1、雙酚A行業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈分析

雙酚A行業(yè)相對于其他化工產(chǎn)品，具有更為明顯的產(chǎn)業(yè)鏈一體化的特征。一方面，雙酚A在工業(yè)生產(chǎn)中主要通過苯酚和丙酮在酸性介質(zhì)中縮合制得，其是苯酚和丙酮的重要衍生物。

另一方面，其主要用于生產(chǎn)環(huán)氧樹脂與聚碳酸酯，此外還可以用于生產(chǎn)聚砜樹脂、不飽和樹脂等多種高分子材料以及農(nóng)藥、醫(yī)藥等領(lǐng)域的相關(guān)產(chǎn)品。

2、中國雙酚A市場供需齊升

2014-2019年，中國雙酚A產(chǎn)量整體呈現(xiàn)逐年增長態(tài)勢，2019年我國雙酚A產(chǎn)量約為135.5萬噸，較2018年的120萬噸增長15.5萬噸，同比增長11.44%，產(chǎn)量增速顯著提升，由于產(chǎn)能擴產(chǎn)迅速，雖然產(chǎn)能利用率有所下降，但仍處于較高的利用水平。

從需求面看，伴隨終端需求的增長，中國雙酚A消費量也保持增長態(tài)勢。2019年我國雙酚A表觀消費量約195萬噸，同比增長18.18%。單從這一點看，國內(nèi)雙酚A市場仍然還有很大的發(fā)展空間。近年環(huán)氧樹脂行業(yè)發(fā)展放緩，對雙酚A的消耗有所降低;

而PC行業(yè)則處于高速發(fā)展時期，未來產(chǎn)能還將不斷釋放。在環(huán)氧樹脂發(fā)展空間有限的情況下，隨著PC行業(yè)的不斷擴能，其將引領(lǐng)雙酚A需求的增長。

3、進口補足國內(nèi)雙酚A市場需求缺口

從上文的分析可知，雖然中國雙酚A市場產(chǎn)量逐年增長，但是由于商品化率較低，行業(yè)市場需求仍需要依靠進口來滿足。2014-2019年，中國雙酚A進口量震蕩下降后恢復上漲，至2019我國雙酚A進口量達到了60.6萬噸，增速顯著提升。進口的增長動力主要源于國內(nèi)PC產(chǎn)能、產(chǎn)量增長迅速。

從出口端來看，中國的雙酚A出口歷年來保持在較低的水平，出口量均小于一萬噸，2019年出口量增長雖然迅猛，但也僅為0.99萬噸，較進口量具有較大的差距。

4、PC行業(yè)對雙酚A需求較大

在我國，雙酚A下游消費相對單一，最大消費的下游為環(huán)氧樹脂、PC行業(yè)，合計占比超過90%。

從2014年開始，中國環(huán)氧樹脂行業(yè)對雙酚A需求量增長緩慢，在雙酚A下游消費占比從2014年的70%逐步下降至2019年的44%。而另一下游PC在終端行業(yè)發(fā)展及政策利好下產(chǎn)量維持上漲態(tài)勢，加之PC對雙酚A單耗較高，對于雙酚A的需求量逐步增加。從下游消費占比來看，聚碳酸酯消費比重從2014的26%提升至2019年的53%。 

5、中國雙酚A行業(yè)發(fā)展前景預測

2019年11月，國家發(fā)改委印發(fā)《產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整指導目錄(2019年本)》。《目錄(2019年本)》共涉及行業(yè)48個，條目1477條，其中鼓勵類821條、限制類215條、淘汰類441條。“10萬噸/年及以上離子交換法雙酚A”仍處于鼓勵類石化化工項目中。未來五年內(nèi)，中國雙酚A在建及擬建項目產(chǎn)能多達近400萬噸，從項目規(guī)劃和建設(shè)周期來看，預計產(chǎn)能集中釋放將在2021-2022年。其中獨立裝置規(guī)劃產(chǎn)能極少，多是上下游配套，主要配套苯酚丙酮和PC裝置。

2020年中國雙酚A及主要上下游行業(yè)均有新增產(chǎn)能計劃投放。從數(shù)據(jù)來看，作為中間產(chǎn)品的雙酚A新增產(chǎn)能相對有限，而上游苯酚丙酮及下游PC行業(yè)擴能較多，預期產(chǎn)業(yè)鏈利潤仍或傾向于中上游。與此同時，伴隨大型煉化一體化企業(yè)的加入，行業(yè)內(nèi)成本競爭態(tài)勢貨愈加明顯。