3月2日，齊翔騰達70萬噸/年PDH項目進行了消防驗收，通過檢查，本項目消防驗收順利通過。

另外，3月3日，公司20萬噸/年順酐擴建項目1250T履帶吊順利組裝完成，該吊車是為吊裝氧化裝置最核心設備——氧化反應器（重550T）而準備，此次組裝完成確保了本項目最大件吊裝——氧化反應器按期實現。

公司前幾天還經歷了股權轉讓和停牌的風波之中，那么作為山東重點的化工企業，齊翔騰達產業布局是怎么樣的呢？我們一起看一下。

目前公司在碳四已形成丁烯組分產品線、異丁烯組分產品線、丁烷組分產品線和異丁烷組分產品線共四條產品線，主要產品有甲乙酮、丁二烯、順丁橡膠、順酐、異辛烷、甲基叔丁基醚和丙烯等。

齊翔騰達作為甲乙酮、順酐全球產業龍頭，不滿足于C4現有產業，自 2016 年 11 月變更實際控制人以來，加大對碳四產業鏈的深耕，不斷探索C4新的業務領域，包括利用異丁烯建設下游MMA裝置，并進一步延伸下游PMMA產業，利用丁二烯布局下游己二腈產業，利用順酐布局生物可降解材料，并提出三年內再造個齊翔目標；而在C3產業領域，公司積極布局PDH-環氧丙烷產業路線。

規模化、基地布局、柔性和高效生產帶來綜合成本優勢

遙遙領先的產線規模帶來成本優勢

公司作為甲乙酮行業全球龍頭公司，公司有著全球產能最大的單套甲乙酮裝置，設計產能 18 萬噸（實際超 20 萬噸），國內市場占有率繼續保持 50%以上，而國內第二大龍頭湖南中創的產能規模僅有公司實際產能的 50%。

公司是全球最大的順酐行業龍頭，已建成 20 萬噸/年產能的裝置，順酐業務在國內市場占有率達到 30%以上，占國內出口份額的 50%以上。碳四產業鏈延伸生產線 20 萬噸/年異壬醇項目也是國內最大的生產線。

規模優勢下公司是行業內原材料的最大采購商，原材料采購具備行業內其他企業所不具備的議價能力，同時規模化效應帶來單位生產成本的下降，從而降低公司成本。

接近上游和下游，管道加海運方式下運輸成本較低

公司精心布局基地建設，在全國有限的化工園區中基地布局在山東淄博和青島，這兩個既緊鄰原材料供應公司中國石化齊魯石化和青島煉化，又臨近沿海港口。公司基地所需原材料直接通過管道運送，供應穩定。

并且產品直接可以用專用管道直接運送到港口碼頭直接裝船海運至客戶，覆蓋產品的下游主要消費區域華東和華南地區，大大降低了公司的運輸成本優勢明顯，提升了市場的競爭力。

全產業鏈延伸帶來柔性生產優勢降低成本

公司積極完善碳四產業鏈，積極發展新材料業務，將低價值的副產品轉化為高價值的新材料產品，使得公司的碳四產業鏈產能充分利用，價值得到提升。

2020 年公司建設投產了丁腈膠乳、MMA 等產線。公司擁有完善的碳四業務產業鏈條。從丁烯組分產品線組到異丁烯組分產品線，從丁烷組分產品線到異丁烷組分產品線，以及再到丙烯生產線全流程無縫銜接。

全產業鏈的生產裝置可以根據市場的需求變化來調節產品類型，比如丁烯生產線既可以生產丁二烯，也可以生產順丁橡膠，還可以生產甲乙酮以及生產異辛烷產品，這樣根據下游市場的需求來進行相應產品的生產，保證生產線的充分利用，保證較高的產能利用率，降低單位制造成本。

C4 產業鏈：鞏固核心產業；增鏈MMA、己二腈、生物可降解材料

齊翔騰達鞏固甲乙酮、順酐龍頭地位，并不斷完善 C4 產業鏈布局。相較于其他小規模廠商而言，公司具有規模優勢及較強的議價能力。同時，為鞏固龍頭地位，公司在建 20 萬噸/年順酐及擴建 8 萬噸甲乙酮產能，以滿足下游不斷增長的需求。全部投產后，公司甲乙酮順酐產能將分別達到26萬噸和40萬噸。

