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[導語] 丙烯作為最重要的石油化工產品之一，近年來伴隨新進入者的不斷加入，市場競爭更加激烈。2021年1季度丙烯供應雖呈現持續增加趨勢，但下游需求顯著提升，丙烯產業鏈整體價格重心上漲，各產品盈利實現大幅增長。展望2季度，丙烯產能持續擴張，市場供需面臨挑戰，預計2季度丙烯市場價格重心較1季度或有所下滑。

一季度丙烯相關原料及下游衍生品價格全線上漲，部分產品表現亮眼。雖然丙烯供應高速擴張，國內產量及進口量增幅明顯。但受成本大漲及需求提升雙重支撐，丙烯產業鏈一季度整體運行情況表現良好。

丙烯產業鏈價格全線上漲，一季度喜迎開門紅

表1 丙烯產業鏈上下游產品價格1季度漲跌情況對比

產品名稱	取價類型	最低	最高	均價	同比	環比	單位
原油	布倫特	51.09	69.63	61.32	20.25%	35.21%	美元/桶
石腦油	山東（直餾）	5430	6500	5896	4.68%	20.32%	元/噸
動力煤	賽蒙特爾	369	585	464	37.08%	12.24%	元/噸
甲醇	魯南	2130	2400	2240	16.50%	9.72%	元/噸
丙烷	山東	3800	5300	4333	11.06%	14.24%	元/噸
丙烯	CFR中國	940	1180	1052	33.29%	11.61%	美元/噸
	山東	6900	8550	7701	20.51%	4.35%	元/噸
	華東	7000	8700	7743	24.40%	8.22%	元/噸
聚丙烯	拉絲（華東）	7950	9600	8796	25.41%	4.07%	元/噸
	粉料（南京）	7850	9100	8430	19.31%	2.78%	元/噸
PO	山東	16200	19800	18260	108%	5.01%	元/噸
正丁醇	山東	7200	15300	11119	106.60%	39.02%	元/噸
辛醇	山東	9000	16300	12555	97.85%	37.06%	元/噸
丙烯酸	華東	7400	11700	9235	37.63%	21.29%	元/噸
丙烯腈	華東	11400	17000	13780	40.50%	25.06%	元/噸
丙酮	江蘇	5000	9500	7826	55.21%	0.55%	元/噸
ECH	華東	10200	12700	11112	2.60%	-4.32%	元/噸

2021年1季度，丙烯產業鏈各產品價格全線上漲，除ECH季均價環比小幅下跌外，其余各產品季均價同比及環比均呈漲勢。其中各工藝制丙烯原料價格上漲，尤其國際原油價格同環比漲幅明顯，成本面對丙烯市場形成明顯利好支撐。受美國寒潮等因素影響，海外丙烯貨緊價揚，春節后中國丙烯市場也迎來爆發行情。聚丙烯作為丙烯主力下游產品，粉料行情漲勢一般，對丙烯價格上漲起到明顯制約作用。而化工類下游漲勢普遍良好，其中以PO、正丁醇及辛醇同比漲幅最為亮眼。　　

丙烯產能產量持續擴張，進口同比增幅明顯

2021年1季度，隨著國內丙烯產能持續擴張，丙烯產量也呈現快速增長趨勢。1季度福建美得石化PDH裝置、東華能源寧波PDH裝置、鑫泰石化氣分裝置、寧波科元氣分裝置投產，加之天津中沙裂解裝置擴能，丙烯新增產能累計增加164萬噸/年。截至2021年1季度，全國丙烯總產能達至4649萬噸/年。

2021年1季度全國丙烯產量1049萬噸，環比增加65萬噸，同比增加212萬噸。從月度產量及開工分析來看，2021年1-3月份丙烯產量同比均有增加。1月份部分新增產能納入統計范圍，丙烯產量環比增加，開工負荷環比小幅下降。2月份由于裝置檢修情況增多以及生產周期環比縮短，丙烯產量減少明顯，開工負荷率也出現下滑。3月份丙烯裝置檢修繼續增多，開工負荷率大幅下降，但3月份丙烯生產周期拉長，加之新增產能繼續釋放，丙烯產量有所增加。

