美聯儲在美國東部時間周三下午2點（北京時間周四凌晨2點）公布了3月份貨幣政策聲明。這份聲明顯示，美國聯邦公開市場委員會（FOMC）在此次會議上決定將其基準利率維持在0%到0.25%的目標區間不變，符合市場廣泛預期。另外，美聯儲上調了經濟展望，反映出該行對經濟復蘇的前景更為樂觀。

在此次會議上，所有與會官員均投票支持美聯儲的貨幣政策行動。

與此同時，美聯儲決定繼續實施其每個月至少購買1200億美元債券的資產購買計劃。關鍵的變化在于美聯儲官員如何看待未來的經濟走向，以及這可能會對其政策產生什么影響。美國聯邦政府在會后聲明中表示：“在復蘇的步伐有所放緩之后，最近以來經濟活動和就業指標已經轉為上升，但最受此次大流行負面影響的行業板塊仍保持疲弱。通貨膨脹繼續低于2%。”

美聯儲大幅上調了對美國經濟增長前景的預期，但同時表示，盡管前景有所改善，且今年通脹有所上升，但預計該行在2023年之前不會加息。

根據美國聯邦公開市場委員會委員提交的季度經濟預測，預計2021年美國GDP將可大幅增長6.5%，隨后幾年則將降溫，這一中值預測比去年12月上一輪預測中的4.2%有所改善。2022年和2023年的GDP增長預測分別為3.3%和2.2%，而長期增長預測則穩定在2.3%附近。

隨著GDP的增長，美國聯邦公開市場委員會的成員預測，失業率將從目前的6.2%下降至4.5%。相比之下，該委員會在去年12月份作出的預測為下降至5%。對未來兩年的失業率預測分別為4.2%和3.7%，而長期預測則落在4%上。

對于核心通脹率，該委員會現在的預測是，按個人消費支出物價指數（PCE）衡量，今年的核心通脹率將為2.2%，2022年將會下降至2%，然后在2023年小幅上升至2.1%，而長期通脹率預期為2%。

在這些改善將如何推動政策變化的問題上，聯邦公開市場委員會仍舊預計，基準利率在2023年之前將保持不變。但是，更多的成員表示，第一次加息可能會在2023年到來，盡管所謂的“點陣圖”中值顯示，直到2023年末基準利率都將保持不變。

該委員會成員們作出的預期顯示出了一些“鷹派”傾向，但還不足以改變整體預測。在18名成員當中，有4人預計美聯儲將在2022年加息，相比之下在去年12月的會議上只有1人作此預測。與此同時，有7名成員預計美聯儲會在2023年加息，相比之下去年12月份只有5名成員作此預測。

市場正在密切關注這些預測，因其預計美聯儲可能會對最近經濟增長的繁榮表現和未來通脹上升的預期做出反應。以市場為基礎的通脹率指標顯示，五年內的通脹率指向2.59%，這是所謂“盈虧平衡”通脹率近13年以來的最高水平。

但美聯儲在會后發表的聲明繼續表明，在實現充分就業和物價穩定的雙重目標取得“實質性進一步進展”之前，政策仍將保持寬松。在2020年里，美聯儲修改了這些目標，表示將保持政策寬松，直到就業不僅大幅增加，而且福利在收入、種族和性別階層之間更公平地分配時為止。與這一目標相吻合的是，美聯儲愿意讓通脹率在不確定的時間內略高于2%的目標，以便實現其就業目標。

由于擔心通脹壓力可能構成比美聯儲想象中更大的危險，市場最近感到不安。投資者擔心，一旦通脹上升，則將侵蝕其所持有的固定收益資產的本金，從而導致美國國債收益率飆升至新冠肺炎疫情爆發前的水平。通脹對債券不利，因其意味著未來持有債券的利息支付價值縮水。債券收益率上升意味著價格下跌，當持有者拋售債券時就會發生這種情況。

不過，只要是為了應對經濟增長，美聯儲并不擔心收益率上升。美聯儲認為，2%的通脹率對經濟來說是一個健康的水平，同時也給了央行政策以喘息的空間。如果通脹失控，美聯儲官員相信他們有能控制通脹的工具。

最近幾周以來，市場上曾有一些預期，認為聯邦公開市場委員會可能會在3月政策會議上決定對其資產購買計劃作出調整，以便購買更多的長期債券，從而進一步壓低利率，但周三公布的政策決定中沒有跡象表明該行將會這樣做。

以下是美聯儲3月貨幣政策聲明的全文：

美聯儲致力于在當前這個充滿挑戰的時期使用其全方位的工具來支持美國經濟，從而促進其最大就業和物價穩定目標。

新冠病毒大流行正在美國以及全世界造成巨大的人類和經濟困難。在復蘇的步伐有所放緩之后，最近以來經濟活動和就業指標已經轉為上升，但最受此次大流行負面影響的行業板塊仍保持疲弱。通貨膨脹繼續低于2%。整體金融狀況仍保持寬松，部分反映了為支持經濟以及讓信貸流向美國家庭和企業而采取的政策措施。

經濟的發展道路將在很大程度上取決于這種病毒的路徑，其中包括疫苗接種的進展。這場正在進行中的公共衛生危機將在近期繼續對經濟活動、就業和通脹造成壓力，并對經濟前景構成相當大的風險。

聯邦公開市場委員會尋求在較長期內實現最大就業和2%通脹率的目標。由于通脹率持續低于這一長期目標，聯邦公開市場委員會的目標是在一段時間內實現通脹率適度高于2%，以便隨著時間的推移讓平均通脹率達到2%，且長期通脹預期仍舊很好地錨定在2%。聯邦公開市場委員會預計，在實現這些結果之前將會保持寬松的貨幣政策立場。聯邦公開市場委員會決定將聯邦基準利率維持在0%到0.25%的目標區間不變，并預計在就業市場狀況達到與該委員會對最大就業的評估相符的水平、以及通脹已經升至2%并有望在一段時間內適度超過2%之前，維持這一目標區間將是合適的。此外，美聯儲將繼續以每個月至少800億美元的規模增持美國國債，并繼續以每個月至少400億美元的規模增持機構抵押貸款支持證券(MBS)，直至朝著聯邦公開市場委員會最大就業和物價穩定目標的方向去的重大的進一步進展時為止。這些資產購買活動幫助培育了順暢的市場運行和寬松的金融狀況，從而支持信貸流向家庭和企業。

為了評估貨幣政策的合適立場，聯邦公開市場委員會將繼續監控即將到來的信息對經濟前景的影響。如果出現可能阻礙實現其目標的風險，則聯邦公開市場委員會將準備好酌情調整貨幣政策立場。聯邦公開市場委員會的評估將考慮到一系列廣泛的信息，包括公共衛生、就業市場狀況、通脹壓力和通脹預期、以及有關金融和國際形勢發展的讀數等。