“我們?cè)?.3附近就已經(jīng)批量結(jié)匯，但沒(méi)想到后面人民幣兌美元匯率能快速升至6.7。”深圳一外貿(mào)企業(yè)對(duì)記者表示。
隨著人民幣兌美元匯率快速調(diào)貶，越來(lái)越多的外貿(mào)企業(yè)開(kāi)始逢高結(jié)匯，人民幣兌美元匯率在6.7附近徘徊一段時(shí)間后，近期再次開(kāi)啟快速調(diào)貶走勢(shì)。
隨著人民幣兌美元匯率快速貶值，不少企業(yè)意識(shí)到外匯套期保值業(yè)務(wù)的重要性。在近期的投資者互動(dòng)環(huán)節(jié)中，投資者關(guān)于外匯波動(dòng)對(duì)上市公司造成的影響關(guān)注度明顯提升。不少上市公司表示，人民幣貶值雖然有利于出口銷售，但對(duì)于進(jìn)口采購(gòu)業(yè)務(wù)有不利影響，公司已經(jīng)根據(jù)具體情況，適度開(kāi)展外匯套期保值業(yè)務(wù)。
人民幣匯率快速調(diào)貶
自今年4月19日以來(lái)，人民幣匯率快速貶值，連續(xù)跌破多道關(guān)口，“人民幣匯率年內(nèi)會(huì)跌破7關(guān)口嗎”等話題引起多方討論。
進(jìn)入5月后，在岸市場(chǎng)人民幣短期休市后再次快速貶值，5月5日，在岸人民幣兌美元匯率跌超300點(diǎn)，最低一度跌至6.658，刷新本輪調(diào)整新低。5月6日，在岸人民幣兌美元匯率再次急速下挫，截至當(dāng)日收盤報(bào)6.6845，逼近6.7關(guān)口。
離岸人民幣在五一假期期間持續(xù)震蕩，但假期過(guò)后，離岸人民幣兌美元匯率又快速貶值。5月5日，離岸人民幣兌美元匯率一度跌至6.6978，逼近6.7關(guān)口，收盤價(jià)為6.6817。5月6日，離岸人民幣兌美元匯率再次下挫，并直接跌破6.7關(guān)口，刷新本輪調(diào)整新低。
針對(duì)近期人民幣匯率走勢(shì)，華泰證券認(rèn)為，隨著近期國(guó)內(nèi)疫情快速蔓延，防控措施變化更迅速、覆蓋面更廣、且更不可控，可能導(dǎo)致本輪疫情對(duì)經(jīng)濟(jì)的影響持續(xù)時(shí)間更長(zhǎng)、恢復(fù)更慢，從而導(dǎo)致增長(zhǎng)預(yù)期明顯下調(diào)、而相關(guān)金融穩(wěn)定的不確定性，地產(chǎn)相關(guān)及地產(chǎn)以外的，都有所上升。人民幣快速走弱反應(yīng)的資產(chǎn)開(kāi)始“避險(xiǎn)”。
其次，美聯(lián)儲(chǔ)四月以來(lái)再次加碼了對(duì)貨幣政策前景“鷹派”的表述，推升美元，這個(gè)也加劇持有人民幣的“機(jī)會(huì)成本”。
太平洋證券表示，近期人民幣匯率出現(xiàn)快速貶值，其原因有國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)下行的內(nèi)因和美聯(lián)儲(chǔ)超預(yù)期收緊的外因。3月份以來(lái)中國(guó)疫情反彈，奧密克戎病毒傳播快、毒性低的特性使中國(guó)防疫的相對(duì)優(yōu)勢(shì)降低，工業(yè)生產(chǎn)和供應(yīng)鏈也受到?jīng)_擊。支撐匯率的邏輯受到?jīng)_擊，導(dǎo)致近期人民幣急貶。
出口型企業(yè)受益明顯
匯率調(diào)整雖然對(duì)市場(chǎng)造成沖擊，但從行業(yè)層面看，海外業(yè)務(wù)多、出口型企業(yè)，在人民幣貶值的背景下，有利于提升出口競(jìng)爭(zhēng)力。即通過(guò)匯率變化拉動(dòng)收入，進(jìn)而修正業(yè)績(jī)，主要包括紡織服裝、家電、機(jī)械設(shè)備、電子、通信等。