2021年1月份丙烯進口量17.92萬噸，2月份22.98萬噸，3月份丙烯進口船期數量環比減少，預計進口總量在20萬噸左右。故2021年1季度丙烯進口量預計60.90萬噸，環比減少2.69萬噸，同比增加13.23萬噸。

進口丙烯最多的貿易方式是一般貿易，其次是進料加工貿易及邊境小額貿易。進口丙烯最多的產銷國為韓國，其次為中國臺灣及日本。從企業注冊地來看，浙江省為中國進口丙烯最多的地區。2020年1季度，受公共衛生事件及樂天事件影響，丙烯進口量萎縮明顯。2021年1季度，伴隨經濟復蘇以及國內公共衛生事件得到控制，一季度進口丙烯同比大幅增加。

下游綜合開工指數持續高位，丙烯需求顯著提升

2020年1季度，受公共衛生事件影響，終端需求下滑，丙烯產業鏈各產品庫存高企，下游裝置開工負荷大幅下降，尤其2月份丙烯下游需求及開工負荷跌幅明顯。不過伴隨公共衛生事件得到控制，終端需求逐漸回升，口罩、消毒劑、醫療手套等防疫物資需求激增，聚丙烯、丙酮、異丙醇、辛醇等關聯產品需求增大，丙烯需求及下游綜合開工指數逐漸提升。

2021年1季度，丙烯下游綜合開工指數同比大幅提升，月度需求量同比增幅明顯。主要原因在于各化工類下游產品盈利得到明顯改善，下游工廠開工積極性顯著提升，丙烯整體需求表現良好。并且春節期間受美國寒潮影響，外盤烯烴及下游裝置負荷下降，丙烯及部分相關下游產品出口量增加，也一定程度提振丙烯需求。

產業鏈盈利水平大幅提升，整體能力得到有效改善

通過對比丙烯及下游衍生品季度盈利情況可以看出，丙烯作為原料其盈利處于產業鏈中下游水平（以油制工藝為例）。2020年1季度，丙烯下游衍生品整體盈利情況欠佳，PP粉料、正丁醇及辛醇盈利微乎其微，PO盈利情況相對良好，丙烯腈、酚酮及丙烯酸盈利表現均較為一般。

2021年1季度丙烯各下游衍生品盈利能力大幅提升，除PP粉料價格長期處于成本線，整體盈利情況一般外，其他化工類下游盈利水平均有明顯改善。其中以PO盈利能力遙遙領先，正丁醇、辛醇、丙烯腈等其他下游產品盈利能力也出現顯著提升。

二季度丙烯產能繼續擴張，市場供需面臨挑戰

表2 2021年2季度國內丙烯意向新增產能統計

單位：萬噸/年

省份	企業	丙烯產能	工藝	計劃投產時間	下游配套
山東	金能科技	90	PDH	4-5月	45萬PP
山東	魯清石化	40	輕烴綜合利用	5月底-6月	下游新增產能時間靠后
浙江	浙江石化	20+70	催化裂化+蒸汽裂解	4-5月	90萬PP
安徽	安慶泰發	20	PDH	5月	無
浙江	華泰盛富	15	混烷裂解	5月	無

丙烯行業格局持續轉變，原料來源及下游需求多元化、供需一體化及裝置規模化是未來丙烯及上下游行業發展的大趨勢，也是提升市場競爭力的主要途徑。2021年2季度，金能科技、魯清石化、浙江石化、安慶泰發、華泰盛富等多套丙烯意向新增產能計劃投產，2季度丙烯意向新增產能預計增加255萬噸/年，全國丙烯總產能預計達至4904萬噸/年。

展望2季度，供需面依然是影響丙烯市場的主要因素。2季度伴隨美國寒潮影響逐漸減弱，國內丙烯裝置檢修數量下降以及丙烯意向新增產能的陸續釋放，市場供需面臨較大挑戰，尤其山東地區丙烯產能增量明顯，預計將對丙烯市場形成一定利空影響。考慮到1季度丙烯產業鏈整體重心漲幅明顯，預計2季度國內丙烯價格重心較1季度或有所下滑。