“白開水”式的行情對形容PP市場一點都不為過，進入二季度，盡管期間國際油價連升四日，積攢13.92美元/桶的漲幅，PP期貨也在五一節前出現過一波350元/噸左右的上行，然而PP 市場沉浸在自己的世界里“自娛自樂”，基本沒有象樣的反彈。截止當前，除了共聚K8003（浙石化）價格上行200元/噸，管材持平外，其他均出現不同程度的回落，其中透明M800E跌幅最大，一方面是前期市場上報價偏高，確實存有調整的要求；另一方面在疫情下，上海石化生產、計劃、銷售系統緊盯市場，以保證民生供應、保障市場需求為己任，全面協調生產、銷售計劃。

無盡的調整、梳理似乎已經成了市場的主旋律，那么接下來的PP是否會調轉方向，轉落為升呢？

一、供應

二季度石化裝置檢修仍較集中，且不少企業開工面臨考驗，停車影響已升至16%左右，對供應端的壓力有適當的緩解，不過考慮到1季度未投產的華亭煤業（20萬噸/年）、濰坊舒膚康（30萬噸/年）PP裝置，及原計劃于5月份投產的中景石化（60+60萬噸/年）PP裝置，后期產能釋放的可能性偏大，供應端壓力仍存。

二、成本

對于前期的油制PP來說，拋開公共衛生事件的制約，WTI、布倫特油價格持續百元上方，是其縮利潤空間的最大因素。短期來看，地緣政治問題下油價劇烈波動，但OPEC+會議無視美國和歐盟增產要求、俄烏沖突尚未解決，俄羅斯原油斷供預期仍在，油價延續高位的可能性依然較大。相比之下，在PP行業中煤制表現是相對較好的，目前利潤保持在180元/噸左右。雖然發改委曾在會議上指出，要加強煤炭價格的調控監管，超過上限50%為哄抬價格，但不少分析師仍認為，國內動力煤價格恐將緊貼上限運行。

三、下游

截至目前，國內PP下游行業平均開工率僅51.69%，較去年同期低了5.31%。 盡管進入4月份呈小幅回升狀態，但受限于部分地區環保限產、各地疫情點狀發散等多方面的影響，總體恢復情況仍弱于往年。

俗話說“耐得住寂寞，方能守得花開”，盡管成本壓力、供需矛盾短期內尚難改善，PP市場或延續僵持調整狀態，多數將徘徊于100元/噸上下，但仍要相信PP終能等到令人刮目相看的一天。