在投資者互動(dòng)平臺(tái)中，不少企業(yè)也表示，人民幣貶值對(duì)公司會(huì)有積極的影響。例如，真愛(ài)美家5月6日在互動(dòng)平臺(tái)表示，公司出口結(jié)算以美元為主，人民幣貶值可降低公司匯兌損益，對(duì)公司出口業(yè)務(wù)有一定的積極影響，但匯率變動(dòng)存在不確定性，公司將持續(xù)關(guān)注匯率波動(dòng)情況。
金輪股份5月6日在投資者互動(dòng)平臺(tái)表示，人民幣貶值對(duì)出口業(yè)務(wù)有利，公司的外貿(mào)業(yè)務(wù)也有望因此受益。
中紅醫(yī)療5月6日也表示，公司防護(hù)手套產(chǎn)品大部分為出口外銷，同等條件下通常人民幣相對(duì)于美元貶值有利于提升公司經(jīng)營(yíng)相關(guān)數(shù)據(jù)。
與此同時(shí)，隨著人民幣匯率快速回調(diào)，出口企業(yè)結(jié)匯意愿明顯增強(qiáng)。據(jù)外匯局公布的數(shù)據(jù)顯示，2022年一季度，按美元計(jì)價(jià)，銀行結(jié)匯6603億美元，售匯6015億美元，結(jié)售匯順差587億美元。
國(guó)家外匯管理局副局長(zhǎng)、新聞發(fā)言人王春英表示，當(dāng)前境內(nèi)主體外匯存款在7000億美元以上，這也屬于歷史高位。企業(yè)通常會(huì)擇機(jī)結(jié)匯，“逢高結(jié)匯、逢低購(gòu)匯”的理性交易行為，可以有效平抑部分匯率調(diào)整，有助于人民幣匯率總體穩(wěn)定和外匯市場(chǎng)平穩(wěn)運(yùn)行。
據(jù)王春英介紹，3月份在美元指數(shù)上升的時(shí)候，市場(chǎng)主體選擇在人民幣貶值回調(diào)窗口增加結(jié)匯量。“市場(chǎng)主體這樣的行為，實(shí)際上會(huì)推動(dòng)當(dāng)時(shí)結(jié)售匯順差上升，支持人民幣匯率相對(duì)穩(wěn)定。在匯率回調(diào)貶值的時(shí)候來(lái)結(jié)匯，這樣的行為會(huì)支撐市場(chǎng)穩(wěn)定。”
上市公司開(kāi)展外匯套期保值業(yè)務(wù)
人民幣匯率貶值，對(duì)于生產(chǎn)要素在國(guó)內(nèi)的部分外貿(mào)企業(yè)來(lái)說(shuō)，本幣貶值一定程度提升出口競(jìng)爭(zhēng)力，但對(duì)于原材料進(jìn)口企業(yè)來(lái)說(shuō)，進(jìn)口成本相對(duì)更高，容易壓縮企業(yè)的利潤(rùn)。
近期，隨著人民幣匯率快速調(diào)貶，投資者關(guān)于匯率波動(dòng)對(duì)公司影響的關(guān)注度明顯提升。創(chuàng)維數(shù)字5月4日在回復(fù)投資者提問(wèn)時(shí)表示，人民幣貶值有利于出口銷售，但公司也有大量的芯片進(jìn)口采購(gòu)業(yè)務(wù)，匯率波動(dòng)對(duì)公司的業(yè)績(jī)影響要根據(jù)公司結(jié)匯時(shí)各幣種的匯率，各幣種資產(chǎn)、負(fù)債的敞口額等來(lái)判斷，公司每天都密切、動(dòng)態(tài)關(guān)注外匯市場(chǎng)行情的變化，并基于外匯風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警系統(tǒng)，采取針對(duì)性的敞口措施，規(guī)避外匯風(fēng)險(xiǎn)。
信維通信也在回復(fù)投資者提問(wèn)時(shí)表示，針對(duì)匯率波動(dòng)的影響，公司及子公司每年在股東大會(huì)的授權(quán)范圍內(nèi)，根據(jù)公司具體情況，適度開(kāi)展外匯套期保值業(yè)務(wù)，努力防范外匯匯率、利率波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，增強(qiáng)公司財(cái)務(wù)的穩(wěn)健性。
