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埃克森美孚（或稱“公司”）噩夢般的2020年變得更糟了。

 

這家陷入困境的能源公司周一宣布，將大幅減記其天然氣資產的價值。埃克森美孚還承諾，將大幅削減支出雄心，以應對油價復蘇放緩的局面。

埃克森美孚計劃計入170-200億美元的非現金支出，對于這家長期反對減記的公司來說，這是一個巨大的打擊。據信，這是埃克森美孚歷史上此類減記規模最大的一次。

 

2009年末，埃克森美孚斥資410億美元收購天然氣巨頭XTO Energy，這進一步證明了該公司犯下了多么嚴重的錯誤。現在，這筆交易的價值約有一半已被抹去。

 

天然氣市場不景氣，天然氣交易價約為每百萬英熱單位3美元，不到埃克森美孚收購XTO時價格的一半。天然氣在2005年末達到峰值，超過了每百萬英熱單位15美元。

 

但如今，由于美國頁巖氣的繁榮釋放了大量的化石燃料，全球天然氣供應嚴重過剩。

 

Raymond James分析師Pavel Molchanov周二在給客戶的報告中寫道，埃克森的“巨額天然氣資產減記”是管理層“迄今最明確地承認XTO交易是一個重大失敗——這其實是毫無疑問的。”

 

減記的大部分資產包括在XTO交易中收購的阿巴拉契亞、落基山脈、德克薩斯州、俄克拉荷馬州、路易斯安那州和阿肯色州的氣田。其余的費用用于加拿大西部和阿根廷的海外天然氣資產。

 

埃克森美孚并不是唯一一家被迫削減化石燃料資產價值的石油公司。過去一年，雪佛龍、英國石油和殼牌都進行了大規模減記。

 

但埃克森不僅大幅削減了其天然氣投資組合的價值，還從其開發計劃中完全取消了部分天然氣資產。埃克森美孚在一份聲明中表示，可能出售其中部分資產，"視買家的估值而定"。

 

減少預算

 

埃克森向投資者承諾，它將“把短期資本支出優先放在未來潛在價值最高的有利資產上”，而不是向天然氣領域投入更多資金。

 

具體來說，埃克森美孚說，它將集中精力開發圭亞那豐富的石油資源，加快在西德克薩斯二疊紀盆地的生產，并在巴西進行一些勘探。

 

埃克森美孚還放棄了在油價疲軟的情況下加大投資的大膽計劃。該公司目前預計2021年的支出不超過190億美元，到2025年每年支出在200億至250億美元之間。這與埃克森美孚3月份預計的到2025年每年支出300億至350億美元相去甚遠。

 

埃克森美孚正忙于削減成本和裁員。該公司重申，計劃在明年年底前將全球員工數量削減1.4萬人，即15%。這包括在美國裁減大約1900個工作崗位，大部分是在休斯敦總部。

 

疫情肆虐和油價暴跌暴露出埃克森脆弱的金融狀況。該公司幾十年來首次出現季度虧損，并被道瓊斯工業股票平均價格指數除名，此前該公司在道指中已有92年的歷史。

就在2012年，埃克森美孚還是全球市值最高的公司。但如今它的市值僅為1610億美元，比T-Mobile US、艾伯維、耐克和Adobe都要小。自2014年中期市值達到4460億美元的峰值以來，埃克森美孚的市值已經縮水了一半多，跌去驚人的2850億美元。

 

 

岌岌可危的資金鏈

 

華爾街希望，緊縮開支和更加保守的預算將足以節省埃克森美孚的股息，而股息對該公司對投資者的吸引力至關重要。但分析人士持懷疑態度。今年是1982年以來埃克森美孚首次未能增加股息。

 

Raymond James的分析師莫爾查諾夫警告稱，如果不增加借款或出售資產，“埃克森美孚無法為2021年的股息籌集資金”。

 

目前，資本市場是完全開放的，埃克森美孚應該能夠借到資金來支付股息。但這不能永遠持續下去。

 

RBC Capital Markets分析師Biraj Borkhataria表示，"問題在于他們希望承擔多少債務。增加股息似乎受到了挑戰。”

 

而且，即使埃克森美孚避免了削減股息，其大幅削減支出也會給公司的長期未來帶來疑問。

 

石油公司需要不斷將資金投入到鉆井上，否則生產就會枯竭，現金流就會受到影響。

Borkhataria表示：“由于他們所在的領域，以及他們多年來一直支出不足的事實，該公司目前處境十分危險。他們必須執行現有項目，以保護企業的長期生存能力。”