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今日(6月29日)國內(nèi)商品期貨走勢分化，黑色多數(shù)下跌，動力煤跌超3%，焦煤、鐵礦、PTA、原油、燃油跌超2%。農(nóng)產(chǎn)品普遍上漲，淀粉、棕櫚、豆二、豆粕、紅棗、玉米漲超1%。

截止收盤，螺紋跌0.49%，報(bào)5036元；焦炭跌4.34%，報(bào)2632元；豆油漲0.49%，報(bào)8130元；棕櫚漲1.47%，報(bào)7034元；橡膠跌2.10%，報(bào)12845元；鐵礦石跌2.66%，報(bào)1153元；玉米漲1.82%，報(bào)3025元。

盤面上，黑色系繼續(xù)下跌，焦炭重挫4%，鐵礦石再次出現(xiàn)急跌現(xiàn)象，成交量較昨日縮小，指標(biāo)上，布林線有收口跡象；RSI頻繁金叉死叉，呈交叉纏繞態(tài)勢。國信期貨指出，從鐵礦石市場來看，受到經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇及需求偏強(qiáng)影響，期現(xiàn)價格維持高位，下半年粗鋼減產(chǎn)預(yù)期加大，利空鐵礦需求，供應(yīng)相對平穩(wěn)。政策面不斷施壓鐵礦，前期高位阻力加大。加上需求減少預(yù)期，鐵礦回落壓力加大。前期期貨價格經(jīng)過快速回落后，期價貼水加大，后期震蕩下行為主，可對沖做多鋼廠利潤。

焦點(diǎn)品種方面，螺紋、焦炭、豆油、棕櫚、橡膠成為今日資金追逐對象，成交金額依次為：887億、769億、749億、662億、598億。整體交投活躍度持續(xù)降低，螺紋成交額已不足900億元。

能源化工板塊漲跌榜

 

金屬鋼材板塊漲跌榜

農(nóng)產(chǎn)品食品原料板塊漲跌榜

活躍品種排行前十榜單

展望商品后市，摩根士丹利稱，從6個月的時間維度來看，美聯(lián)儲的鷹派傾向以及中國控制大宗商品漲價的努力已使基本金屬價格跌至更可持續(xù)的水平，但該行預(yù)計(jì)大宗商品還有更大的下行空間。Susan Bates等分析師在第三季度展望報(bào)告指出，到2022年供應(yīng)復(fù)蘇預(yù)計(jì)將能滿足正?；男枨笏剑蠖鄶?shù)市場將下行。鋁是“最具防御性”的金屬，因?yàn)楦哌\(yùn)價導(dǎo)致的運(yùn)輸問題帶來持續(xù)性影響，而結(jié)構(gòu)性轉(zhuǎn)變也將限制供應(yīng)的過度增長。價格預(yù)測：第三季度2315美元，第四季度2337美元；現(xiàn)貨約2427美元。另外，供應(yīng)問題以及投資者著眼長期需求將給銅帶來短線支撐，但從1-2年的時間維度來看，隨著市場供大于求，銅價的下行風(fēng)險將增大。價格預(yù)測：第三季度9039美元，第四季度9149美元；現(xiàn)貨約9299.50美元。值得一提的是，最不看好鐵礦石，整個下半年及之后中國鋼鐵產(chǎn)量都將減少。價格預(yù)測：第三季度200美元，第四季度160美元；現(xiàn)貨約202.80美元。

中金公司認(rèn)為，當(dāng)前大宗商品市場并非超級周期。而中短期來看，大宗商品價格輪動可能從三梯隊(duì)分化轉(zhuǎn)向二元分布，主要來自供需雙K驅(qū)動。下半年，我們對各品種價格的相對表現(xiàn)排序?yàn)橛猩饘?gt;農(nóng)產(chǎn)品>能源>黑色金屬>貴金屬。

