濟南圣泉集團股份有限公司于2022年05月19日，在上海證券交易所上證路演中心以視頻和網絡互動方式召開了2021年度暨2022年第一季度業績暨現金分紅說明會。

圣泉年產能將達到67萬噸

業績會上，圣泉集團表示，公司目前生產經營情況正常，公司23萬噸酚醛樹脂項目全部建成投產后，年產能將達到67萬噸，是全球最大的酚醛樹脂生產制造商。圣泉是全球秸稈綠色節能綜合利用引領者和“神舟”飛船返回艙保溫原材料制造商，主導產品呋喃樹脂和酚醛樹脂產銷規模位居國內第一、世界前列，芯片光刻膠用樹脂、5G通訊PCB用電子樹脂、圣泉輕芯鋼等多種產品打破國外壟斷。公司有成熟的價格調整機制，會及時根據原材料價格及市場供需等因素，適時調整產品銷售價格。

多條產品生產線均已建成

產線方面，圣泉在會上介紹，目前大慶項目正在試生產，按照公司計劃正常推進，實現的碳減排量目前還沒有變現渠道。公司年產500噸光刻膠樹脂項目生產線已建成，生產線產品已通過客戶認證，開始為客戶供貨使用。

珠海子公司的設計產能為6萬噸酚醛樹脂和1萬噸特種環氧樹脂，其中一期2萬噸酚醛樹脂和4000噸特種環氧樹脂已建成投產，二期4萬噸酚醛樹脂和6000噸特種環氧樹脂將于2023年建成投產。

關于前景廣闊的炭素陽極，圣泉表示，導電型酚醛樹脂替代傳統煤瀝青作為結合劑生產炭素陽極是一個全新的酚醛樹脂應用領域，市場導入需要一定的時間，目前只有少量產品銷售，獲得了市場的廣泛關注，隨著市場認可度的提升，將陸續形成量產。

業績增長可持續性不受影響

據圣泉公布的業績顯示，2021年公司實現營業收入為88.25億元，同比增長6.08%；歸屬于上市公司股東的凈利潤為6.87億元，同比下降21.62%。2022年一季度公司實現營業收入為22.26億元，同比增長16.53%；歸屬于上市公司股東的凈利潤為1.25億元，同比下降21.81%。

值得注意的是，在圣泉集團的凈利潤下降的同時，公司應收賬款和應收票據余額卻在攀升。在此次公布的年報中可以看到，圣泉2021年經營現金流為-2.27億，且2022年第一季度，公司產生經營性凈現金流為-8.25億元，繼續為凈流出狀態。對此，圣泉在調研中回應其主要系原材料價格上漲及銷售額增加導致存貨和應收賬款增加所致。

有投資者注意到，在企查查上的數據顯示，截至目前，涉及圣泉集團的裁判文書共有474例，其中買賣合同糾紛多達300例。應收賬款金額高企、經營性現金流狀況惡化，投資者們紛紛擔心圣泉集團是否會存在回收風險。

圣泉集團對此作出回應稱，2022年一季度受疫情影響，一方面公司為防范供應鏈風險，增加了安全庫存，另一方面，銷售回款受疫情影響有所延遲，符合市場情況和行業特點。另外，公司銷售貨款主要結算方式為銀行承兌匯票，2022年一季末公司尚有8億多銀行承兌匯票余額。綜上，上述情況不會影響公司在產業鏈中的主導地位，也不會影響公司業績增長可持續性。