3月份以來，精對苯二甲酸(PTA)期現貨市場隨著國際原油市場呈先“登山”后“跳水”走勢。3月9日期現貨價格均攀升至2019年以來的高位。此后，隨著原油價格回落，又雙雙回落，跌幅均在12%以上。截至3月18日，PTA市場均價為6012.27元(噸價，下同)。業內人士普遍認為，在下游需求驅動不足的情況下，PTA市場仍將隨國際原油價格震蕩。

　　原油暴漲推高了生產成本，但下游終端表現出疲弱接貨無力，導致PTA夾在中間舉步維艱。“雖然從市場均價來看，今年以來已經上漲了1/3左右，可是我們生產廠卻是賠本賺吆喝，日產1000噸的產能理論上一天要虧損40萬元以上。”遼寧某PTA生產商張路表示。

　　“2月末以來，俄烏沖突加劇，歐美對俄羅斯實施能源制裁，導致原油大幅上行，成本端推動PTA的市場價格重心持續上移，接連創下年內新高。”興證期貨王其強表示，近期原油價格波動主要圍繞烏克蘭局勢進行。俄烏沖突升級后，WTI原油快速突破100美元/桶，隨著局勢持續緊張，歐美對俄羅斯制裁上升至能源，原油價格進一步上漲，接連創出年內新高。高點時，價格一度逼近140美元/桶，距2008年7月史上油價峰值的147.27美元/桶僅有一步之遙。3月9日開始，地緣政治沖突出現緩和跡象，疊加阿聯酋呼吁OPEC+加快增產，多方因素合力終結了油價繼續上行的步伐，原油價格高位回調。3月15日，國際原油價格跌破100美元/桶大關。

　　PTA期現貨市場則亦步亦趨走出了先“登山”后“跳水”之勢。根據生意社數據顯示，3月9日國內PTA2205主力合約最高價一度沖至6616元，現貨價格也攀升至6555.5元，均位于2019年以來的高位。此后，隨著原油價格回落，PTA期現貨價格也相應下調。截至3月17日，PTA主力合約2205收盤價為5700元，比3月9日收盤價下跌了850元左右;現貨均價為5732.73元，比3月9日高點下滑了820元左右。短短一周的時間，期現貨跌幅均達到了12%以上。

　　面對突然來臨的原油暴漲，PTA、聚酯等中間環節紛紛調漲以轉嫁成本壓力，終端紡織市場壓力劇增。據綢都網分析師沈佳羽介紹，3月起，不少上游企業開始發函漲價，開始只是以龍頭為首的零星幾家企業有調漲動作，而后越來越多的上游企業將漲價單撒向了紡織企業。而紡織行業因疫情多點暴發，各省普遍出現停工、停運、停產現象。在內銷受阻的同時，由于海上運費上漲，外貿企業的訂單也銳減，在高成本和高庫存的雙重夾擊之下，越來越多的紡織企業已經或準備加入到停產放假的行列中，以此減輕虧損壓力。

　　“成本壓力無法順利傳導至消費端，有價無市導致中間環節的PTA虧損加劇。”張路表示，在成本端原油、原料對二甲苯(PX)價格持續上漲背景下，PTA加工利潤空間不斷被擠壓，甚至出現負值。隆眾資訊相關數據顯示，截至3月14日，PTA加工費約-76.98元。

　　面對虧損加劇的局面，PTA生產廠紛紛選擇停車檢修，降庫挺市規避風險。王興強介紹，當前PTA裝置負荷在八成以下。逸盛寧波200萬噸/年裝置重啟推遲，福海創450萬噸/年產能降負至八成，海南逸盛200萬噸/年裝置計劃于4月檢修，四川能投100萬噸/年裝置意外臨停一周，逸盛大化220萬噸/年產能雖然已經重啟，但其另一套250萬噸/年裝置檢修。截至3月17日，PTA行業開工率為74.29%，與3月10日的開工率76.21%相比，周內跌幅達1.92個百分點。

　　后市來看，天風期貨分析師劉思琪等業內人士普遍認為，近期下游需求“旺季不旺”的情況或再現，隨著需求驅動不足，PTA市場走勢仍主要受成本端主導，短時間內在地緣政治沖突風險沒有完全解除的背景下，原油價格仍有上漲動力，PTA或將跟隨原油價格走勢震蕩。