大媽抄底成功。

在通脹預期升溫等因素推動下，國際金價進一步走高，黃金現貨價格盤中已經突破1910美元/盎司，相比2個月前的低點1673.3美元/盎司，反彈超過200美元/盎司。與此同時COMEX黃金期貨也站穩1900美元/盎司，創下近5個月新高。

今年一度為最差投資品

今年黃金走勢頗為波折，開年以1900美元/盎司左右開盤之后，1月6日，最高漲至1962.5美元/盎司后，后因為美債收益快速抬高，市場加息預期提升，黃金價格出現跳水，多個交易日的跌幅超過2%，1月8日更是達到了3.3%。3月8日，黃金的價格一度跌至1673.3美元/盎司，年內跌幅一度超過15%，成為今年表現最差的資產。

不過進入4月后，美債收益意外回落， 加上美聯儲官員持續對加息預期的“潑冷水”， 國際金價出現觸底反彈的跡象，年內整體走出一個V型走勢。

中國國際期貨股份有限公司高級研究員湯林閩在接受21世紀經濟報道記者采訪時表示， 最近黃金趨勢出現較明顯的抬升跡象，一方面，繼4月非農數據大幅低于預期后，美國4月零售銷售未見增長、弱于預期，新屋銷售降幅也超過預期，5月消費者信心指數令人失望等，都表明美國經濟仍不穩定，也一定程度上印證了美聯儲不會很快收緊貨幣政策，這令黃金的通脹預期支撐加強，金價獲益。 另一方面，美聯儲近期頻頻放話或暗示通脹抬頭將是暫時性的、美聯儲對通脹超過目標值依然保持耐性以及美聯儲還將維持低利率。這兩方面共同導致美元和美債收益率走弱，即使美國最新的4月CPI達到4.2%高位，漲幅創2008年9月以來最高紀錄也未能扭轉該勢頭，從而黃金受益。

“今年黃金的彈性非常大，其實比較適合做短線，最近一直做多，每漲20美元/盎司就落袋。今年黃金的走勢可能還是要看全球的流動性是否會收縮，一旦收縮可能會迎來一波猛烈調整。” 資深黃金投資人林榮表示，其專業投資黃金已經有13年。

黃金ETF持倉上漲

“近期黃金出現反彈，賣金的投資人不少，此前金價跌至1700美元下方時，確實有‘大媽’抄底，從本次黃金的走勢來看，算是抄底成功。 金價突破1800美元/盎司之后，我認為是短期的底部已經確立，未來上漲的可能性增加，短線的目標，我看到1950美元/盎司，期間可能會有所波動，但是整體會底部抬升。” 廣東省黃金協會副會長兼首席黃金分析師朱志剛對21世紀經濟報道記者表示。

金價上漲的同時，黃金ETF的持倉也出現提升，全球最大的黃金ETF——SPDR的持倉量已經增至1046.12噸，連續多日增加。

世界黃金協會最新數據顯示，5月7日當周，黃金ETF實現12.4噸凈流入，而5月14日當周，繼續凈流入13.1噸。

世界黃金協會數據顯示，4月全球黃金ETF總持倉減少18.3噸，約合11億美元，截至4月底，全球黃金ETF總規模為3567噸，約合2030億美元，3月時曾一度滑落至2000億美元以下。

與此同時，全球黃金ETF流出明顯放緩。數據顯示，4月北美黃金ETF基金(尤其是美國)持倉減少28.4噸。與此相反，歐洲的黃金ETF則實現了10.6噸的凈流入。其他地區的黃金ETF基金也實現了凈流入，但規模要小得多。中國黃金ETF基金持倉減少了2噸。

世界黃金協會中國區研究經理賈舒暢表示，中國股市趨于穩定，避險需求下降，減少了黃金ETF對本地投資者的吸引力。盡管如此，中國黃金ETF的總持有量仍然接近歷史高點。

世界黃金協會表示，近期黃金的強勢可歸因于以下因素：美元疲軟、金價正在“再通脹”周期中追趕其他大宗商品的強勁表現、財政刺激措施的增加以及央行持續的寬松立場。

中信建投分析師丁魯明認為，受美元指數延續回落、通脹加速導致實際利率快速下行影響，黃金價格持續反彈。短期在美國經濟階段高點的影響下，美債收益率或維持震蕩，黃金價格下行空間有限。中長期維度，美國自2020年起進入了新一輪的債務上行周期，美國政府及金融企業部門將成為加杠桿的先導部門，而歷史統計規律表明，這一階段美元將持續走弱。從通脹維度來看，名義利率中期向下空間有限，但原本疲弱的總需求，受持續的財政刺激影響，正逐步改變通脹路徑。在通脹加速上行的帶動下，金價已步入上行通道，預計黃金6個月目標價2000美元。

美元指數近期的確出現下調，從3月末的93.44點，已經跌至5月25日最低89.52點，且目前仍在90點之下。

華泰期貨分析師陳思捷也開門見山的表示， 美元弱勢的背景下，對于貴金屬而言，目前仍以逢低做多的思路為主。