值得注意的是，在經(jīng)歷了此前人民幣匯率雙向波動(dòng)后，今年以來(lái)，企業(yè)套保比率穩(wěn)步增長(zhǎng)，市場(chǎng)主體匯率風(fēng)險(xiǎn)中性意識(shí)正繼續(xù)增強(qiáng)。外匯局公布的數(shù)據(jù)顯示，今年一季度，2022年一季度，企業(yè)利用遠(yuǎn)期、期權(quán)等外匯衍生產(chǎn)品管理匯率風(fēng)險(xiǎn)的規(guī)模合計(jì)超3700億美元，同比增長(zhǎng)29%；企業(yè)套保比率為26%，較2021年上升4.2個(gè)百分點(diǎn)，顯示企業(yè)匯率風(fēng)險(xiǎn)中性經(jīng)營(yíng)理念進(jìn)一步增強(qiáng)，對(duì)人民幣匯率波動(dòng)的適應(yīng)能力提升。
證券時(shí)報(bào)記者也注意到，今年以來(lái)發(fā)布外匯套期保值公告的企業(yè)較多，近期隨著人民幣匯率波動(dòng)加劇，發(fā)布外匯套期保值公告的上市公司增加比較明顯。
近日，愛(ài)旭股份公告稱，隨著公司海外業(yè)務(wù)的逐年增長(zhǎng)，為規(guī)避和防范匯率波動(dòng)對(duì)公司利潤(rùn)的影響，公司及下屬子公司計(jì)劃開(kāi)展外匯套期保值業(yè)務(wù)，以降低匯率波動(dòng)對(duì)公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)所帶來(lái)潛在風(fēng)險(xiǎn)。公司擬進(jìn)行外匯套期保值業(yè)務(wù)的交易金額累計(jì)不超過(guò)10億美元。
華盛昌、科華數(shù)據(jù)、杭可科技、中鼎股份、四維圖新、三維通信等多家上市公司也發(fā)布了相關(guān)公告。上市公司開(kāi)展外匯套期保值業(yè)務(wù)的目的，均是為了規(guī)避和防范匯率波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，降低匯率波動(dòng)對(duì)公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)?cè)斐傻挠绊憽?/p>
人民幣匯率何時(shí)能企穩(wěn)？
接連跌破多道關(guān)口后，后期人民幣何時(shí)能企穩(wěn)？多數(shù)機(jī)構(gòu)認(rèn)為，還需要綜合考慮疫情與抗疫防控措施的變化以及美元走勢(shì)等多個(gè)因素。
東北證券研究指出，人民幣現(xiàn)階段快速貶值主要是受到國(guó)內(nèi)疫情的影響，加之美元指數(shù)長(zhǎng)期帶來(lái)的貶值壓力持續(xù)增大，人民幣匯率因此出現(xiàn)快速下跌。
人民幣匯率貶值使得央行動(dòng)用政策干預(yù)，外匯存款準(zhǔn)備金率由9%降至8%。東北證券預(yù)計(jì)，人民幣貶值空間或較有限。一是美元指數(shù)預(yù)計(jì)在美國(guó)密集加息、縮表落定之后逐漸走弱，二是國(guó)內(nèi)疫情逐漸進(jìn)入尾聲，疊加政策支持，預(yù)計(jì)經(jīng)濟(jì)能夠逐步改善，下半年經(jīng)濟(jì)增速有望小幅回升。
太平洋證券認(rèn)為，雖然當(dāng)前人民幣匯率貶值趨勢(shì)明顯，但本輪貶值周期時(shí)間會(huì)相對(duì)較短。一方面，人民幣貶值壓力從去年年中就已出現(xiàn)，但疫情防控的相對(duì)優(yōu)勢(shì)及相應(yīng)的工業(yè)生產(chǎn)和供應(yīng)鏈的優(yōu)勢(shì)延長(zhǎng)了升值周期，也壓縮了貶值周期。另一方面，本輪美國(guó)經(jīng)濟(jì)弱于以往美元強(qiáng)周期之時(shí)。美聯(lián)儲(chǔ)極鷹派的態(tài)度可能到三季度之后就會(huì)逐步緩和甚至轉(zhuǎn)向。即美國(guó)經(jīng)濟(jì)和貨幣政策的相對(duì)強(qiáng)勢(shì)的狀態(tài)持續(xù)時(shí)間預(yù)計(jì)只有半年左右。
