2010-2025年國內(nèi)聚烯烴新增產(chǎn)能對比圖

從本次產(chǎn)能投放周期來看，投放力度較大，且持續(xù)時間較長。大量的煉化一體化裝置投產(chǎn)以及計劃投產(chǎn)，其中包括浙江石化90萬噸、恒力石化85萬噸以及寶來石化60萬噸等裝置相繼投產(chǎn)，而后期來看，仍有浙江石化二期90萬噸、寧波福基二期80萬噸、古雷石化30萬噸等新增產(chǎn)能投放，預(yù)計到2024年國內(nèi)聚丙烯產(chǎn)能將達(dá)到5006萬噸，較2019年（2446萬噸）增加2560萬噸，增長104.66%。然伴隨產(chǎn)能的持續(xù)擴(kuò)增，必將帶來供應(yīng)端壓力的逐步增加。

公共衛(wèi)生事件需求突增，對沖部分新增產(chǎn)量

2020年國內(nèi)聚丙烯產(chǎn)能達(dá)2816萬噸，但新增產(chǎn)能的增加，并未造成供應(yīng)端壓力的隨之增加。主因兩點，首先，年初突發(fā)公共衛(wèi)生事件，醫(yī)療衛(wèi)材需求突增，需求帶動明顯。其次，新增產(chǎn)能釋放多集中在9月份之后，據(jù)卓創(chuàng)資訊數(shù)據(jù)統(tǒng)計，2020年新增產(chǎn)能在380萬噸，其中9-12月新增產(chǎn)能在210萬噸，再度令全年內(nèi)聚丙烯供應(yīng)端壓力表現(xiàn)不大。但綜合來看，醫(yī)療衛(wèi)材需求的激增對市場貢獻(xiàn)力度明顯。

2020年分類別PP產(chǎn)量增減及同比幅度

反應(yīng)到供應(yīng)端上不難看出，纖維料產(chǎn)量增加明顯，2020年P(guān)P產(chǎn)量較2019年增加320萬噸，而僅PP纖維料產(chǎn)量就增加197萬噸，占62%。吸收了PP大部分的供應(yīng)增長，因PP排產(chǎn)結(jié)構(gòu)的變化，對其他品種供應(yīng)的擠出效應(yīng)一直存在。也就是說，因為疫情原因引發(fā)的需求，吸收了2020年P(guān)P大部分的供應(yīng)增長。

極端天氣影響，2021年上半年國內(nèi)聚丙烯出口增加

2021年新增產(chǎn)能持續(xù)，據(jù)卓創(chuàng)資訊數(shù)據(jù)統(tǒng)計截止目前2021年聚丙烯新增產(chǎn)能達(dá)165萬噸，但供應(yīng)端未見明顯壓力主因兩點。首先，年初出口行情向好，目前出口雖有縮減但仍存在利好。其次，下游需求彈性較大，產(chǎn)品階段性需求釋放明顯。

2020-2021年聚丙烯月度出口量走勢圖

2021年聚丙烯出口增長明顯，主因，春節(jié)過后國內(nèi)聚丙烯供需層面向好，市場開啟漲勢，出口套利窗口形成，刺激出口。其次，春節(jié)期間，北美極寒天氣導(dǎo)致生產(chǎn)裝置大面積停車，同時中東等地的檢修接踵而來。但隨著全球疫情得到控制需求逐步恢復(fù)，海外供不應(yīng)求現(xiàn)狀明顯，促使國內(nèi)聚丙烯貨源出口。據(jù)海關(guān)數(shù)據(jù)統(tǒng)計，2021年一季度初級形狀聚丙烯累積出口量達(dá)31.9萬噸，同比增長171.00%。

聚丙烯需求領(lǐng)域眾多，彈性較大

2020年國內(nèi)聚丙烯消費結(jié)構(gòu)占比圖

需求彈性較大，亦成為緩解供應(yīng)端壓力的主要支撐點。從聚丙烯消費結(jié)構(gòu)占比中看出，除拉絲外，聚丙烯下游消費集中度較低，表現(xiàn)出用途廣泛涉及領(lǐng)域眾多的特點。然在消費的廣度和密度支撐下，聚丙烯下游持續(xù)發(fā)展也表現(xiàn)出明顯的需求彈性。

　　而就2021年來說，BOPP、塑編等行業(yè)在春節(jié)后的提前開工、提前備貨也大大降低了石化廠家的庫存壓力。而且由于國外訂單的回流，BOPP需求旺盛的局面一直持續(xù)到了4月初，需求端策動向上傳導(dǎo)至聚丙烯粒料的上漲也持續(xù)時間比較長。那么在上漲的情況下，中間商的操盤熱情也比較高，交投活躍度較高的情況也進(jìn)一步促使了市場價格的提升以及市場資源的消化。

下游主流行業(yè)開工相對穩(wěn)定，標(biāo)品供應(yīng)未出現(xiàn)寬松的局面

2019-2021年P(guān)P主要下游行業(yè)開工情況圖

從下游主要需求行業(yè)的需求情況來看，2021年的開工比較穩(wěn)定，且高于往年同期水平。據(jù)卓創(chuàng)調(diào)研得出，塑編企業(yè)今年的訂單相對比較穩(wěn)定，雖說較年初訂單排期在30天左右的排期有些降低，但是可以維持10天左右是可以的，并且可以循環(huán)起來。原料庫存水平較高的可以在25天附近，多數(shù)在10-15天的水平，較少的也可以維持在3-7天附近。這相較于往年也是比較正常的。

對于后市來說，雖短線出現(xiàn)了調(diào)整行情，但是在供需并未出現(xiàn)失衡的情況下，且在疫情出現(xiàn)反復(fù)以及6月份有集中檢修的情況下，聚丙烯走勢仍不看過空。