[導語] 2020年1-7月份，我國累計生產煤炭21.2億噸，同比下降0.1%，受內蒙古“煤炭倒查20年”政策的影響，前7個月煤炭產量出現回落，且局部地區供應出現階段性偏緊的現象。后期來看三季度主產地煤炭產能釋放有限，預計煤價仍將高位震蕩運行。

2020年1-8月份國內動力煤價格波動幅度較去年同期相比較有所擴大，以鄂爾多斯5500大卡動力煤為例，從年初至今坑口含稅價位于265-370元/噸內運行。3月份至5月中旬期間因下游用煤企業復工進程慢于上游煤礦，煤價以下跌為主，5月中旬至7月份煤價持續上漲，進入8月份以后煤價雖有下跌，但跌幅有限，因當地煤炭產量收縮明顯，預計三季度煤價將高位震蕩運行。

圖1

主產區煤礦開工率同比下滑

進入2020年4月份以后鄂爾多斯地區煤礦開工率基本位于65%-68%附近運行，而去年同期開工率位于72%以上。開工率下降明顯一方面因內蒙古自治區開展煤炭領域違規違法問題專項整治，一些問題煤礦減產停產，煤礦用地審批政策收緊，導致部分露天礦生產用地處于停批狀態；另一方面因煤管票嚴格按照核定產能發放，每月下旬之后出現煤礦因缺票而停產的現象。

鄂爾多斯地區煤礦開工率一覽
日期	開工率
2020年8月21日	66.5%
2020年8月14日	66.9%
2020年8月7日	68%
2020年7月31日	65.5%
2020年7月24日	66.5
2020年7月17日	68%
2020年7月10日	68.4%

圖2

2020年1-7月份，全國累計生產煤炭21.2億噸，同比下降0.1%。其中產煤大省1-7月份累計生產煤炭5.5億噸，同比下降9.7%。除了1月份、3月份和4月份煤炭產量維持正常水平之外，其余月份的煤炭產量均位于去年同期之下。內蒙古地區煤炭產量降幅明顯，主要受當地“煤炭倒查20年”和嚴控超能力生產等政策的影響，煤礦開工受限。

進口煤通關受阻 全年增量有限

圖3

7月份我國進口煤炭2610萬噸，同比下降20.6%，較6月份降幅擴大13.9個百分點；月環比增長3.2%，較6月份漲幅縮窄11.4個百分點。1-7月，我國累計進口煤炭數量20009萬噸，同比增長6.8%。進口煤作為調節國內煤炭供需的重要手段之一，最近幾年進口煤總量一直控制在3億噸以內，目前前七個月進口煤數量已經突破2億噸，預計后期仍將嚴格控制總量。

供應端偏緊 預計三季度煤價高位震蕩運行

供應方面：鄂爾多斯準旗地區各個煤礦繼續嚴格按照核定產能領取煤管票，每個月下旬煤礦煤管票用完之后將無法繼續生產；陜西榆林地區受生態環境治理的影響，部分“明盤”關停，后期產地整體煤炭供應仍將偏緊。

需求方面：電力企業，近期高溫天氣持續，社會用電量增加，帶動下游電廠耗煤量提升，但因南方水電發力較好加之有長協煤供應充足，沿海電廠對市場煤的采購需求偏弱。后期隨著高溫天氣消退，火電發力減弱，煤炭消耗將逐漸減少。

非電力方面，政策要求2020年度秋冬季錯峰生產期間承擔保民生任務的熟料生產線應補齊的秋冬季錯峰生產停窯時間不得抵消夏季錯峰生產，如時間重疊，須在夏季錯峰生產結束后持續停窯直至補齊秋冬季錯峰生產停窯時間。8月25日開始，部分省份水泥企業將會停窯，屆時水泥用煤將會有所減少。

進口方面：近期我國煤炭進口通關難度未有放松，市場各方對后期我國煤炭進口量減少預期較強，后期仍需重點關注進口減少后終端轉向內貿煤采購情況。

綜合來看，三季度主產地煤炭產能釋放有限，迎峰度夏結束之后電廠煤炭消耗也將逐漸減少，但考慮到大秦線秋季檢修前下游將出現一波補庫需求，預計整體煤價仍將高位震蕩運行，不管上漲還是下跌幅度都將受限。