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今日(6月22日)國(guó)內(nèi)商品期貨多數(shù)收漲，有色、能化板塊漲幅居前。滬鎳、苯乙烯漲超3%，PTA、甲醇、不銹鋼、原油、瀝青、紙漿、豆油漲超2%，燃油、LPG、棕櫚、滬鋁、短纖、玻璃、乙二醇、紅棗、PP、塑料漲超1%。

截止收盤(pán)，螺紋跌2.12%，報(bào)4885元；豆油漲2.03%，報(bào)8038元；焦炭漲0.43%，報(bào)2681.5元；棕櫚漲1.73%，報(bào)6922元；原油漲2.58%，報(bào)461.8元；滬鎳漲3.58%，報(bào)132750元；鐵礦跌2.69%，報(bào)1139元。

盤(pán)面上，滬鎳漲逾3%，但仍然維持[136000；123300]區(qū)間震蕩，指標(biāo)上，價(jià)格上穿不布林帶中軌，量能較昨日幾乎持平，值得注意的是，自3月后量能整體呈逐步萎縮狀態(tài)。廣發(fā)期貨認(rèn)為，基本面上隨著菲律賓雨季的結(jié)束，國(guó)內(nèi)鎳礦供應(yīng)增加，鎳礦庫(kù)存上升。而鎳鐵供應(yīng)受印尼進(jìn)口影響，持續(xù)增長(zhǎng)。但下游不銹鋼需求也較旺盛，短期是供需兩旺的格局。鎳價(jià)上下空間均有限，預(yù)計(jì)延續(xù)震蕩。

焦點(diǎn)品種方面，螺紋、豆油、焦炭、棕櫚油、原油成為今日資金追逐對(duì)象，成交金額依次為：891億、836億、823億、661億、634億。整體交投活躍度下降明顯，螺紋成交額再次萎縮至1000億下方，另外原油有冒頭跡象。

能源化工板塊漲跌榜

金屬鋼材板塊漲跌榜

農(nóng)產(chǎn)品食品原料板塊漲跌榜

活躍品種排行前十榜單

展望商品后市，中金公司認(rèn)為，當(dāng)前大宗商品市場(chǎng)并非超級(jí)周期。而中短期來(lái)看，大宗商品價(jià)格輪動(dòng)可能從三梯隊(duì)分化轉(zhuǎn)向二元分布，主要來(lái)自供需雙K驅(qū)動(dòng)。下半年，我們對(duì)各品種價(jià)格的相對(duì)表現(xiàn)排序?yàn)橛猩饘?gt;農(nóng)產(chǎn)品>能源>黑色金屬>貴金屬。

中泰證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家李迅雷表示，本輪大宗商品不存在超級(jí)周期。全球經(jīng)濟(jì)在疫情開(kāi)始前就處于下行周期，這一輪的行情是一個(gè)補(bǔ)庫(kù)存的過(guò)程，當(dāng)受到疫情沖擊時(shí)，供給跟不上需求，庫(kù)存下降，屬于短周期。他推測(cè)，今年年底，大宗商品或?qū)⒂瓉?lái)拐點(diǎn)。從需求方面來(lái)看，中國(guó)在本輪周期中沒(méi)有明顯的需求，因?yàn)槲覈?guó)堅(jiān)持“房住不炒”政策，基建投資也低于預(yù)期，沒(méi)有一個(gè)強(qiáng)有力的刺激來(lái)拉動(dòng)這輪大宗商品價(jià)格的上漲。對(duì)美國(guó)而言，需求也是有限的，因?yàn)橐咔闀?huì)有一個(gè)逐步好轉(zhuǎn)的過(guò)程，供給端也會(huì)逐漸恢復(fù)。目前來(lái)看，全球疫情逐步好轉(zhuǎn)，供需兩端都不支持大宗商品價(jià)格持續(xù)上漲，最終會(huì)回到基本面。

植信投資首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家兼研究院院長(zhǎng)連平表示，從歷史角度看，大宗商品價(jià)格持續(xù)上漲的超級(jí)周期是以強(qiáng)供求關(guān)系為背景的。比如一站、二戰(zhàn)后，對(duì)于大宗商品的需求持續(xù)處于很高的水平。但是從目前來(lái)看，沒(méi)有明顯需求，中國(guó)在基礎(chǔ)建設(shè)、房地產(chǎn)建設(shè)方面，未來(lái)都將保持平穩(wěn)增長(zhǎng)。從中短期來(lái)看，到今年的三、四季度，大宗商品可能還會(huì)持續(xù)一段時(shí)間，在高位徘徊。但是隨著疫情逐步得到控制，供求關(guān)系會(huì)得到調(diào)整，這輪漲價(jià)會(huì)逐步消化。

任澤平分析稱(chēng)，這一輪大宗商品價(jià)格的高點(diǎn)應(yīng)該臨近了，大家可能還需要再等待一段時(shí)間，等待供求缺口緩解。分品種看，有色是國(guó)際定價(jià)，我們短期難以改變；但是鋼鐵受了國(guó)內(nèi)碳達(dá)峰、碳中和、環(huán)保的制約，國(guó)內(nèi)又有增加供給的空間，所以國(guó)內(nèi)對(duì)鋼價(jià)的調(diào)控是有辦法的，戰(zhàn)略的大方向是對(duì)的，注意節(jié)奏，這也是我想呼吁的。原油價(jià)格恢復(fù)到65美元一桶，這并不算高，只是從底部回到正常水平，而且原油價(jià)格長(zhǎng)期受頁(yè)巖油技術(shù)的壓制。

國(guó)金策略指出，今年以來(lái)大宗商品價(jià)格第二輪上漲如期而至，但很有可能這是商品的最后一次普漲。我們之所以?xún)A向于大宗商品或處在最后一輪上漲階段，核心的原因在于后續(xù)供給端或均面臨一定的壓力，此外通脹壓力之下央行特別是美聯(lián)儲(chǔ)政策的邊際收縮同樣會(huì)對(duì)商品漲價(jià)趨勢(shì)造成負(fù)面沖擊。具體而言，從上市公司一季報(bào)的數(shù)據(jù)來(lái)看，非金融企業(yè)資本開(kāi)支增速已經(jīng)連續(xù)三個(gè)季度上行，而資本開(kāi)支往往領(lǐng)先在建工程增速3個(gè)季度左右。與此同時(shí)，正如我們此前報(bào)告《從宏觀和微觀數(shù)據(jù)的背離看企業(yè)資本開(kāi)支》提到的，這一輪資本開(kāi)支擴(kuò)張周期，設(shè)備購(gòu)置相對(duì)廠房倉(cāng)庫(kù)投資率先發(fā)力。這意味著在建工程轉(zhuǎn)為固定資產(chǎn)的時(shí)間在縮短，也就是說(shuō)下半年部分行業(yè)或迎來(lái)新增產(chǎn)能的擴(kuò)張。這對(duì)于部分大宗商品而言，供給端的擴(kuò)張或減弱價(jià)格的上漲趨勢(shì)。比如，未來(lái)MDI、紙漿等產(chǎn)品價(jià)格或面臨調(diào)整壓力。

深圳巨澤投資董事長(zhǎng)馬澄表示，他已經(jīng)于五一節(jié)前清空了有關(guān)大宗商品的持倉(cāng)。在他看來(lái)，隨著全球通脹風(fēng)險(xiǎn)的上升，最遲到明年一季度，全球大宗商品將出現(xiàn)一波較大的調(diào)整。