SC上周五夜盤表現(xiàn)給了國內(nèi)投資者一個(gè)驚喜，油價(jià)強(qiáng)勢(shì)拉升并帶動(dòng)了國內(nèi)能化板塊和國際油價(jià)轉(zhuǎn)強(qiáng)。不過在過去的一周原油卻成為不多的下跌品種，雖然一周累積跌幅2%好像并不大，但正所謂沒有對(duì)比就沒有傷害，相對(duì)于螺紋、銅等工業(yè)品龍頭的強(qiáng)勢(shì)，近期原油帶領(lǐng)能化板塊的表現(xiàn)甚是慘淡，在多重利空沖擊下油價(jià)走的頗為艱難，顯然疫情對(duì)印度等國家的經(jīng)濟(jì)和原油需求沖擊已經(jīng)讓市場(chǎng)越來越擔(dān)心，而伊朗制裁的變數(shù)也擾動(dòng)市場(chǎng)情緒，油價(jià)在周二、周三出現(xiàn)跳水下跌，盤面一度出現(xiàn)恐慌情緒。與金銀銅等投機(jī)多頭增倉不同，周六公布的最新一期持倉數(shù)據(jù)顯示截至4月20日當(dāng)周，WTI原油期貨投機(jī)性凈多頭頭寸減少4778手至372169手。
顯然利空沖擊主導(dǎo)了短期走勢(shì)，這也讓市場(chǎng)基于經(jīng)濟(jì)好轉(zhuǎn)和原油需求預(yù)期上調(diào)的樂觀情緒被壓制，不過我們從最近二個(gè)交易日油價(jià)的走勢(shì)中可以看出，雖然油價(jià)在利空打壓下走低，但隨著靠攏60日均線，開始發(fā)揮支撐作用，反彈不斷出現(xiàn)并且多空力量在逐漸發(fā)生變化，反彈能量在增強(qiáng)，這種盤面多空博弈顯示雖然油價(jià)馬上恢復(fù)上漲的難度較大，但對(duì)于原油后市的展望似乎也沒必要過度悲觀，油價(jià)高位震蕩區(qū)間的下沿支撐看起來很難破掉。后續(xù)我們需要關(guān)注隨著市場(chǎng)情緒穩(wěn)定，市場(chǎng)關(guān)注焦點(diǎn)是否會(huì)從疫情方面重新回到經(jīng)濟(jì)恢復(fù)和通脹擔(dān)憂，進(jìn)而帶動(dòng)油價(jià)走勢(shì)回暖。
一、全球疫情再刷新紀(jì)錄
最近關(guān)注度最高的國家恐怕非印度莫屬。這也是我們連續(xù)第二周將印度放在分析內(nèi)容的第一模塊上。印度是一個(gè)被給予了厚望的國家，最起碼從BP能源統(tǒng)計(jì)年鑒的展望來看，印度會(huì)成為接下來20年原油市場(chǎng)最重要的一個(gè)需求增長(zhǎng)國家。當(dāng)然印度目前全球第三大原油消費(fèi)國和進(jìn)口國的地位和未來的發(fā)展?jié)摿匆泊_實(shí)是責(zé)無旁貸，不過從目前的現(xiàn)實(shí)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展角度來看，趕上中美這二個(gè)全球第一大、第二大經(jīng)濟(jì)體，應(yīng)該是印度一個(gè)遙不可及的目標(biāo)，但是在疫情規(guī)模上印度要爭(zhēng)一口氣了。
進(jìn)入4月以來印度充分發(fā)揮了人多力量大的優(yōu)勢(shì)，從3月日均確診不足2萬給火箭般的拉高到了夸張的單日確診35萬的紀(jì)錄，按照這個(gè)效率印度不但能趕超特朗普任期下的美國，還有機(jī)會(huì)晉升成為獨(dú)一檔的存在。不過這實(shí)在不是個(gè)值得驕傲的事情，事實(shí)上印度已經(jīng)開始因此焦頭爛額，印度全國范圍的公立和私立醫(yī)院都面臨床位緊張、醫(yī)用氧氣告急等困境。