丁烯組分產品線

1、丁烯——甲乙酮產業

正如前面所述，目前已具有18萬噸的產能，同時在建8萬噸產能，預計2022年6月投產。

2、丁烯——丁二烯——己二腈——尼龍66產業

公司與中國天辰一起發起設立天辰齊翔新材料公司，投建年產 100 萬噸尼龍 66 新材料產業基地。項目總投資105億元，齊翔騰達持股比例10%，分期建設。項目一期建設內容主要包括：建設30萬噸/年丙烯腈聯產氫氰酸裝置、5萬噸/年氰化鈉裝置、9萬噸/年氫氰酸裝置、20萬噸/年己二腈裝置、20萬噸/年加氫裝置和20萬噸/年尼龍66成鹽及切片裝置，以及配套公用工程和輔助生產設施。

天辰齊翔己二腈將于4月產出合格產品

3月9日晚，中國化學公布了公司目前正在投資建設的己二腈項目的最新進展。中國化學以子公司中國天辰工程有限公司下屬企業天辰齊翔新材料有限公司作為己二腈自主技術的轉化平臺，打造中國化學尼龍新材料產業基地。

截至當前，天辰齊翔己二腈項目已整體進入中交、投料試生產交錯期，生產所需的大宗化工原料已進場。根據現場進度介紹，預計丙烯腈裝置將于2022年3月中旬產出合格丙烯腈產品，預計己二胺裝置將于2022年3月底產出合格己二胺產品，預計己二腈裝置將于2022年4月上旬產出合格己二腈產品。

3、丁烯——丁二烯——順丁橡膠、丁腈膠乳產業

擴建順丁橡膠裝置：2022年1月25日，齊翔騰達發布公告稱，為了進一步增強公司順丁橡膠裝置的規模優勢，擴大公司順丁橡膠的市場占有率，公司擬在原有設計產能5萬噸/年順丁橡膠裝置的基礎上，繼續投資擴建4萬噸/年順丁橡膠裝置，同時，為向公司順丁橡膠裝置及丁腈膠乳裝置提供充足的原料供應，公司將配套建設 20 萬噸/年丁二烯抽提裝置。

丁腈膠乳：公司已于2020年11月和2021年 1 月共投產2套合計 20 萬噸丁腈膠乳產能，為國內產能最大裝置。面對疫情帶來的醫用丁膠手套需求大幅提升，公司充分延伸產業鏈建設投產丁腈膠乳產線 20 萬噸/年，成為全國最大的丁腈膠乳裝置，客戶包括藍帆醫療、金發科技以及全球最大手套制造商馬來西亞 Top glove 等。

4、丁烯——異壬醇產業

異壬醇屬于丁烯組分產品線產品，公司在建1套20 萬噸/年異壬醇項目，其下游產品為 DINP，主要用于塑料增塑劑，潛在市場需求量達到上百萬噸。預計2022年8月建成，應用莊信萬豐和陶氏技術，具有5 年技術排他性。

異丁烯組分產品線：異丁烯——叔丁醇——MMA——PMMA

公司現有40萬噸叔丁醇產能，同時積極發展新材料業務，向下游延伸MMA、PMMA產業，通過不斷延伸產業鏈，提升抗風險能力，目前，公司 20 萬噸/年 MMA項目已全部投產，10萬噸/年 PMMA 項目也正處于建設當中，預計 2022 年 11 月投產。MMA用于有機玻璃、高檔油漆、高端顯示屏、家用電器和裝飾材料等；PMMA 生產線用于照明器材、光學、飛機座艙和防彈玻璃以及光導纖維等。投產后公司將完成形成“異丁烯-叔丁醇—MMA—PMMA” 的一體化完整產業鏈。

收購荷澤華立獲得自主MMA技術

2019年，通過并購的菏澤華立，齊翔騰達獲得了自主掌握的叔丁醇直接氧化法制取MMA技術，其建成投產的20萬噸/年MMA項目，就是采用叔丁醇直接氧化法工藝，該工藝被列入國家《石化綠色工藝名錄（2020年版）》。

目前我國 MMA（甲基丙烯酸甲酯）主要采用 ACH 法（丙酮氰醇法）生產。該路線存在兩大主要問題，一是生產成本高，二是被列入“高污染、高環境風險”產品行列。菏澤華立經過多年研發，獨立掌握碳四法生產工藝，其生產工藝具有先進性，并已于 2018 年投產。

齊翔騰達表示，收購完成后，菏澤華立的MMA產能與上市公司的現有化工產能形成協同效應，菏澤華立采用上市公司生產的叔丁醇（或異丁烯）作為原材料，進一步深加工生產MMA對外銷售，保證原材料供應穩定性；同時上市公司因進一步拓展碳四深加工鏈條，也將因此獲得更高的產品附加值，并因產品進一步多樣化獲得更強的抗風險能力。

