在被中央企業之一的中國化工企業集團(下稱“中國化工”)回收一年后，世界上最大的輪胎生產商之一的倍耐力于10月4日重回馬德里證交所主板上市。

它是2020年歐州金融市場較大 、全世界第二大的IPO新項目。西班牙本地財經媒體將倍耐力本次重歸界定為“股權溢價重回”。

中國化工系統化“分拆”讓倍耐力“一變二”

2年前，即2015年，具備145年歷史時間、于1922年發售的倍耐力從馬德里證券交易所暫停上市，以接納中國化工的回收。

本次倍耐力海外再發售后，中國化工對倍耐力仍處在相對控股影響力，有著對倍耐力的具體決策權，在股東會15名組員中，有8名來源于中國化工。

盡管當今的發售過程比倍耐力計劃2019年再次發售的時刻表要提早了2年，但銷售市場覺得倍耐力已做好準備。

倍耐力建立于1872年，是世界上最大的輪胎生產商之一，業務流程遍布160好幾個我國。

做為F1跑車獨家代理輪胎經銷商，倍耐力在高檔輪胎銷售市場長期性占有領導干部影響力，是法拉利、蘭博基尼、法拉利、瑪莎拉蒂、新款奔馳、寶馬五系、捷豹、路虎攬勝、volvo、奧迪車等高檔和超高檔汽車的“正室”驗證輪胎。

倍耐力輪胎商品譜系普遍，除開小汽車用的乘用胎以外，也有卡客運車用輪胎及農用機械胎等工業胎商品。

乘用胎和工業胎所屬不一樣的市場細分，二者顧客認知度不一樣、資源運用方法不一樣、運營模式不一樣。因而，在被中國化工回收后，依照中國化工原來的乘用胎和工業胎多元化的經營管理理念和運營模式的具體指導，2016年1月，倍耐力將其工業胎業務流程與乘用胎業務流程拆分，并授予了二者不一樣的經營目標。

在乘用胎行業，因為全世界的高檔輪胎的市場需求仍在持續擴大，倍耐力緊緊圍繞加強高檔精準定位，以完成使用價值利潤最大化。

依據市場需求分析預估，2020年全世界豪華汽車的擁有量將做到1.54億輛，在其中93%集中化在歐州、亞太地區和美國市場;配套設施和更換輪胎總數達2.78億條，在其中歐州、亞太地區和美國市場占比較高達95%。尤其是19英寸之上直徑輪胎銷售市場的增速比規范種類輪胎銷售市場快三倍，而在這里一行業倍耐力一直處在需求量很高的情況。

倍耐力CEO特隆凱蒂在接納美聯社訪談時，將將來三年均值銷售增長率總體目標定在9%。

據一位了解高檔輪胎銷售市場的代理商剖析，倍耐力一直是領域的推動者，尤其是它在高檔汽車的19英寸大輪圈輪胎中處在管理者影響力。他覺得，假如根據與中國化工的輪胎版塊資產重組，倍耐力的生產能力即能夠 完成擴大，但預估更新改造升級中國的生產流水線確實必須日子。

而在工業胎銷售市場，倍耐力將借助中國加工制造業升級的發展趨勢得到新機遇，而中國化工也將協作倍耐力打造出全世界工業胎新大佬。

回收倍耐力以前，中國化工集團旗下早已有著風神股份、雙喜輪胎、江海輪胎、桂林市輪胎等卡客運車輪胎、工程機械設備輪胎版塊。這同倍耐力的工業胎版塊產生純天然組成，而企業并購后中國化工總體的工業胎版塊融合分二步執行。

第一步是2016年10月的基本資產重組，由風神股份回收倍耐力工業胎(PTG)10%股份及中國化工集團旗下的雙喜輪胎和江海輪胎，另外售賣風神股份屬下乘用胎財產80%的股份給倍耐力乘用胎業務流程。轉到2017年，中國化工完成了第二步重大資產重組的技術論證和提升，有序推進倍耐力工業胎(PTG)剩下90%股份所有引入風神股份，在年末圓滿完成中國化工全世界工業胎的重大資產重組。

