12月22日，東方盛虹發(fā)行股份及支付現(xiàn)金購買斯?fàn)柊?00%股權(quán)并募集配套資金暨關(guān)聯(lián)交易事項(xiàng)獲中國證監(jiān)會(huì)并購重組委審核“無條件通過”。

　　市場關(guān)注已久的東方盛虹收購江蘇斯?fàn)柊钍邢薰臼马?xiàng)，終于靴子落地。距離東方盛虹正式收購斯?fàn)柊钍褳闀r(shí)不遠(yuǎn)。

　　主業(yè)為“煉化—化纖”產(chǎn)業(yè)鏈的東方盛虹，為何一心收購斯?fàn)柊?本次收購對企業(yè)的發(fā)展戰(zhàn)略和經(jīng)營業(yè)績又會(huì)有哪些影響?

　　為何收購斯?fàn)柊?

　　今年5月份，東方盛虹正式啟動(dòng)了對同一母公司旗下斯?fàn)柊钍闹亟M舉措。7月10日，東方盛虹最終確定以143.6億元，擬通過發(fā)行股份及支付現(xiàn)金方式，購買交易對方合計(jì)持有的斯?fàn)柊?00%股權(quán)，并向不超過35名符合條件的特定投資者發(fā)行股份募集配套資金。

　　今年8月初，盛虹集團(tuán)對外宣告展開戰(zhàn)略大調(diào)整，率先在行業(yè)內(nèi)提出全面向打造世界領(lǐng)先的新能源、新材料產(chǎn)業(yè)集團(tuán)的戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型，圍繞國家戰(zhàn)略方向和“雙碳”目標(biāo)要求，在“十四五”期間，將企業(yè)建設(shè)成為具有“強(qiáng)大基礎(chǔ)原材料保障能力，世界領(lǐng)先的科研與創(chuàng)新能力，世界一流的新能源新材料供應(yīng)能力的高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)集團(tuán)”。

　　與在此背景下，斯?fàn)柊畹淖⑷刖惋@得尤為重要。盛虹集團(tuán)正在新能源、高性能新材料、低碳綠色產(chǎn)業(yè)等三大方向加速布局，東方盛虹作為盛虹集團(tuán)最重要的子公司和上市平臺，無疑將承載這一戰(zhàn)略實(shí)施的主要力量。而斯?fàn)柊钫谌嫔钊胪七M(jìn)“兩新”產(chǎn)業(yè)布局，同樣是承載盛虹集團(tuán)戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型的重要平臺。

　　以光伏級EVA樹脂為例，斯?fàn)柊钅壳笆菄鴥?nèi)最大的生產(chǎn)企業(yè)，其客戶包括福斯特、海優(yōu)新材等膠膜龍頭企業(yè)。

　　“今年1至9月份，我們光伏級EVA產(chǎn)量為16萬噸，已超去年全年15萬噸的產(chǎn)量，預(yù)計(jì)今年總產(chǎn)量將突破25萬噸。公司正在規(guī)劃通過擴(kuò)能進(jìn)一步替代進(jìn)口，為國家清潔能源轉(zhuǎn)型提供穩(wěn)定保障。”斯?fàn)柊钍偨?jīng)理白瑋介紹稱。

　　對于斯?fàn)柊钭⑷氲膽?zhàn)略影響，東方盛虹近期在投資者互動(dòng)平臺上表示，一旦斯?fàn)柊钪卮筚Y產(chǎn)重組的完成，公司將形成低成本的核心原料平臺+新能源、新材料等多元化產(chǎn)業(yè)鏈條的“1+N”新格局。

　　市場也多對本次重大資產(chǎn)重組持看好態(tài)度，多家機(jī)構(gòu)認(rèn)為，注入斯?fàn)柊顚|方盛虹的戰(zhàn)略布局和經(jīng)營業(yè)績均產(chǎn)生重大利好。興業(yè)證券在研報(bào)中指出，此次重組若能順利達(dá)成，既能解決東方盛虹上市時(shí)同一母公司下不同公司間的同業(yè)競爭問題，同時(shí)又能顯著擴(kuò)充上市公司石化產(chǎn)品下游的品類豐富度與生產(chǎn)規(guī)模，擴(kuò)展產(chǎn)業(yè)鏈版圖，增強(qiáng)各個(gè)項(xiàng)目間的協(xié)同效應(yīng)，提升公司綜合盈利能力與抵御風(fēng)險(xiǎn)能力，進(jìn)一步優(yōu)化產(chǎn)品線結(jié)構(gòu)，提升產(chǎn)能與產(chǎn)業(yè)鏈競爭力。

