供需格局偏緊，后期焦煤將偏強運行
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【導語】進入2021年，國內產量難增加外加進口煤限制，焦煤供應端增量有限。需求方面，2021年焦炭新增產能陸續釋放外加焦化廠開工維持高位，焦煤剛需有支撐。整體來看，后期焦煤供需格局偏緊，市場將偏強運行。
3月份焦煤市場承壓下行
進入3月份，隨著焦炭現貨價格不斷下行。截至3月18日，焦炭累計降500元/噸，為降低成本壓力，焦化廠以打壓焦煤，控制采購，維持低庫存策略為主，受此影響，多數焦化廠焦煤庫存由春節期間的20天降至目前的10天左右，其中配焦煤市場受影響最大，3月中上旬，山西、陜西、河南、山東、河北等地氣精煤、貧瘦煤、瘦煤等配焦煤下調30-100元/噸不等，降后河津地區瘦煤降至1250元/噸，神火地區瘦煤降至1300元/噸，韓城地區瘦煤降至1050元/噸，濟寧地區氣精煤出礦含稅1150元/噸。與配焦煤市場表現不同，優質焦煤市場比較抗跌，其中1/3焦煤、肥煤及主焦煤價格穩定，現棗莊地區1/3焦煤出礦含稅1350-1400元/噸，呂梁地區肥煤出礦含稅1500元/噸。
圖1
雖然3月份焦煤市場承壓運行，但預計進入4月份后，焦煤市場有望逐步企穩并好轉，主要是因為焦煤供需格局偏緊所致，具體分析如下：
第一， 供應方面，2021年焦煤市場供應端難有增量。
首先國內產量方面，2021年焦煤無新增產能釋放，國內產量基本會保持去年水平。另外目前產地煤礦安全檢查趨向于常態化，并要求煤礦嚴格按照核定產能組織生產，因此后期焦煤增量空間極為有限。
圖2
進口方面，2020年共進口焦煤7275萬噸，其中進口澳大利亞焦煤總量為3535.5萬噸，較2019年相比增幅14.3%。2021年進口澳洲焦煤仍處于嚴禁狀態，寄希望于進口蒙古焦煤的有效補充，但目前蒙古焦煤通關情況不夠理想，補充極為有限。近日因口岸銅礦司機出現確診病例，甘其毛都口岸疫情防控力度再度加嚴，司機一次核酸檢測只能入境一次，暫停一車兩人等措施，受此影響，日通關車輛持續大幅下降，由3月15日的533車降至3月16日的200車以內，3月17日通關車輛降至20車左右，通關數量持續下降，目前貿易商挺價意愿較強，現甘其毛都口岸5號原煤提貨價格980-1000元/噸。進口焦煤資源供應持續偏緊，而國內焦煤供應端增量有限，因此對后期焦煤市場價格將形成有力支撐。
第二，需求方面，2021年焦煤需求有增量空間。
雖然目前焦炭市場價格已經累計下調5輪，共降500元/噸，但焦化廠利潤仍在60—700元/噸左右，因此焦化廠開工率仍居高不下，據了解目前全國獨立焦化廠開工率整體維持在80%-100%之間的高位水平，因此焦煤需求端支撐。
另外2021年焦炭新增產能將進入集中釋放階段，預計2021年全年焦化凈新增產能在7000萬噸左右，隨著焦化新增產能的不斷釋放，后期焦煤市場的需求只增不減。
