我們在這里必須小心。如果2020年的教訓有什么意義的話，那就是中國有能力以其經濟增長的速度震驚所有人，即使是在全球經濟放緩得多的背景下。

包括我在內，幾乎沒有人能想到，在去年3月那段黑暗的日子里，中國全年的GDP增長率最終會達到2.3%。

但去年的情況也表明，需要一種基于場景的方法。如果你是一家向中國出口石化產品的企業，而在去年3月，你對2020年剩余時間的預期只有一種，那就是前景黯淡，那么你的生產和銷售目標就大錯特錯了。

如果你沒有預料到中國石化產品的定價和進口量會反彈，你就會把錢留在桌上。現在有一種情況是，由于全球供應鏈危機限制了中國制成品的出口，并且由于地方去杠桿化，中國經濟陷入困境。

正如我從1月份以來一直強調的，我認為在構建今年剩余時間的下行產量和目標時，完全忽略2021年第一季度的同比數據比較是絕對重要的。在去年第一季度，中國的增長因為大流行而崩潰，所以2021年第一季度看起來總是好得多。去年第一季度，中國正處于疫情危機之中。

與此相關的是，將今年第一季度與2021年第四季度進行比較，當時經濟因成品出口激增而蓬勃發展。我們需要決定的是，這一強勁勢頭是否已經完全延續到今年，而證據表明情況并非如此。這里有一些相反的證據：

1，“根據公布的數據，與2020年的最后三個月相比，中國經濟在2021年第一季度僅增長了0.6％，而新修訂的2020年第四季度的GDP環比增長為3.2％，增速有所放緩本月初，《華爾街日報》（Wall Street Journal）寫道：不包括上一季度，這是十年來最慢的季度擴張速度。

2，與2020年第四季度相比，中國第一季度的聚丙烯（PP）視在需求（本地產量加上凈進口）下降了5％，為750萬噸，其中本地產量增長了4％，至660萬噸，但下降了41％。凈進口量僅為931,459噸。

3，苯乙烯單體（SM）的表觀需求下降了2％，至290萬噸。當地產量下降了1％，為210萬噸，凈進口下降6％，為461,835噸。

石化產品需求數據可以很好地替代任何經濟體的整體經濟狀況。

重點關注這兩種產品，因為它們的進口和本地生產與制成品的出口緊密相關，據說約有20％至30％的PP和SM進口被再出口作為個人防護設備，洗衣機，冰箱和消費類電子產品等

現在，讓我們對數據進行更深入的研究，以找出這些數字可能會告訴我們有關今年余下時間的信息。

Netback的故事以及它對PP和經濟的評價

今年3月，中國的PP出口激增至257,178噸。這是迄今為止我們ICIS供求貿易數據所得出的每月最大單月出口總額。3月份的出口量比2月份增加了468％。

因此，顯然，這些非同尋常的3月出口數字在第一季度凈進口量環比下降41％中發揮了作用，因此需求也明顯增加。

出口增長是由于全球供應鏈危機（集裝箱貨運空間和半導體短缺）而導致的除中國以外的國家和地區更好的凈回購的結果。這導致貿易商和本地生產商利用更好的凈回報，導致出口激增，進口也減少。與第一季度的凈進口（進口減去出口）相比，今年第一季度的進口量為130萬噸，比2020年第四季度減少31％。

關于網背鴻溝的另一種解釋是，歐洲等地區的供應比中國要緊得多。

由于需求強于預期以及大流行導致煉廠原料供應減少，歐洲供應緊張，而中國的產能今年將增加15％，至3,780萬噸/年。

但中國的PP生產在第一季度下降了1％。如果中國的增長勢頭從2020年第四季度開始完全延續到今年第一季度，中國的定價會不會更高？

如果第一季度PP需求持續全年，這將使年度需求為30.10萬噸，比去年的3,290萬噸減少9％。這9％的下降將與2020年相比2019年的13％的需求增長相比。

如果第一季度的趨勢繼續下去，那么到2021年SM的年需求量將比去年下降5％，至1,160萬噸。與2019年相比，2020年的增長為18％。

我仍在思考2021年第一季度數據對全年PP和SM進口的影響。但我確信由于自給自足的提高，所需要的進口將大大低于2020年。

這篇文章證明了ICIS數據在幫助您跟蹤世界上最重要的石化產品市場方面的巨大價值。