在山東港口青島港前灣集裝箱碼頭，一艘滿載集裝箱的貨輪駛出港口。

在實現8.1%的年度增速、經濟總量突破110萬億元之際，中國經濟未來走勢成為各方關注焦點。綜合各大國際機構的評估與分析來看，雖然未來中國經濟運行面臨一系列風險和壓力，但各機構普遍看好中國經濟持續穩健高質量發展的前景。

結構轉型夯實抗風險基礎

安盛資產管理公司認為，2021年中國經濟不僅從新冠肺炎疫情等沖擊中快速恢復，同時利用周期性反彈時機推進供給側結構性改革，加快跨周期調節、強化監管和房地產去杠桿。雖然三季度、四季度數據表明，結構轉型必然帶來短期陣痛，但改革時機無疑是適宜的。伴隨短期沖擊消失，上述政策調整將為中國政府應對當前和未來經濟下行壓力提供空間和資源。預計伴隨今年上半年的周期性恢復，2022年中國經濟將會實現穩增長。

安石集團認為，自疫情暴發以來，中國的經濟周期一直領先于發達經濟體。2020年，中國是率先實現正增長的主要經濟體，使中國政府能夠在2021年推進跨周期調節和結構性改革，并預留應對未來經濟壓力的政策空間。2022年，全球經濟面臨的不確定性和下行壓力都在同步上升。相比發達經濟體，中國過去兩年的發展意味著中國擁有更多的資源和空間，能夠穩定經濟發展、實現復蘇。

摩根士丹利認為，2021年，在全球主要發達經濟體普遍采取超寬松貨幣政策和大規模財政刺激之時，中國的宏觀杠桿率大幅下降，與美歐日25%至30%的負債率增幅形成了鮮明對比。與此同時，中國政府還重塑了對房地產、碳排放和科技等領域的監管框架。當前，發達經濟體一方面面臨不斷上漲的通脹壓力，另一方面復蘇進程尚不穩定。相比之下，中國在這兩方面政策空間較大，這為2022年中國釋放政策力量奠定了堅實基礎。

花旗財富管理也認為，相比歐美主流央行逐步收緊貨幣政策，中國2022年政策或有更多寬松空間，有利于支撐經濟增長。中國經濟增速在高基數的影響下或有所放緩，但整體可望保持溫和復蘇。

改革助推高質量發展

在針對未來中國經濟走勢的諸多分析中，多數機構將重點集中在中國近期國內經濟改革的中長期紅利。

摩根士丹利認為，過去12個月，中國大刀闊斧的監管變革顯示了經濟治理重點從增長優先轉向平衡增長和安全。然而如果就此認為中國經濟發展面臨“硬著陸”風險是不適宜的。

國際經濟分析機構福克斯經濟研究公司在去年12月初對16家機構投資者調研顯示，多數投資者對于中國房地產市場風險預期已經逐步降溫，中國房地產市場實現“軟著陸”成為各方主流預期；對于共同富裕政策將提升中國社會安全的預期升溫，認為這將在中長期刺激居民消費，使之在國民經濟中占據更高比例；對于反壟斷政策提升經濟運行效率的共識在上升，認為強化平臺經濟監管不僅能夠降低消費成本，更能夠促進資本的多向流動，尤其是向半導體、綠色能源、生物科技和人工智能等領域流動，進而提升中國經濟應對外部沖擊的韌性和耐力。

花旗財富管理認為，經過產業結構升級、市場規范化調整等一系列優化改革，中國經濟有望實現長期可持續健康發展。中國房地產行業的杠桿率已經逐步降低，短期流動性承壓并不會引發系統性風險，預計2022年房地產行業前景有望改善。對于科技行業反壟斷和反不正當競爭的審查有利于促進市場合理競爭、激發更廣泛的科技創新。共同富裕政策能夠進一步擴大中國中等收入群體數量，可支配收入的持續增加將有利于中國及周邊地區的經濟發展。

荷寶投資管理公司認為，中國政府決策者在2021年一、二季度經濟快速復蘇之后，抓住機會解決長期結構性問題，重點排除長期金融風險，尤其聚焦房地產部門去杠桿、平臺經濟監管和降低經濟發展環境成本和能耗成本。這一策略有益于中國經濟中長期發展，也是中國經濟2021年不容忽視的重要亮點和特征。

中國經濟展現足夠吸引力

在全球主要發達經濟體調整貨幣政策的大背景下，中國相比于其他新興市場國家在吸引外資上的良好表現足以說明各方對中國經濟長期高質量增長的預期和信心。

在證券投資方面，國際金融協會日前發布的數據顯示，2021年12月份，新興市場國家吸引證券投資規模為168億美元，而流入中國的證券投資規模高達226億美元，其他新興市場國家整體為凈流出。國際金融協會分析認為，這反映出越來越多的國際投資者認為中國經濟發展具有更高的穩定性和可持續性。

在吸引國際直接投資方面，花旗日前發布的調查統計數據顯示，中國產業體系完整和供應鏈韌性在疫情期間為世界發揮了“最后守衛”的作用，越來越多來自美國、歐盟和日本的跨國公司將中國視為首選投資目的地。其中，擁有在華業務的美國跨國公司中，有85%表示他們不會將生產制造和采購部門遷出中國，這一比例較2019年上升2個百分點。計劃將工廠遷出中國的歐洲公司數量降至9%，為歷史新低。