2月LLDPE期貨價格持續走強，連續三個月月線收陽。2月L1605上漲510元/噸，漲幅6.1%，反彈至9000關口附近。2月塑料(9210,265.00,2.96%)現貨價格上漲有限，月末時塑料期基差已至平水。2月恰逢農歷新年，當月交易天數相對減少，塑料成交量和持倉量均有所下降。跨期價差上來看，近月走勢強于遠月。跨品種價差來看，LLDPE和PP均走勢較強，LLDPE和PP主力合約的價差維持在高位。

原油市場

2月國際原油先抑后揚，上半月國際原油快速下跌，一度跌26美元/桶，跌破1月低點，創2004年以來的新低。下半月國際原油價格震蕩回升。

2月中旬在多哈閉門會議上，沙特、俄羅斯、委內瑞拉及卡塔爾同意將石油產量凍結在1月水平，并號召其他產油國遵守協議。由于各產油國就協議達成還存在很多技術性難度，各國就凍產協議的談判還將于三月中旬左右繼續展開。當前凍結產量協議中最不確定的因素是伊朗，1月伊朗制裁剛剛結束，有需求增加原油產量和出口量，凍結產量對伊朗不公，伊朗不遵守協議的風險較大。

現貨市場情況

2月LLDPE現貨價格震蕩偏弱，月初現貨價格震蕩走軟，主要由于春節歸來后，石化庫存偏高，石化采取降價措施來降庫存，并且當時多數工廠尚未返市，貿易商出貨不暢，庫存有所累計，隨行跟跌。下旬走強后再度下跌。2月底LLDPE華東現貨價為8897元/噸，月跌3元/噸，環比跌0.03%。LDPE和HDPE現貨價格也有小幅下滑。2月聚乙烯美金市場價格表現較為堅挺。

總結與操作建議

近期新增人民幣貸款、M2與社融規模均超預期，寬松貨幣政策下，通脹預期再起，國內工業品期貨普漲。雖然產油國達成“凍結產量”協議，但伊朗增產風險較大，美國原油庫存大增，漲庫風險加大，原油上漲壓力較大。春節期間PE庫存積累較多，2016年國內PE裝置檢修高峰期主要集中在4-7月份，3月份主要是茂名石化檢修，整體檢修規模不大。下游需求方面，3月地膜需求進入旺季，廠家開機迅速提升，下游需求會得到提升。整體可以看出節前石化庫存積累，3月到4月的農膜旺季疊加4月到5月檢修旺季，PE去庫存，基本面偏多。去年底多品種跌至歷史低位，政府采取寬松貨幣政策，國內工業品期貨表現搶眼，近3個月LLDPE期貨上漲近2000元/噸，期貨價格漲幅遠大于現貨價格，期現價差逆轉，資金推漲跡象明顯，期貨走勢在一定程度上偏離了基本面。后期PE基本面整體偏強，但前期漲幅過大，一定程度上透支了后期上漲力度。操作上，單邊多單謹慎持有，關注現貨是否跟漲及基差；PE產能投放小于PP，且需求好于PP，可采取多L空PP操作。