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　　從9月初開始，國內1,4-丁二醇(BDO)市場再次上行，年內第三次突破3萬元(噸價，下同)關口。10月22日，BDO市場參考價約為3.1萬元，較月初上漲2.74%。

　　業內人士普遍認為，在供應端縮緊、需求向好的支撐下，后期BDO市場大概率維持高位運行態勢。

　　價格再破3萬元

　　“這一輪上漲行情更多來自于供應端的利好支撐。”安迅思分析師馬玉成認為，檢修產能損失疊加現貨流通受限成為BDO市場主要推高因素，但相較于年內前兩次突破3萬元關口，此次上行速度相對緩慢。

　　按照慣例，每年的8~9月份是BDO企業例行的集中檢修期。今年8月下旬時，BDO行業開工率在80%左右，之后因檢修損失部分產能，到9月中旬時行業開工率已降至54.4%，接近年內最低水平。

　　“另外，現貨流通量有限也是支撐此輪BDO反彈的主要因素。”馬玉成介紹說，隨著前期檢修裝置陸續復產，10月份行業開工水平已經有所回升，但市場現貨緊張的局面并沒有得到有效緩解。因山西、陜西等地連降大雨，由新疆發運往華東地區的BDO貨源運輸受阻，延遲到貨現象頻發，導致市場出現階段性供應緊缺。

　　此外，前期停工的新疆天業及陜西陜化裝置尚未重啟，內蒙古東源及國泰裝置均于10月17日停車檢修或更換催化劑，10月中旬時行業整體開工率再次下滑，供應量縮減。工廠多以交付合約訂單為主，貿易商報盤探漲。隨著河南工廠網上掛牌價高位提振，業內心態積極，主力廠商整體報盤高位持堅，上行趨勢延續。

　　10月22日，開祥化工、河南能源出廠價報3.1萬元；10月23日，三維華邦報價3.3萬元；10月25日，新疆天業報價3.15萬元，全部突破3.1萬元。

　　供應面支撐延續

　　“目前BDO行業整體開工率仍不高，來自供應端的支撐還會延續。”金聯創化工分析師段會會認為，雖然前期重啟的工廠存放量預期，但新疆天業、內蒙古東源及陜西陜化裝置均處于檢修狀態，且目前各個工廠庫存低位，供方心態樂觀，挺市心態依舊，貿易商獲利意向下，維持高位報盤。

　　近期，新疆天業2套共6萬噸/年BDO裝置國慶期間停車，目前尚未重啟;陜西陜化9月8日停車更換催化劑，目前裝置尚未重啟;延長石油9月6日起停車檢修，預計11月重啟出產品;福建湄洲灣10月初停車，等待遷建;陜西融和10月底存檢修計劃，預計檢修10天;新疆新業11月1~7日計劃更換催化劑;內蒙古東源10月17日停車檢修，預計檢修15天。

　　宏觀層面來看，馬玉成認為，天然氣供應和物流運輸受限也將對BDO供應產生影響。

　　今冬，天然氣供應趨緊會影響部分天然氣制乙炔工藝的BDO裝置。目前采用該工藝的BDO裝置產能占比達19%左右。6月以來，我國天然氣市場業呈現出淡季不淡的特征。近期，海外天然氣價格再創新高，國內天然氣價格高企，高峰限電導致開工率不足。隨著四季度傳統消費旺季來臨，煤炭價格持續上漲抬升火電成本，天然氣發電占比將逐漸提升，這也會進一步拉動天然氣需求增長。后期，北方冬季天然氣供暖需求疊加冬奧會用氣需求，天然氣供需將持續保持緊張狀態，BDO生產必將受到一定影響。

　　與此同時，近期多地出現的疫情反彈也使部分貨運站運輸受限，新疆貨源物流受阻將對BDO階段性供應產生影響。

　　需求端持續堅挺

　　按往年慣例，9~11月份是BDO需求的高峰期。后市來看，主力下游聚四氫呋喃(PTMEG)、聚對苯二甲酸丁二醇酯(PBT)又有新增產能落地預期;r-丁內酯行業受鋰電池等需求支撐，也將從需求端給予BDO市場以上行動力。

　　據馬玉成介紹，目前來看，PTMEG和r-丁內酯行業情況較好，利潤維持在較為健康的水平。高利潤刺激廠家的生產積極性提升，支撐行業開工率維持較高水平。特別是PTMEG行業，其在BDO市場消費中占比為56%~58%，是BDO的最大下游。今年隨著PTMEG下游氨綸行情火爆，所有企業都在滿負荷生產，增加了對BDO的采購。此外，r-丁內酯在鋰電池、醫療等行業有廣泛需求，消費前景也較為樂觀。

　　新增產能方面，今年年底前，有1套10萬噸/年PTMEG裝置、2套6萬噸/年PBT裝置計劃投產。如果這3套裝置如期正常生產，理論月消耗BDO增量達1.6萬噸。而3年內我國BDO新增產能很少，目前只有萬華化學10萬噸/年和新疆美克10萬噸/年裝置計劃在明年投產，其他新裝置產能基本都要3年后才能釋放。下游新增產能落地疊加PTMEG—氨綸的快速擴產，未來3年我國BDO行業將處于供應緊平衡狀態，需求端對市場起到積極的支撐作用。