包括首都新德里在內(nèi)的北部和西部的多家醫(yī)院都已發(fā)出預(yù)警，稱用于供應(yīng)新冠患者的氧氣只夠維持?jǐn)?shù)小時(shí)。印度衛(wèi)生部數(shù)據(jù)顯示，過去近6天，疫情最嚴(yán)重的12個(gè)邦醫(yī)用氧氣需求增加了18%。各地方政府之間也不斷上演“氧氣爭(zhēng)奪戰(zhàn)”，這迫使印度政府準(zhǔn)備立即撥款10億盧比用于包括氧氣在內(nèi)的醫(yī)療急救包，印度總理莫迪也出來安撫民眾稱印度正在不斷努力增加氧氣供應(yīng)。不過這已經(jīng)很難緩解疫情對(duì)印度的沖擊，繼英國首相約翰遜，日本首相菅義偉取消訪印；莫迪也取消了下個(gè)月訪問法國，以及前往葡萄牙參加印歐峰會(huì)的行程，越來越多的國家加強(qiáng)了對(duì)印度隔離，而印度國內(nèi)也呼吁民眾呆在家里，減少活動(dòng)；印度總理莫迪要求每個(gè)人都必須接種疫苗，但也還要小心，我們將很快走出這場(chǎng)危機(jī)
一些公共衛(wèi)生專家猜測(cè)，此次疫情傳播得這般迅速，很可能是和一個(gè)名為B.1.617的“雙重變異病毒”有關(guān)。據(jù)印度細(xì)胞與分子生物學(xué)CSIR中心主任Rakesh Mishra博士介紹，B.1.617病毒最早在去年十月采集到的樣本中檢出。實(shí)際上該病毒存在13處突變，之所以被廣泛稱為“雙重變種病毒”是因?yàn)槠渲杏袃商幫蛔兣c其他知名變種病毒類似。其中E484Q突變與英國(B.1.1.7)和南非(B.1.351)變種類似，顯示出能夠回避人體某些免疫反應(yīng)的跡象；而L452R突變與在加州快速傳播的B.1.427和B.1.429變種病毒類似，實(shí)驗(yàn)室數(shù)據(jù)顯示其更具有傳染性且能夠降低抗體識(shí)別。
一些印度醫(yī)生在接受媒體采訪時(shí)說，他們注意到近期新冠病人出現(xiàn)了一定新癥狀，例如：腹瀉，腹痛，皮疹，結(jié)膜炎，意識(shí)模糊，甚至還有患者會(huì)口鼻流血。此外，新一輪疫情中的患者也出現(xiàn)呼吸困難加劇和重癥人群年輕化的趨勢(shì)。不過印度衛(wèi)生部表示，目前關(guān)于“雙重變異”病毒的研究并不是十分充分，尚不能確定近期一些地區(qū)疫情惡化是否與變異病毒有聯(lián)系，相關(guān)基因測(cè)序和流行病學(xué)調(diào)查仍在進(jìn)行。印度這次疫情大爆發(fā)最可怕之處在于“反季節(jié)爆發(fā)”，一方面病毒已經(jīng)突變出了耐高溫特性，可以在盛夏大肆傳播并產(chǎn)生癥狀，最近印度很多城市都是37、8度甚至40度的天氣，另一方面就算有抗體可能也無濟(jì)于事，孟買和德里等城市居民的抗體檢出率都很高，然而在變異病毒面前不堪一擊。
根據(jù)追蹤病毒譜系的多家研究機(jī)構(gòu)表示，目前全球至少有21個(gè)國家出現(xiàn)了B.1.617變種病毒的病例。不過好消息是，本周印度醫(yī)學(xué)研究理事會(huì)(ICMR)發(fā)布公告稱該機(jī)構(gòu)與Bharat Biotech合作開發(fā)的Covaxin疫苗能夠有效中和B.1.617病毒。這也意味著全球金融市場(chǎng)最害怕的“疫苗失效”有不小概率并不會(huì)在這一變體上出現(xiàn)。
