近期上海至歐美航線載運率繼續(xù)保持接近滿載水平，運價處于高位，并有現(xiàn)繼續(xù)走高的跡象。

數(shù)據(jù)顯示，本周（11月29日-12月3日）中國出口集裝箱運價指數(shù)（CCFI，反映集運公司結(jié)算價格）環(huán)比持平，上海出口集裝箱指數(shù)（SCFI，反映集運和貨代公司訂艙價格）環(huán)比上漲2.7%（見下圖）。波羅的海貨柜運價指數(shù)（FBX，反映貨代結(jié)算價格）自9月高點下降約15%，而在本周環(huán)比上漲0.08%。

另一方面，長期海運合同的運費還在持續(xù)大幅上漲。根據(jù)航運數(shù)據(jù)咨詢公司Xeneta發(fā)布的報告， 11月份，全球長期海運合同的平均價格上漲了16%，同比累計上漲了121%。

Xeneta首席執(zhí)行官Patrik Berglund指出，持續(xù)的高需求、最大化的貨運量、依舊擁堵的港口、不斷變化的消費者習(xí)慣以及普遍存在的供應(yīng)鏈中斷現(xiàn)象所共同形成的完美風(fēng)暴，正在推動航運費用激增，我們此前從未見過這樣的情況。”

2020年Q4以來，亞洲-北美航線貨量“意外”持續(xù)高增長，且美國港口與內(nèi)陸供應(yīng)鏈產(chǎn)能彈性有限，導(dǎo)致集運運價飆升數(shù)倍至創(chuàng)歷史記錄，但2021年Q3傳統(tǒng)旺季美線貨量環(huán)比回落，部分或源于美西港口擁堵加劇。

價格是反映供需基本面最靈敏的信號，國泰君安分析師鄭武近日發(fā)布研報稱，三季度整體貨量增漲20%，低于二季度。根據(jù)CTS網(wǎng)站統(tǒng)計的亞洲出貨量數(shù)據(jù)，9月貨量增長僅為短期上升，估算10月貨量將回落，且10月美國從中國進(jìn)口金額亦環(huán)比下跌。考慮到過去兩個月集運貨代報價回落近兩成，以及北美航空貨量增速回落，建議警惕需求拐點風(fēng)險。

然而，國海證券分析師樊磊反駁稱，航運價格的下跌并不代表出口規(guī)模將在短期內(nèi)走弱，一方面，價格的下跌主要體現(xiàn)在二級市場上，在集裝箱貨運的一級市場中，船運公司和他們的直接代理（一級貨代）的報價仍然堅挺，仍然大幅高于疫情前的水平，海運市場的需求端仍整體保持強勢。另一方面，自9月以來，全球航運的供給狀況逐步改善并對出口構(gòu)成一定支撐，市場對于這一改善將持續(xù)的預(yù)期，是船運二級市場貨代下調(diào)價格的重要原因。

最新數(shù)據(jù)顯示，反映運價的相關(guān)指數(shù)持續(xù)上漲，從側(cè)面印證了集運需求仍然保持旺盛。招商證券分析師蘇寶亮11月28日發(fā)布研報稱，港口擁堵現(xiàn)象仍未緩解，集運運輸需求處于高位。

另外， “奧密克戎”新毒株的出現(xiàn)加劇了全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的擔(dān)憂，有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，疫情會利多運價，短期內(nèi)高運價或仍將持續(xù)。