在全球原油價格處于多年高點(diǎn)之際，美國聯(lián)邦政府和石油行業(yè)巨頭的態(tài)度真是“冰火兩重天”。

但是相對于總統(tǒng)的“花樣整活”，頁巖油行業(yè)就顯得“十分冷靜”。他們不僅沒有在政府號召下日夜開工，原地踏步不說甚至還任由產(chǎn)量下降，資本投入也遠(yuǎn)遠(yuǎn)無法和上次油價破百時相比。

當(dāng)時包括殼牌公司、法國能源巨頭道達(dá)爾（TotalEnergies SE）、英國石油公司、埃克森美孚公司和雪佛龍公司在內(nèi)的大型石油公司的總資本支出為1587億美元，幾乎是他們目前支出的兩倍。

石油巨頭在拿到油價帶來的巨額利潤之后，并沒有選擇繼續(xù)投資以提高供應(yīng)，而是傾向于通過股息和股票回購向股東派發(fā)現(xiàn)金。

股東們：我們要現(xiàn)金 不要石油

據(jù)《華爾街日報》表示，美國九大石油生產(chǎn)商本周表示，他們在第一季度向股東派發(fā)了總計94億美元，比他們對新開發(fā)項(xiàng)目的投資高出約54%。

分析師表示，某些地區(qū)的有限資本支出、供應(yīng)鏈緊張以及嚴(yán)寒冬季都對頁巖油供應(yīng)造成了影響，導(dǎo)致今年迄今為止頁巖油產(chǎn)量僅略有增長。

包括先鋒自然資源（Pioneer Natural Resources）、美國馬拉松石油公司（Marathon Oil Corp.）、阿帕奇公司（APA Corp.）和美國戴文能源公司（Devon Energy Corp.）在內(nèi)的生產(chǎn)商表示，他們一季度的美國國內(nèi)石油產(chǎn)量將上一季度下降2%-8%。

這些公司還表示不會為了追求增長而改變支出計劃，并指出他們的股息收益率高于標(biāo)普500指數(shù)中大多數(shù)公司。

相比與標(biāo)普500指數(shù)今年下挫約14%，能源板塊的漲幅已達(dá)到45%。大多數(shù)石油公司通過不斷增長的股東派息來吸引投資者，而投資者也以此獎勵這些在支出計劃上更為穩(wěn)定的公司。

油氣公司Coterra Energy對投資者表示，在其一季度9.61億美元的自由現(xiàn)金流中，有6.63億美元通過股息和股票回購派發(fā)給了股東。先鋒自然資源同樣指出，該期間其88%的自由現(xiàn)金流流向了股東。此外馬拉松石油公司提及，其對石油業(yè)務(wù)的再投資率僅為27%。

總統(tǒng)拜登的能源安全協(xié)調(diào)員Amos Hochstein在3月接受大西洋理事會（Atlantic Council）采訪時表示，雖然像雪佛龍這樣的原油巨頭表示會增加在美國的投資支出以提升產(chǎn)量，但是其他公司不愿意作出這種承諾，即便油價漲得再高也不想增加鉆探，因?yàn)樗麄兊墓蓶|“以財政責(zé)任或財政紀(jì)律為借口”抵制這樣的決定。

先鋒自然資源首席執(zhí)行官Scott Sheffield告訴投資者，他預(yù)計今年美國石油產(chǎn)量將最多增加60萬桶/天，但EIA和其他分析師預(yù)測每日產(chǎn)量將增加100 萬桶，而這高估了頁巖油公司在限制環(huán)境下的狀況。

彭博社對此分析道，目前大型石油企業(yè)都在嚴(yán)格控制資本支出預(yù)算，并承諾這一立場在未來幾年內(nèi)都會保持不變。大型項(xiàng)目通常需要至少五年時間才能投產(chǎn)，再考慮到油井產(chǎn)量每年還在自然下降，這就造成當(dāng)下任何的生產(chǎn)滯后都會讓未來新增產(chǎn)量漸行漸遠(yuǎn)。

但石油行業(yè)高管們卻持有不同觀點(diǎn)，他們認(rèn)為提高產(chǎn)量只會加速油田設(shè)備、鋼鐵和勞動力的成本膨脹，侵蝕公司本應(yīng)分配給股東的利潤。

美國戴文能源公司首席運(yùn)營官Clay Gaspar指出，各種設(shè)備價格上漲了至少15%，而如果石油生產(chǎn)商大幅提高產(chǎn)量，鉆機(jī)價格可能會比去年高出40%-50%，而這時“公司利潤會真正開始受到侵蝕。”

低碳經(jīng)濟(jì)之下 石油未來需求成謎

另外，全球?qū)夂騿栴}的關(guān)注致使未來石油需求成謎，來自投資者、政界的多年壓力在最近兩年達(dá)到了頂峰。所有石油巨頭都承諾到本世紀(jì)中葉實(shí)現(xiàn)某種形式的零碳目標(biāo)，其中英國石油公司和殼牌積極地將自己定位為“長期遠(yuǎn)離石油和天然氣”的企業(yè)。

對此桑坦德銀行分析師Jason Kenney認(rèn)為：

今天任何支持或增加新化石項(xiàng)目的決定都可能在幾年內(nèi)承受風(fēng)險。

他補(bǔ)充道，氣候變化、電動汽車等技術(shù)發(fā)展以及政府快速推進(jìn)的碳排放政策成為是否在新項(xiàng)目上投資數(shù)十億美元的主要風(fēng)險。

國際能源論壇（International Energy Forum）在報告中提及，在這種背景下，2020年石油和天然氣行業(yè)的投資下降30%，而去年總計3410億美元的支出比疫情前低23%。

IEF秘書長Joseph McMonigle警告稱：

連續(xù)兩年對石油和天然氣行業(yè)的巨大開發(fā)不足，是造成未來十年能源價格上漲和波動的關(guān)鍵。

資管機(jī)構(gòu)Janus Henderson的能源分析師Barrett認(rèn)為：

長期以來，投資者和政界人士一直告訴行業(yè)我們需要更少的石油，公司高管們記住了這一點(diǎn)......如果全球需要每天額外增加100萬桶石油來緩解價格漲幅，我不確定它會從哪里來。