近日，中國上市公司市值500強榜單揭曉。數據顯示，2020年末，500強企業總市值約86.0萬億元，較2019年的63.7萬億元上漲了35%。其中聚酯企業有5家進入500強，市值5201億元。

2020年中國公司市值500強

（聚酯企業）

據了解，此次500強企業市值門檻已經提升至380億元以上，相比2019年底，增幅超過100億元，創出歷史新高。

隨著保市場主體助企紓困政策的實施，在國內疫情得到有效控制背景下，中國經濟穩定恢復，呈現逐季向好態勢，行業景氣度在國內國際雙循環的驅動下持續提升，一些煉化公司表現較好。

2020年是國內大煉化項目集中投產時期，在周期性來臨及海外訂單轉移等因素下的需求推動，出現內生增長，主營收入不斷增加，強者恒強，恒力石化、榮盛石化、東方盛虹、桐昆排名均比上年提升。其中恒力石化、榮盛石化以近兩千億市值遙遙領先于其余三家企業。

2020年以來受疫情影響，下游消費市場需求不足是紡織行業面臨的一大挑戰，化纖行業的景氣程度在所難免地出現下滑。聚酯上市公司基本都是大型企業，需要保證裝置的連續生產，盡管在某一些時段出現較好的產銷率，但整體來看面臨較大庫存壓力。從具體企業情況看，較早實行上下游均衡一體化發展戰略的企業，在應對本輪嚴峻市場形勢的過程中，表現出了良好的競爭優勢和抗風險能力。

“在今年這樣的市場行情下，有上下游一體化配套的企業日子相對好過。”多名聚酯業內人士都向記者這樣表示。這在上市公司的業績中也能體現出來。

恒力石化2000萬噸/年煉化一體化項目2019年5月實現了全面投產，使其在煉化、芳烴關鍵產能環節實現了戰略性突破。

目前，恒力石化具備年產450萬噸PX設計產能，基本能夠滿足下道PTA產能對PX的原材料需求。20年上半年，恒力石化（大連）煉化有限公司實現凈利潤46.2億元；三季度，其業績表現繼續亮眼，主要也得益于煉化板塊貢獻的贏利增長。

榮盛石化是浙石化4000萬噸/年煉化一體化項目的控股股東，桐昆股份是該煉化項目的參股股東。今年1月初，浙石化煉化項目（一期）打通了全流程，實現了全面投產。自全面投產以來，其各裝置生產進展順利，開工負荷穩步提升，贏利能力逐步增強。

20年上半年，榮盛石化的煉油產品實現銷售金額133.47億元，占營收的比重為26.54%，毛利率為20.98%；化工產品實現銷售金額184.3億元，占營收的比重為36.65%，同比增長98.55%，毛利率為33.51%；PTA的銷售金額為70.56億元，占營收的比重為14.03%，同比下降26.91%，毛利率為5.78%。榮盛石化的石化板塊銷售金額合計為388.34億元，占總營收的比重高達77.23%，同比增幅高達105.07%。從浙石化自身的業績看，上半年，浙石化實現營收275.41億元，實現凈利潤44.88億元。

榮盛石化表示，浙石化煉化一體化項目（一期）工程自建成投產以來，效益釋放明顯。上半年，盡管受疫情影響，但煉化板塊贏利明顯，貢獻了大部分的業績。前三季度，公司營收大幅增長的主要原因，也是因為浙石化項目（一期）產品銷售收入增加所致。

20年上半年，浙石化煉化一體化項目（一期）為桐昆股份貢獻了8.96億元的收益，成為其利潤來源的主要部分。“浙石化項目投產以來，穩定了公司的原料供應，能夠為公司提供生產聚酯產品所需要的PX和乙二醇，同時，也為公司貢獻了豐厚的投資收益。”桐昆股份在公告中這樣表述。20年11月1日，浙石化煉化一體化項目（二期）第一批裝置（常減壓裝置等）投入運行。11月3日，榮盛石化和桐昆股份都發布公告宣布，該項目（二期）投產。

對于實施煉化項目的重大意義，榮盛石化表示，浙石化項目是公司堅持貫徹“縱橫十字雙向發展”戰略的關鍵一環，項目競爭優勢明顯。公司通過不斷延伸產業鏈，既增強了抗風險水平，也提升了持續贏利能力。

安信證券能化板塊分析師張汪強還預計：“4季度，受益于紡織消費市場逐漸回暖帶動化纖產業鏈景氣度回升，以及加油站渠道的鋪開，榮盛石化的業績有望進一步放量增效。從長期來看，浙石化二期項目當前進展順利，后續仍有三期規劃，全球規模領先的煉化基地正在逐步形成，將推動公司利潤規模邁上新的臺階。”

恒逸文萊煉化項目是“一帶一路”重點項目之一，一期工程已于2019年11月全面投產。目前，恒逸石化的原油加工設計產能為800萬噸/年。

自投產以來，恒逸文萊煉化項目一期平穩運行，持續保持高負荷生產，成品油、化工品等產品銷售順暢。

今年上半年，該項目共生產403萬噸產品，其中化工產品為94萬噸，煉油產品為309 萬噸。同時，項目開始向文萊當地供應一定批量的汽油、柴油和航空煤油。上半年，該項目的煉油產品和化工產品分別實現銷售收入90.46 億元、15.42億元（對外銷售金額）；恒逸文萊實現營收114.93億元，實現凈利潤5.64億元，競爭優勢持續提升。

“今年以來，文萊煉化項目堅持低庫存戰略，并根據市場需求情況及時增產柴油、減產航空煤油，極大地抵御了外部風險沖擊。”恒逸石化在公告中這樣表述。

依據恒逸石化此前發布的公告，后續，恒逸文萊煉化項目二期還將建設1400萬噸/年的原油加工產能、150萬噸/年乙烯和200萬噸/年PX產能。

文萊煉化二期項目建成投產后，恒逸石化將新增“乙烯-丙烯-聚丙烯”產業鏈，將有利于提升文萊煉化項目集約化、規模化和一體化水平；也有利于恒逸石化的產業、產品和資產的一體化、全球化和均衡化協同運營。

目前正全力推進煉化一體化項目建設的還有盛虹集團。盛虹煉化一體化項目規模為1600萬噸/年煉油、280萬噸/年對二甲苯、110萬噸/年乙烯等，預計2021年底投產。

事實上，2019年~2020年，我國聚酯行業的競爭凸顯出的一個最大特點，就是大型龍頭企業深入實行煉化一體化發展模式，3家民營煉化廠相繼投產。雖然受到疫情影響，但是企業的戰略思路都是清晰的，項目投產和新項目建設都在全力推進。

上述聚酯業內人士表示：“隨著民營煉化項目PX產能的釋放，大型龍頭都在著力構建‘原油-芳烴（PX）和烯烴-PTA和MEG-聚酯-紡絲-加彈’這樣一條縱深一體化發展模式，不斷實現高質高效的規模化生產，降低成本，增強整體抗風險能力。而且，依托一體化優勢，龍頭企業也不斷擴張，希望能把握住未來市場需求的新增份額。同時，隨著聚酯市場上的老舊中小產能逐步退出，‘頭部’企業的市場占有率不斷提升，聚酯市場的集中化程度進一步提升。”