2020年4月，風神股份早已發布消息，宣布公布擬選購倍耐力工業胎(PTG)90%股份及中國化工企業集團集團旗下的別的有關工業胎財產，以完成全方位、緊密結合。

本次融合進行后，中國化工的工業胎運營服務平臺不但規模大幅度擴張，營運能力也將大幅度提高。全新升級精準定位和全方位重構的“風神-倍耐力”將變成全世界第一家致力于卡客運車胎、工程項目胎及農用機械胎生產制造的輪胎大佬，總生產能力將超出2000萬套，位居全世界第四大工業胎生產商。

從生產能力合理布局上看，新“風神-倍耐力”完成經濟全球化的生產能力遍布，提升了中國解決國際性綠色壁壘的協調能力。

輪胎專業人士強調，卡客運車輪胎歸屬于工業消耗品，品牌知名度對盈利的貢獻率比不上乘用胎，因而在工業胎行業，倍耐力的技術性使用價值就突顯出去。

據統計，倍耐力正逐漸將20多項全球頂級的工業胎技術性導進風神，另外彼此一同著眼于新品的產品研發和營銷推廣。依靠倍耐力工業胎墨西哥、西班牙兩大研發中心的優點，在中國建立全世界工業胎研發中心也被提上日程。

從而，中國化工在輪胎行業將有著地區、海外2個發展戰略清楚、業務流程聚焦點、合理布局、高效率協作的現代化輪胎業務流程運營服務平臺和消費投資服務平臺。

有市場分析師覺得，中國化工輪胎版塊此次騰籠換鳥合乎中間明確提出的產業結構升級性改革創新方位，根據國際性生產能力協作，運用歐州高品質財產提高和推動中國中國生產能力更新換代，從而輻射源全世界銷售市場，再再加上有“一帶一路”提倡下，做為絲路基金的第一例工業行業項目投資，“中國生產制造2025”的自主創新能力、品質經濟效益、兩化融合、綠色發展理念的四大指標值，在該新項目中兼而有之，它是典型性的現行政策和銷售市場嫁接法的新項目。

上述情況西班牙新聞媒體也覺得，再次發售后，“倍耐力新公司股東可能獲益，根據不上2年的持續勤奮，倍耐力更為精減，并引入了魅力。”

中國化工的國際性企業并購已產生“閉環控制”

據基本估計，根據本次發售，來源于中國化工和絲路基金對倍耐力的原投資價值早已完成增漲。

中國化工迄今順利完成10筆國際性企業并購，更于2017年完成了中國較大 的跨國并購――回收法國先正達。在這種企業并購中，“順向回收―反方向融合―重組上市”的企業并購融合對策途徑早已十分清楚。

第一財經注意到，與倍耐力的實際操作技巧相近，中國化工先前將要回收的小動物營養成分防腐劑企業荷蘭安迪蘇的產業鏈引進到中國，并將安迪蘇在A股發售，完成“維持具體決策權下的一部分撤出”。

與倍耐力另外開展的也有另一樁消費投資早已進行，中國化工根據由企業并購的全世界第一大特許權化肥非洲安道麥企業反方向融合集團旗下的中國農藥板塊，將安道麥引入中國上市企業沙隆達。中國化工上年回收的法國克勞斯瑪菲是橡膠機械生產制造行業的“勞斯來斯”，也根據反方向融合中國化工橡膠機械版塊，執行重組上市。

中國化工老總任建新在提到國際性企業并購時曾有一個“三字經”，即“買獲得，管得了，干得好,拿得進,退得到,賣得高”。

這類“順向回收―反方向融合―重組上市”的企業并購融合對策途徑清楚，按社會化標準運行，同歩完成國有資產處置資本增值、中國生產能力轉型發展、資產優化結構等總體目標，為中國公司“走向世界”、參加國際性市場需求、提升國際化經營水準出示了一個健康有益的方式。

乃至針對中國化工回收先正達這一至今中國對外開放較大 的企業并購新項目，也很有可能遵循中國化工“順向回收―反方向融合―重組上市”再次推動。

在先正達交割期內，中國化工早已公布表露，先正達沒多久將重回股票市場，此項中國較大 的企業并購買賣的消費投資將不斷遭受關心。

來源于：第一財經