2021年11月27日晚間，齊翔騰達發布公告稱，公司擬使用自有資金2億元投資設立全資子公司。公告顯示，本次新成立的子公司名稱為：淄博齊翔華利新材料有限公司（以工商實際注冊為準）；經營范圍為：甲基丙烯酸甲酯（MMA）、甲基丙烯酸的生產、銷售（不含危險化學品）；化工和材料類相關產品的進出口等貿易（危險化學和海關禁止類產品除外）；貨物倉儲（危險化學品除外）；化工和材料類相關產品的技術咨詢服務和技術轉讓（以相關部門批準及工商登記為準）。

丁烷產品線：丁烷——順酐——生物可降解材料產業

正如前面所述，公司已經投產20萬噸/年的順酐產能，另外在建的20萬噸/年順酐裝置預計2022年6月投產，目前裝置吊裝組裝已完成。

值得一提的是，公司具有絕對優勢的產品順酐，是可降解塑料PBS/PBAT原料BDO的上游，2021年11月15日，齊翔騰達公告稱，公司與天津渤化工程有限公司達成戰略合作協議，雙方將在可降解塑料PBS/PBAT、順酐裝置節能降耗和順酐下游BDO及其他下游新材料、高端化工新材料等領域開展技術研發、平臺共建等方面的全面合作，并建立組織保障。2016年被雪松控股收購后，近幾年齊翔騰達業務拓展越來越大手筆，在多個熱門投資領域都有其身影。

C3 產業鏈：布局“丙烷-丙烯-環氧丙烷”產業鏈，新增盈利點

在碳四產業鏈充分發展的基礎上，公司引進美國 UOP 的 Oleflex 生產工藝，投資建造 70 萬噸/年丙烷脫氫項目，技術有永久使用權并具備 5 年的排他性。

同時利用丙烯產品，引進德國贏創、蒂森克虜伯共有的過氧化氫直接氧化法技術，投資建造 30 萬噸/年環氧丙烷項目，生產的環氧丙烷通過管道直接供給鄰近的客戶。公司將形成完善的丙烷-丙烯-環氧丙烷的完善碳三產業鏈。

據悉，公司PDH裝置已進入試車階段，而根據前面提到的消息，該PDH裝置剛完成消防驗收。而配套PO裝置則已進入設備安裝階段，預計2022年可建成投產。

聯手“國字號”研究院切入氫能賽道

2021年10月28日，齊翔騰達發布公告稱，公司與中國科學院青島生物能源與過程研究所達成戰略合作協議，雙方將加強新能源、新材料、高端化工等技術研發，涉及系列橡膠彈性體、氫能開發利用、生物基材料、高附加值化工品關鍵原料和催化劑等領域。

在傳統主業優勢進一步凸顯的同時，齊翔騰達拓展氫能開發利用等新產業鏈也面臨廣闊的市場空間。隨著70萬噸/年丙烷脫氫建成投產，齊翔騰達氫氣產能將大幅提升。目前，丙烷脫氫每生產1噸丙烯約可產生37.9千克氫氣。以此估算，齊翔騰達70萬噸/丙烷脫氫項目若滿產，每年將新增副產氫氣約2.65萬噸左右。齊翔騰達在互動易上也多次表示，公司持續關注氫能源技術的發展，尋求高附加值的用途。

產能釋放+產品價格上漲推動公司業績

2021年度業績預告顯示，齊翔騰達2021年歸母凈利潤同比增長145%至162%，盈利23.9億至25.56億，扣非后凈利潤比上年同期增長145%至162%，盈利23.91億元至25.57億元。公司最新市值264.9億元。

全年來看，公司業績高增長，主要系：（1）新增產能相繼釋放，增厚公司利潤：公司 20 萬噸丁腈膠乳于 2021 年初投產，20 萬噸 MMA 裝置分別于 2020 年 9 月和 2021年 3 月投產。（2）主要產品順酐及甲乙酮價格上漲：2021 年，山東地區順酐市場價均價為 11095.6 元/噸，較 2020 年上漲了 68.7%，山東齊翔（華南）出廠價均價為 9485.0 元/噸，較 2020 年上漲了 31.0%。此外，根據測算，公司 2021Q4歸母凈利潤約為 2.28-3.94 億元，環比下降 43.3%-67.2%，業績短期承壓。