8月16日天然橡膠商品指數為39.55，較昨日上升了0.26點，較周期內最高點100.00點（2011-09-01）下降了60.45%，較2020年04月02日最低點27.28點上漲了44.98%。(注：周期指2011-09-01至今)

圖1：2021年8月上半月天然橡膠商品指數走勢圖

圖2：2021年8月上半月天然橡膠主流價格走勢圖

數據監測顯示，2021年8月上半月，天然橡膠國產全乳膠行情頻繁震蕩后上揚：1日主流報13107.5元/噸，15日主流報13250元/噸左右，漲幅1.09%；當前國內外產區正處旺產季，上半月產區降雨以及疫情防控對新膠產出影響較大，供應量減少，原料價格堅挺；下游輪胎企業開工率小幅回升、景氣度仍有待繼續恢復；海運費高、集裝箱短缺，原料膠進口受制約的情況仍然持續，本月至今天然橡膠支撐增強，行情總體震蕩向上。

從新膠產出看，當前我國天然橡膠主產區新膠產出旺季，預期產量應大量增加，但云南、海南產區近期雨量皆增加，新膠產出受阻，供應低于預期。東南亞受德爾塔(Delta)變異毒株蔓延影響，全球三大橡膠生產國即泰國、馬來西亞和印度尼西亞，因防控措施，割膠及運輸受阻，橡膠產量下降4-5%。除疫情因素外，強降雨對當地新膠產區有很大影響，加之橡膠海運集裝箱短缺問題無法解決，導致運輸成本高昂，包括缺乏勞動力問題，導致橡膠產量下降。國際橡膠三方理事會(ITRC)最新消息指出，現在橡膠產量幾乎沒有，相當稀缺，供需不足的兩個國家，印度尼西亞年產量為322萬噸，馬來西亞年產量56萬噸。由于疫情期間實行封鎖措施，不能出口，在同一時期，上述兩國的總產量預計將下降4-5%。

從下游需求看，因出貨及成品庫存壓力影響，我國輪胎廠家開工情況并未有很大好轉，數據統計顯示，截止2021 年 8 月 13 日，山東地區輪胎企業全鋼胎開工負荷為 64.10%，較上周僅走高 0.53 個百分點，較去年同期下滑 10.25 個百分點，較 2019 年同期上漲 14.19 個百分點。國內輪胎企業半鋼胎開工負荷為 60.13%，較上周上升 0.3 個百分點，較去年同期下滑 10.6 個百分點，較 2019 年同期走高 8.52 個百分點。全鋼輪胎廠家庫存儲備仍繼續提升，全鋼輪胎經銷商庫存偏高，替換需求一般。從汽車數據來看，并不樂觀，以重卡為主，7月我國重卡市場預計銷售各類車型 6.9萬輛左右(開票數口徑)，環比下降 56%，同比下滑 50%，累計銷量約為 111.4萬輛，同比增長 17%。從輪胎出口量數據來看，國外需求形勢有所好轉，2021年1-6月中國全鋼輪胎出口總量為1799.33千噸，同比增長31.16%，較2019年同期增長6.94%；中國半鋼輪胎出口總量為1135.52千噸，同比增長40.76%，較2019年同期增長9.22%。美國：2021年上半年進口輪胎共計13609萬條，同比增36.3%。其中，乘用車胎進口同比增30%至7555萬條；卡客車胎進口同比增49%至2589萬條；航空器用胎同比增3.6%至13萬條；摩托車用胎同比增20%至186萬條；自行車用胎同比增46%至626萬條。美國自中國進口輪胎數量共計2483萬條，同比增50%。其中，乘用車胎同比增79%至162萬條；卡客車胎同比增47%至116萬條。美國自泰國進口輪胎數量共計2697萬條，同比增15%。其中，乘用車胎為1617萬條，同比增6.6%；卡客車胎為720萬條，同比增23%。泰國、中國為美國輪胎主要進口國。

從庫存方面看，統計數據顯示，國內天膠庫存仍保持去庫態勢。上期所庫存數據顯示，6月末為17.5萬噸，截至8月14日為207064噸(+5914噸)，期貨倉單量181570噸(-240噸)，庫存增加緩慢，庫存壓力較小；青島地區一般貿易庫存，近3個月降幅偏大，當前41.17萬噸，瀕臨40萬噸關口；青島地區保稅區天膠庫存，自2019年9月末以來持續下降，目前創新低至7.67萬噸。

從進出口方面看，中國：據中國海關總署8月7日公布的數據顯示，2021年7月中國進口天然及合成橡膠(含膠乳)合計52.5萬噸，較2020年同期的67.7萬噸下降22.5%。2021年1-7月中國進口天然及合成橡膠(含膠乳)共計381.9萬噸，較2020年同期的380.9萬噸微增0.3%。泰國：2021年上半年，泰國出口天然橡膠(不含復合橡膠)合計為161.8萬噸，同比增21%。其中，標膠合計出口76萬噸，同比增44%；煙片膠出口23.7萬噸，同比增16%；乳膠出口59.6萬噸，同比增3%。出口到中國天然橡膠合計為55.2萬噸，同比增14%。其中，標膠出口到中國合計為31.4萬噸，同比增35%；煙片膠出口到中國合計為5.1萬噸，同比增42%；乳膠出口到中國合計為18.5萬噸，同比則降14%。印尼：數據顯示，2021年前7個月，印尼出口天然橡膠(不含復合橡膠)合計為142萬噸，同比增10.5%。其中，標膠合計出口138.7萬噸，同比增11.6%；煙片膠出口3.1萬噸，同比降20.5%；乳膠出口0.16萬噸，同比降43%。1-7月，出口到中國天然橡膠合計為10.4萬噸，同比降46%；混合膠出口到中國合計為1.8萬噸，同比降74%。科特迪瓦：最新數據顯示，7月科特迪瓦天膠出口量為78,089噸，同環比分別下降33.9%和4.9%。1-7月，該國天膠出口量共計605,483噸，較2020年同期的549,384噸增加10.2%。科特迪瓦是非洲重要的天然橡膠生產國。

國際原油方面，從上圖可以看出，8月WTI原油震蕩下跌，跌幅6.15%。生意社認為，疫情背景下，德爾塔病毒仍沒有得到有效控制，這對未來需求會持續發揮負面影響，各大機構也紛紛下調年內未來幾個月需求預期。供應面，OPEC仍在增產周期內，疊加近期監測到，上周美國活躍石油鉆機數增加10座，增至397座，為2020年4月以來最多，這表明美國原油產量正逐步回升，供應量后期也是油價掣肘因素，綜合考慮，短期油價震蕩加劇，中期仍受供需兩方面的利空聯合壓制。

關于天然橡膠后市，生意社分析認為，從宏觀面看，德爾塔病毒持續蔓延，世界主要經濟體受到嚴重影響，多國重啟限制措施，需求受到嚴重打壓，導致國際原油震蕩下行。天然橡膠的行情走勢同樣擺脫不了上述因素的影響，但從7月下旬至今的走勢來看，國內外天然橡膠供應量的超預期減少、我國進口量的大幅降低以及社會庫存的創新低式下降，給予天然橡膠強有力的支撐，后市疊加即將到來的“金九銀十”會對下游需求帶來旺季效應，天然橡膠延續震蕩向上的可能性較大，較為看好接下來的走勢；但需重點關注國內外疫情防控情況，以及主產區降雨過后新膠的增產情況。