　　轉(zhuǎn)型中的“新”盛虹

　　通過收購斯?fàn)柊?，東方盛虹新的業(yè)務(wù)架構(gòu)已經(jīng)逐漸顯現(xiàn)。收購?fù)瓿珊螅瑬|方盛虹不僅擁有“從一滴油到一根絲”的全產(chǎn)業(yè)鏈布局，還將切入新材料、新能源領(lǐng)域，形成“煉化+聚酯+新材料”的產(chǎn)業(yè)矩陣。

　　信達(dá)證券研究報(bào)告分析，目前我國光伏料EVA進(jìn)口依賴度接近60%。與此同時(shí)，我國光伏市場累計(jì)裝機(jī)容量5年年均復(fù)合增速43.48%，疊加“雙碳”政策逐步落實(shí)，光伏市場仍有廣闊空間，光伏料EVA需求仍是一片藍(lán)海。作為國內(nèi)EVA龍頭，斯?fàn)柊钍⑷霒|方盛虹，有助于打造東方盛虹“煉化+聚酯+新材料”一體化石化龍頭，市值有望持續(xù)拉升。

　　除了光伏料EVA，斯?fàn)柊钫诮ㄔO(shè)丙烷產(chǎn)業(yè)鏈同樣將成為盛虹“雙新”轉(zhuǎn)型戰(zhàn)略的產(chǎn)業(yè)鏈龍頭項(xiàng)目。11月30日，斯?fàn)柊疃诒楫a(chǎn)業(yè)鏈項(xiàng)目迎來關(guān)鍵性節(jié)點(diǎn)，26萬噸/年丙烯腈(Ⅲ)裝置順利中交，標(biāo)志著項(xiàng)目正式進(jìn)入生產(chǎn)準(zhǔn)備階段。投產(chǎn)后公司丙烯腈整體產(chǎn)能將由52萬噸/年提升至78萬噸/年，躍居國內(nèi)第一，進(jìn)一步鞏固公司丙烯腈行業(yè)龍頭地位。在風(fēng)電行業(yè)迎來快速發(fā)展的背景下，碳纖維產(chǎn)能的擴(kuò)張有望為斯?fàn)柊顜矸€(wěn)定的業(yè)績增量。

　　同時(shí)，丙烷產(chǎn)業(yè)鏈項(xiàng)目將成為盛虹集團(tuán)“三大百萬噸級產(chǎn)業(yè)項(xiàng)目”規(guī)劃中首個(gè)全面落地項(xiàng)目，對后續(xù)“延鏈”發(fā)展新能源、新材料、電子化學(xué)、生物技術(shù)等戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)，助力“雙碳”目標(biāo)實(shí)現(xiàn)具有重要推動(dòng)意義。

　　“雙鏈+雙輪”值得期待

　　當(dāng)前東方盛虹正以建設(shè)中的1600萬噸/年煉化一體化項(xiàng)目為依托，加緊構(gòu)筑世界級規(guī)模的新能源、新材料產(chǎn)業(yè)基地原料保障大平臺。收購斯?fàn)柊詈螅瑬|方盛虹產(chǎn)業(yè)鏈協(xié)同的優(yōu)勢將進(jìn)一步凸顯，不僅將規(guī)劃實(shí)現(xiàn)80%以上的原料和產(chǎn)品在基地內(nèi)互供，構(gòu)建完整的高端石化產(chǎn)業(yè)鏈閉環(huán)，還將極大地彌補(bǔ)我國烯烴、芳烴等高附加值、緊缺型化工產(chǎn)品國產(chǎn)供給率，為后續(xù)“延鏈”發(fā)展新能源、新材料、電子化學(xué)、生物技術(shù)等戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)提供原料保障。

　　值得一提的是，盛虹的產(chǎn)業(yè)布局是國內(nèi)少有的“芳烴、烯烴”雙鏈模式，在為生產(chǎn)高端新材料提供重要的基礎(chǔ)原料的同時(shí)，還在加快進(jìn)行創(chuàng)新鏈、價(jià)值鏈延伸。目前盛虹已在新型能源材料、高性能膜材料、生物基材料、生物醫(yī)用材料、高性能纖維及其復(fù)合材料等領(lǐng)域取得突破。

　　因此，斯?fàn)柊钭鳛閲鴥?nèi)新能源高端材料供應(yīng)商，將對于東方盛虹的新能源產(chǎn)業(yè)布局起到加速催化作用，二者的協(xié)同效應(yīng)亦將助力盛虹集團(tuán)加速實(shí)現(xiàn)戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型的目標(biāo)，其雙輪驅(qū)動(dòng)的業(yè)務(wù)發(fā)展模式值得期待。