根據(jù)世衛(wèi)組織最新實(shí)時(shí)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，截至歐洲中部夏令時(shí)間4月23日17時(shí)14分(北京時(shí)間4月23日23時(shí)14分)，全球累計(jì)新冠肺炎確診病例144358956例，累計(jì)死亡病例3066113例。23日全球新冠肺炎確診病例新增894043例，單日新增病例數(shù)量再次達(dá)到疫情暴發(fā)以來最高，死亡病例新增14151例。亞洲地區(qū)成為絕對(duì)的重災(zāi)區(qū)，新增48萬人，其中印度就占了70%。歐洲和美洲地區(qū)疫情最近比較穩(wěn)定，基本維持在15-20萬人/天的區(qū)間，最初引發(fā)市場(chǎng)關(guān)注的歐洲疫情看起來峰值已經(jīng)過了，歐洲一些國家已經(jīng)官方已經(jīng)開始做出判斷，最嚴(yán)重的法國官方已經(jīng)開始公布“解封”初步計(jì)劃，這對(duì)原油市場(chǎng)來說是個(gè)好消息。
疫苗的情況上來看，中國和美國的接種量依然遙遙領(lǐng)先，二個(gè)大國接種都突破了2.1億劑，其他地區(qū)接種數(shù)都明顯少一個(gè)量級(jí)，不過歐盟委員會(huì)主席馮德萊恩23日表示，歐盟的疫苗供應(yīng)和接種正在提速，到今年7月，有望為70%的成年人接種新冠疫苗，另市場(chǎng)一度爆出消息稱印度接種也超過了1.3億劑，但并沒有官方數(shù)據(jù)，據(jù)路透社估計(jì)，印度超過13億的人口中只有不到4%的人接種了新冠疫苗。
在這場(chǎng)疫情的抗?fàn)幹?，我們并不能撇開印度看其他控制相對(duì)較好的區(qū)域，木桶的短板理論這時(shí)候就作用于市場(chǎng)。倘若印度疫情控制不得力規(guī)模繼續(xù)擴(kuò)大，導(dǎo)致出現(xiàn)了多種類型的突變，那么目前全球所接種的疫苗是否能夠繼續(xù)起作用還是未知數(shù)，如果突變類型突破了疫苗的防御區(qū)間，那么全球疫情仍然將會(huì)處于可能再次爆發(fā)的邊緣，全球經(jīng)濟(jì)的正常運(yùn)行和正常的人員交流往來將會(huì)繼續(xù)受到影響。目前顯然全球都對(duì)印度疫情保持高度警惕，對(duì)印度加強(qiáng)隔離已成為當(dāng)下共識(shí)。
二、供需層面多空互現(xiàn)
周三據(jù)稱美國總統(tǒng)拜登的政府表示愿意放松針對(duì)伊朗石油、金融和其他行業(yè)的限制措施，這將有助于縮小談判分歧，油價(jià)聞?dòng)嵈蟮５晾史矫嫦Ｍ吹礁泳唧w的舉措，盡管取得了進(jìn)展，不過高級(jí)外交官警告稱，關(guān)于伊核協(xié)議的艱難談判仍將持續(xù)數(shù)周，進(jìn)展仍很脆弱。由于美伊雙方復(fù)雜的國內(nèi)政治以及伊朗拒絕與美國代表直接會(huì)面，這場(chǎng)在維也納舉行的會(huì)談變得更加復(fù)雜。參與談判的人士稱，隨著美國更清晰地列出它準(zhǔn)備提出的解除制裁的方案，談判取得了進(jìn)展。
據(jù)報(bào)道，在美國前總統(tǒng)特朗普2018年宣布退出核協(xié)議后，拜登總統(tǒng)希望重新加入此項(xiàng)協(xié)議。資深外交官們于本周結(jié)束了在維也納為期5天的會(huì)談，談判將在下周恢復(fù)。與會(huì)人士稱，隨著美國更清楚地闡述其準(zhǔn)備予以放松的制裁措施的輪廓，會(huì)談已取得一定進(jìn)展；兩名知情人士稱，美國對(duì)放松針對(duì)伊朗央行、伊朗國有石油和油輪公司以及鋼鋁等關(guān)鍵行業(yè)的反恐制裁持開放態(tài)度。一名歐洲資深官員稱，華盛頓還暗示可能放松對(duì)紡織、汽車、航運(yùn)和保險(xiǎn)等行業(yè)的制裁。這些都是在伊核協(xié)議中被認(rèn)定為伊朗可獲得經(jīng)濟(jì)利益的行業(yè)
