26秦皇島港煤炭庫(kù)存降至495.5萬噸，較月初減少92萬噸，降幅15.66%。

后市預(yù)測(cè)：供應(yīng)端來看，產(chǎn)地部分煤礦4月份或因煤管票不足、設(shè)備檢修、安全檢查等因素減產(chǎn)或停產(chǎn)，整體煤炭供給有所收緊；進(jìn)口方面，目前澳洲煤暫無放開跡象，進(jìn)口煤整體補(bǔ)充有限。需求端來看，經(jīng)濟(jì)運(yùn)行態(tài)勢(shì)良好，下游非電力行業(yè)用煤需求呈增加趨勢(shì)，煤炭供需關(guān)系維持緊平衡狀態(tài)，預(yù)計(jì)4月份國(guó)內(nèi)動(dòng)力煤價(jià)格繼續(xù)偏強(qiáng)運(yùn)行，煉焦煤、無煙煤價(jià)格或止跌企穩(wěn)。