最近油價飆升的罪魁禍首不是飆升的氣價，也不是歐佩克+對產量的限制，而是美國俄克拉何馬州最大的原油儲存中心庫欣的原油庫存水平。

交易商擔心，庫欣的原油庫存將跌至最低水平。庫欣是美國原油期貨的交割點，也是世界上最大的原油儲存中心之一，其供求平衡推動著每日價值數億美元的石油交易。相對于長期合同，即期交貨的石油成本越高，就反映出相對于需求而言，供應多么短缺。

美國正盡其所能將原油留在國內。2020年4月以來，美國西得克薩斯輕質原油（WTI）價格對布倫特原油價格的折讓幅度最小，此舉旨在遏制原油出口。

近幾周，由于氣價推高了氫的成本，低硫原油的相對價值有所攀升。因此，布倫特原油相對于含硫原油的溢價已升至2018年以來的最高水平。而加拿大是這一趨勢的縮影，美國各地交易商都在回避重油生產，轉而青睞輕質原油。

雖然油價飆升，但仍有理由保持謹慎。近期，來自亞洲的需求支撐了現貨原油市場，但也有一些放緩跡象。彭博社船舶追蹤數據顯示，由于未能在亞洲找到買家，兩艘滿載福爾蒂斯原油的超級油輪在英國索斯沃爾德海上漂浮了一個多月。低硫原油溢價提高降低了其對亞洲買家的吸引力，而且隨著時間的推移，實物價差尚未顯示出同樣的勢頭。

看漲情緒也體現在投機性資金流動中。投資者傾向于看漲押注，而不是看跌押注。布倫特原油100美元/桶看漲合約的交易近期大幅上升，而11月以來未平倉合約數量幾乎翻了一番，達到逾8萬份。此外，還有高達150美元/桶和200美元/桶看漲合約的買家。

但就目前而言，布倫特原油市場跟隨WTI走高，因為交易商押注輕質低硫原油供應將吃緊。1月和2月合約的價差自2019年以來首次超過1美元/桶，2月和3月的價差也超過1美元/桶。這是美國歷史上唯一的原油期貨價差在如此高的水平上結算。

英國毅聯匯業集團能源專家謝爾朵表示，“布倫特原油和WTI的價差正在上漲，因為美國原油出口量減少，且全球油價走強，意味著布倫特原油可能不得不取代美國原油”。