中泰證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家李迅雷表示，本輪大宗商品不存在超級周期。全球經(jīng)濟(jì)在疫情開始前就處于下行周期，這一輪的行情是一個補(bǔ)庫存的過程，當(dāng)受到疫情沖擊時，供給跟不上需求，庫存下降，屬于短周期。他推測，今年年底，大宗商品或?qū)⒂瓉砉拯c(diǎn)。從需求方面來看，中國在本輪周期中沒有明顯的需求，因?yàn)槲覈鴪?jiān)持“房住不炒”政策，基建投資也低于預(yù)期，沒有一個強(qiáng)有力的刺激來拉動這輪大宗商品價格的上漲。對美國而言，需求也是有限的，因?yàn)橐咔闀幸粋€逐步好轉(zhuǎn)的過程，供給端也會逐漸恢復(fù)。目前來看，全球疫情逐步好轉(zhuǎn)，供需兩端都不支持大宗商品價格持續(xù)上漲，最終會回到基本面。

植信投資首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家兼研究院院長連平表示，從歷史角度看，大宗商品價格持續(xù)上漲的超級周期是以強(qiáng)供求關(guān)系為背景的。比如一站、二戰(zhàn)后，對于大宗商品的需求持續(xù)處于很高的水平。但是從目前來看，沒有明顯需求，中國在基礎(chǔ)建設(shè)、房地產(chǎn)建設(shè)方面，未來都將保持平穩(wěn)增長。從中短期來看，到今年的三、四季度，大宗商品可能還會持續(xù)一段時間，在高位徘徊。但是隨著疫情逐步得到控制，供求關(guān)系會得到調(diào)整，這輪漲價會逐步消化。

任澤平分析稱，這一輪大宗商品價格的高點(diǎn)應(yīng)該臨近了，大家可能還需要再等待一段時間，等待供求缺口緩解。分品種看，有色是國際定價，我們短期難以改變；但是鋼鐵受了國內(nèi)碳達(dá)峰、碳中和、環(huán)保的制約，國內(nèi)又有增加供給的空間，所以國內(nèi)對鋼價的調(diào)控是有辦法的，戰(zhàn)略的大方向是對的，注意節(jié)奏，這也是我想呼吁的。原油價格恢復(fù)到65美元一桶，這并不算高，只是從底部回到正常水平，而且原油價格長期受頁巖油技術(shù)的壓制。

國金策略指出，今年以來大宗商品價格第二輪上漲如期而至，但很有可能這是商品的最后一次普漲。我們之所以傾向于大宗商品或處在最后一輪上漲階段，核心的原因在于后續(xù)供給端或均面臨一定的壓力，此外通脹壓力之下央行特別是美聯(lián)儲政策的邊際收縮同樣會對商品漲價趨勢造成負(fù)面沖擊。具體而言，從上市公司一季報(bào)的數(shù)據(jù)來看，非金融企業(yè)資本開支增速已經(jīng)連續(xù)三個季度上行，而資本開支往往領(lǐng)先在建工程增速3個季度左右。與此同時，正如我們此前報(bào)告《從宏觀和微觀數(shù)據(jù)的背離看企業(yè)資本開支》提到的，這一輪資本開支擴(kuò)張周期，設(shè)備購置相對廠房倉庫投資率先發(fā)力。這意味著在建工程轉(zhuǎn)為固定資產(chǎn)的時間在縮短，也就是說下半年部分行業(yè)或迎來新增產(chǎn)能的擴(kuò)張。這對于部分大宗商品而言，供給端的擴(kuò)張或減弱價格的上漲趨勢。比如，未來MDI、紙漿等產(chǎn)品價格或面臨調(diào)整壓力。

深圳巨澤投資董事長馬澄表示，他已經(jīng)于五一節(jié)前清空了有關(guān)大宗商品的持倉。在他看來，隨著全球通脹風(fēng)險的上升，最遲到明年一季度，全球大宗商品將出現(xiàn)一波較大的調(diào)整。