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　　盈利上漲仍難以阻止資本逃離

　　今年第二季度，由于包括石油在內的大宗商品價格上漲，全球石油巨頭們的利潤創下了新冠肺炎疫情暴發以來的最高水平。盡管石油巨頭的現金流表現有很大改觀，但這些企業仍打算在擴張產能方面繼續緊縮開支，把寶貴的現金用于滿足投資者，以滿足未來發展需要。

　　盈利大幅改善

　　第二季度，許多西方石油巨頭的盈利情況有很大改觀。7月30日，埃克森美孚公布的第二季度利潤達到47億美元，而雪佛龍公布的第二季度利潤也達到31億美元。這一結果與去年同期相比出現了戲劇性的逆轉。當時，由于全球經濟因疫情而停擺，全球對石油和天然氣的需求大幅下降，埃克森美孚和雪佛龍分別公布了11億美元和83億美元的季度虧損。在歐洲，當地石油巨頭也公布了強勁的二季度業績：荷蘭皇家殼牌公司公布凈利潤55億美元，而法國道達爾能源公司公布利潤35億美元。

　　今年，隨著各經濟體重新開放，油氣行業走出了2020年史無前例的虧損陰影。油價也飆升至兩年來的最高水平。自今年3月以來，美國油價基本保持在60美元/桶以上，7月最后一個交易日，西德克薩斯中質原油(WTI)收于每桶73.81美元。而去年，油價在4月史無前例地掉到負值，全年大部分時間，油價都少于每桶50美元。

　　堅定油氣減量戰略

　　盡管盈利大增，但沒有一家西方石油巨頭表示將增加資本開支。這是因為，由于對監管收緊和氣候變化感到擔憂，投資者要求西方石油巨頭放慢增長、清理碳排放。一些歐洲公司已經承諾將收縮油氣產能，同時在可再生能源方面進行更多的投資。在油氣投資上減量，在可再生能源方向增量，成為西方石油巨頭的共同選擇。

　　到目前為止，埃克森美孚一直堅持削減開支。埃克森美孚去年將其年度資本預算從250億美元削減至190億美元。而該公司7月30日表示，今年的資本支出將接近160億美元，石油和天然氣產量較去年同期下降2%。埃克森美孚首席執行官達倫·伍茲表示：“我們認為我們的投資計劃不錯，在債務方面也取得了不錯的進展，我們正專注于生產利潤更高、價值更高的石油。”同一天，美國石油巨頭雪佛龍公司也表示，公司不會增加資本支出。該公司在今年前6個月的資本支出為53億美元，而去年前6個月為77億美元。雪佛龍此前表示，2025年前其油氣年產量將以3%或更低的速度增長，并優先向股東返還資金。

　　能源數據分析公司Enverus分析師Andrew McConn表示，自去年3月以來，埃克森美孚在二疊紀盆地的鉆井平臺數量減少了約85%，降至不足10臺。他同時指出，雪佛龍也進行了類似的削減，兩家公司最近幾個月都沒有增加鉆井平臺數量。

　　優先提高投資者回報

　　在投資者看來，石油巨頭限制開支是一種前奏。之前，由于石油巨頭們在長達10年里回報率不佳，加之圍繞化石燃料未來的中長期前景令人擔憂，投資者紛紛逃離了油氣行業。今年，盡管許多油氣公司的股票已大幅反彈，但其股價仍低于新冠肺炎疫情前的水平。這顯示出傳統油氣行業對投資者的吸引力仍不足。例如，雪佛龍股價今年迄今上漲了逾20%，但比去年2月時的股價水平仍低約4%;埃克森美孚股價今年迄今上漲了近40%，但也仍比疫情前的股價水平低約5%。

　　雪佛龍首席財務官皮埃爾·布列柏表示，許多投資者仍對石油生產商遵守資本紀律的承諾表示質疑，尤其是在大宗商品價格不斷上漲的情況下。為了吸引投資者回來，雪佛龍在資金的使用上優先考慮提高股東的投資回報。7月30日該公司表示，每年將斥資20億至30億美元恢復股票回購。此外，今年4月份雪佛龍將股息提高了4%。7月29日雪佛龍公司還宣布成立了一個新的業務部門，致力于研發降低碳排放的技術，以吸引投資者。今年2月，埃克森美孚也宣布了類似的舉措。

　　歐洲企業也有類似情況。8月3日，英國石油公司公布的第二季度每股派息為5.46美分，高于第一季度的5.25美分，同時啟動了14億美元的股票回購。這家英國石油和天然氣巨頭稱，增加派息是基于業務的基本表現、環境前景的改善以及對其財務狀況的信心。