對(duì)于伊朗制裁問題，目前市場(chǎng)普遍達(dá)成的一致觀點(diǎn)是美國最終會(huì)取消制裁，但時(shí)間點(diǎn)和具體取消制裁的內(nèi)容上是不確定的，隨著時(shí)間推移，伊朗制裁的相關(guān)內(nèi)容也會(huì)逐漸清晰；之前高盛對(duì)伊朗制裁取消的判斷如果是確定取消制裁伊朗原油回歸，那油價(jià)展望會(huì)下調(diào)5美元；現(xiàn)在美國的這種逐漸松口的表現(xiàn)讓市場(chǎng)明顯感受到了壓力；
不過供應(yīng)端也不全是利空因素，利比亞宣布其石油產(chǎn)量最近幾天降至約100萬桶/日，由于預(yù)算問題可能進(jìn)一步下降。就在3月份利比亞原油產(chǎn)量剛剛刷新了復(fù)產(chǎn)以來的最高記錄達(dá)到了125萬桶/日，因此利比亞原油產(chǎn)量下降明顯這對(duì)深受利空困擾的油價(jià)來說非常關(guān)鍵，油價(jià)也在此消息之后走出明顯的反彈行情。
本周美國的EIA、API周報(bào)內(nèi)容指引性不強(qiáng)，總體來看原油略有累庫，成品油降庫。對(duì)于近期原油市場(chǎng)的供需結(jié)構(gòu)用俄羅斯副總理諾瓦克的表述就是目前原油市場(chǎng)供需維持平衡。對(duì)于將于4月28日進(jìn)行的OPEC+例行月度會(huì)議按照目前的進(jìn)展來看，本次會(huì)議只會(huì)進(jìn)行技術(shù)層面的討論，并不會(huì)就減產(chǎn)內(nèi)容進(jìn)行調(diào)整。
需求端仍是目前被寄予厚望的看漲因素。上周公布的中國、美國、歐洲的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)均顯示經(jīng)濟(jì)恢復(fù)進(jìn)展良好，如同IEA和OPEC月報(bào)中的樂觀展望，原油需求的恢復(fù)還是期望值較高的。中國方面經(jīng)濟(jì)恢復(fù)理想，今年以來成品油市場(chǎng)需求推動(dòng)下汽柴油價(jià)明顯表現(xiàn)堅(jiān)挺，裂解差處在近年來同期比較高的位置。歐元區(qū)4月份的采購經(jīng)理人指數(shù)(PMI)數(shù)據(jù)顯示，復(fù)蘇強(qiáng)于預(yù)期，歐洲更多州開始放寬疫情限制措施。
受益于疫情局勢(shì)得到控制，法國總理卡斯特克斯(JeanCastex)表示，作為逐步放開第三次全國范圍內(nèi)封鎖的第一步，該國學(xué)校將在周一重新開放。從5月3日起，開始取消國內(nèi)旅行限制。但晚上7點(diǎn)的宵禁將一直存在，直到疫情完全可控為止。他還說，如果疫情情況有所改善，可能會(huì)允許一些企業(yè)和文化場(chǎng)所以及酒吧和餐館在5月中旬左右重新開放。與此同時(shí)，意大利定于下周開始放松限制，希臘也計(jì)劃在5月份放松限制。德國也在考慮為接種疫苗的人提供出行特權(quán)。
美國夏日假期需求也有望激增，上周申請(qǐng)失業(yè)救濟(jì)人數(shù)新要求的美國人數(shù)量降至13個(gè)月低點(diǎn)。有分析師對(duì)此表示：“美國的石油需求前景繼續(xù)走強(qiáng)。最新的每周失業(yè)救濟(jì)人數(shù)為世界上最大的經(jīng)濟(jì)體帶來了更多好消息。”隨著美國進(jìn)入夏季假期，大部分人被壓抑許久的旅游和度假需求將得到釋放，并進(jìn)一步推動(dòng)運(yùn)輸燃料的需求。他說：目前汽油和柴油的需求已經(jīng)恢復(fù)到疫情前93%和100%。
