《歐洲綠色協議》：宣布歐洲2050年之前實現碳中和。2019年12月公布的《歐洲綠色協議》，成為新時期歐盟氣候政策的綱領性文件。文件宣布2030年縮減碳排放至少55%（相較1990年，后續提高到60%），并在2050年之前實現碳中和。投資方面，若想實現2030年的氣候與能源目標，每年還需2600億歐元的額外投資，約占2018年GDP的1.5%。

歐盟碳邊境調節機制::重塑國際貿易，增加碳成本，中國將首當其沖。歐洲議會于2021年3月10日通過關于歐盟碳邊境調節機制(CBAM)的決議。自2023年將覆蓋電力、水泥、鋼鐵、鋁、煉油、造紙、玻璃、化工和肥料等高能耗產業，納入歐盟碳交易系統的所有產品受歐盟碳邊境調節機制約束。該機制的本意是，不同市場碳成本達到統一，推進國際貿易公平競爭，但過程中大概率會夾雜很多政治因素，甚至演化成貿易摩擦，削弱低成本產品國家、地區的競爭力，中國推行碳減排有助于對沖該影響。

歐洲碳中和之路：數字工業、清潔能源、綠色交通、循環經濟、建筑節能。數字工業：工業數字化轉型，包括1）新工業戰略；2）新中小企業（SME）戰略；3）改善歐洲單一市場；清潔能源：建立以能源效率為核心的更加“循環”的能源系統，大力發展海上風電、氫能；綠色交通：2050年將排放量較2019年減少90%，推行新能源車的同時，停止對化石燃料的補貼，并將排放權交易擴展到海事部門，建立有效的道路收費制度；循環經濟：電子和通信、電池和汽車、包裝、塑料、紡織品、建筑、食物推行資源利用；建筑節能：到2030年，建筑物的溫室氣體排放量較2019年減少60%，為此發布“翻新浪潮”提高能源改造率。

碳成本增加后，加速能源轉型、邁進高附加值方向，但保護主義也盛行。1）第1、2階段，配額發放寬松，加上經濟危機，配額過剩碳價失靈；第3階段后，配額的收緊是時刻伴隨著保護自身產業及優化產業結構的目的,而非不計成本來進行；2）對煤電的約束，起到推動光伏、風電等新能源的作用，考慮能源安全，光伏產業即便對中國進行“雙反”，制造端優勢也是中國更強；煤電的碳配額成本高于氣電，電力批發市場的調度順序氣電開始優于煤電；煤炭消費成本需要維持相對高位，綜合電價整體會提升，才能加速新能源革命；3）碳成本占產品比重較高（電力、水泥、鋼鐵等）、或因碳成本內部化導致成本曲線陡峭的行業（鋁、玻璃等）受影響較大；通過將成本轉嫁到終端，會削弱產品價格競爭力，故跨境貿易占比越高的行業，碳約束越小（碳約束：電力>>水泥>>鋼鐵）；如果因經濟危機致需求不濟，行業碳減排壓力也會驟減；同時各行業產品向高附加值方向轉型。4）發展智能新能源車是傳統車企的唯一出路，新法案EU631/2019后，“胡蘿卜”（稅收優惠/補貼）和“大棒”（碳排放罰款）正加速這一進程。

通過對歐盟碳中和之路的回顧，我們認為能源、工業、建筑等領域的轉型是通向碳中和的必由之路。1.光伏、風電等新能源電力領域;2.新能源車及儲能產業鏈;3.循環經濟領域;4.工業轉型與建筑節能：涉及電力、水泥、鋼鐵、鋁、玻璃供給側改革與升級以及建筑節能、BIPV等。