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日前，南京江北新材料科技園內(nèi)的揚(yáng)子石化化工廠第一套30萬(wàn)噸/年P(guān)TA裝置正式進(jìn)入拆除階段。

該套裝置于1989年9月開(kāi)始投入生產(chǎn)，是新材料科技園最早投產(chǎn)的PTA裝置，也是揚(yáng)子石化的第一套機(jī)械拆除裝置。曾經(jīng)為揚(yáng)子石化和園區(qū)創(chuàng)造了豐厚效益。受國(guó)內(nèi)PTA產(chǎn)能過(guò)剩、工藝落后和能耗偏高等因素的制約和影響，該套PTA裝置于2013年退出生產(chǎn)序列。裝置拆除后，原址將作為園區(qū)“十四五”規(guī)劃建設(shè)的儲(chǔ)備用地，助力工廠持續(xù)攻堅(jiān)創(chuàng)效。

圖為拆除現(xiàn)場(chǎng)

PTA加工費(fèi)一直試探邊際效益加工成本

也是逐漸淘汰A類裝置階段

從PTA生產(chǎn)工藝流程中可以看出，PTA的生產(chǎn)成本主要包括原輔料成本（包括PX/醋酸以及催化劑等）、動(dòng)力成本（電力/蒸汽和工業(yè)水等）、車間成本（人工以及維修等）、財(cái)務(wù)費(fèi)用（折舊和財(cái)務(wù)等）以及銷售費(fèi)用和包裝費(fèi)等。隨著裝置產(chǎn)能基數(shù)不斷擴(kuò)大以及新技術(shù)的運(yùn)用，原輔料以及動(dòng)力消耗不斷降低，PTA新裝置在成本控制以及盈利水平方面表現(xiàn)優(yōu)越；而老裝置受限于當(dāng)時(shí)技術(shù)影響，雖然建成后不斷技改降本增效，但盈利水平與新裝置仍不可同日而語(yǔ)。

為了方便分析，簡(jiǎn)單把PTA裝置分為三大類：A類裝置，裝置較老較小較破，比如揚(yáng)子石化的這套30萬(wàn)噸老裝置，還有中石化體系內(nèi)的老裝置；B類裝置，逸盛/漢邦/恒力/?；?00萬(wàn)噸以上規(guī)模的大裝置；C類裝置，桐昆220萬(wàn)噸新裝置以及新風(fēng)鳴和恒力四期等。

各類裝置裝置間加工成本相差較大，特別是新裝置得益于新技術(shù)的使用，在物耗能耗方便的進(jìn)步，直接碾壓各種老裝置：一方面反應(yīng)效率逐步提升，PX的消耗從0.660降低至0.648（理論消耗0.639），醋酸消耗也從0.04降低至0.029；另一方面就是能耗方面，對(duì)蒸汽以及反應(yīng)熱的利用效率提升，單位成本的蒸汽消耗在降低但發(fā)電量卻在增加，能耗方面的降低可謂是翻天覆地。

同時(shí)決定加工成本的另一個(gè)重要因素是企業(yè)規(guī)模。經(jīng)濟(jì)學(xué)里面有個(gè)概念叫做規(guī)模經(jīng)濟(jì)，隨著產(chǎn)量規(guī)模不斷擴(kuò)大，平均成本是不斷降低的，這種現(xiàn)象也叫“邊際效應(yīng)”。簡(jiǎn)單來(lái)說(shuō)就是規(guī)模越大的企業(yè)，邊際效應(yīng)越高，平均成本越低。我們把裝置分為三類，A 類是產(chǎn)能在 140 萬(wàn)噸以下，B 類是產(chǎn)能在 150-220 萬(wàn)噸之間，C 類是 220 萬(wàn)噸以上。根據(jù)規(guī)模效應(yīng)，C 類裝置的加工成本最低，A 類裝置的加工成本最高。從目前情況來(lái)看，三類裝置的結(jié)構(gòu)占比大體上是A：B：C=3：2：5；有業(yè)內(nèi)人士估算：B 類裝置的完全成本在 450 左右，A 類裝置的完全成本在 700 多。也就是說(shuō)，3月334的加工費(fèi)，B類裝置面臨虧損，A類裝置已經(jīng)要虧損360元左右。

各裝置間，折舊和攤銷以及財(cái)務(wù)費(fèi)用等各不相同，老裝置或折舊已經(jīng)完成，大公司管理費(fèi)用或者財(cái)務(wù)費(fèi)用單位成本可能更低，所以近年來(lái)，PTA加工費(fèi)一直試探邊際效益加工成本，也是逐漸淘汰A類裝置的階段。

2780萬(wàn)噸產(chǎn)能待投放

PTA身上的產(chǎn)能大山猶存

2021年3月，PTA月均加工費(fèi)為334元上下，考慮毛利則為每噸虧損300元以上，降至57個(gè)月以來(lái)的低點(diǎn)。冰凍三尺，非一日之寒，PTA當(dāng)下的困境主要受到快速擴(kuò)張的產(chǎn)能和天量庫(kù)存的影響。受公共衛(wèi)生事件沖擊和新產(chǎn)能投放影響，PTA社會(huì)庫(kù)存在2020年后便上升到高位，之后始終未見(jiàn)到明顯降庫(kù)，而2月底更是達(dá)到了435萬(wàn)噸這一前所未有的高點(diǎn)。

而經(jīng)過(guò)這幾年的整合、收購(gòu)、重組以及擴(kuò)張，恒力、榮盛、恒逸、盛虹及桐昆等民營(yíng)企業(yè)崛起，隨著一體化項(xiàng)目的投產(chǎn)，生產(chǎn)企業(yè)進(jìn)一步加大市場(chǎng)的掌控能力。未來(lái)幾年我國(guó)PTA產(chǎn)能仍將保持大幅增長(zhǎng)，民營(yíng)企業(yè)仍然是擴(kuò)產(chǎn)的主力軍。

而這兩個(gè)因素在短期內(nèi)都難以扭轉(zhuǎn)，成本端與下游需求的變數(shù)也將在短期內(nèi)為PTA帶來(lái)額外壓力。

今年一季度國(guó)內(nèi)新增產(chǎn)能490萬(wàn)噸，二季度還要再投放330萬(wàn)噸。在不考慮PTA和聚酯舊產(chǎn)能出清的情況下，要消納掉這些新增PTA產(chǎn)能，需要下游聚酯投放960噸新產(chǎn)能。而現(xiàn)實(shí)是冰冷的，一季度聚酯投放新產(chǎn)能僅75萬(wàn)噸，遠(yuǎn)低于可以消納PTA新增產(chǎn)能的理想水平，二季度也僅有320萬(wàn)噸的計(jì)劃投放。將一二季度聚酯新產(chǎn)能投放量相加，距離供需均衡水平已經(jīng)差出了一大半。產(chǎn)能邊際變化的嚴(yán)重不對(duì)等，致使PTA在年后下游長(zhǎng)絲產(chǎn)銷兩旺的情況下，虧損幅度卻反而擴(kuò)大了二季度這一現(xiàn)象將會(huì)延續(xù)，PTA身上的產(chǎn)能大山猶存。

天量庫(kù)存在先，新增產(chǎn)能在后，即使價(jià)格不降甚至有所增長(zhǎng)，PTA的利潤(rùn)修復(fù)之路也注定走得艱難。