聚酯產業鏈不景氣 乙二醇難明哲保身

隨著著石油價格的“一瀉千里”，聚酯產業鏈相關產品庫存量掉價比較嚴重，企業陷入成本費坍塌的陷泥。供貨層面，生產能力擴大腳步不僅，生產過剩難題突顯;要求層面，內外需困乏，終端設備紡織業不斷不景氣。

“聚酯各階段價格現階段報6000―7700元/噸，較上年5月份高些下挫了2000元/噸，且在這里部位橫盤整理一個月多，反跳困乏，一些聚酯企業遭遇的成本費工作壓力增加，生產制造虧本比較嚴重。”吳國期貨投資分析師王廣前詳細介紹。

在最近對聚酯產業鏈銷售市場的走訪調查中新聞記者發覺，聚酯企業的經營狀況有一定的分裂：短纖企業狀況不錯，滌綸絲企業不盡如人意，再生塑料企業則不太開朗。過去的一年間，紅劍集團公司和明輝化學纖維等經營規模級聚酯企業依次宣告破產，體現出聚酯領域艱辛的存活現況。

“當今聚酯領域生產能力依然產能過剩，尤其是再生塑料行業仍有許多增加設備建成投產。除此之外，受海外反補貼等危害，出入口難度系數慢慢增加，東南亞地區紡織行業盛行對在我國也是有一定沖擊性。”中財期貨投資分析師戚明之稱。

在那樣的情況下，除開以前早已“起起落落難休”的PTA外，一貫強悍的乙二醇(MEG)也無法明哲保身。據統計，現階段中國近九成的MEG用以和PTA一起生成聚酯，聚酯企業的經營狀況必然巨大地危害MEG價格的運作。

新聞記者掌握到，截止2月15日，現貨交易市場PTA價格報收在4300元/噸，MEG價格報收在4900元/噸，各自較上年5月份高些下挫1100元/噸和3200元/噸。

在聚酯產業鏈中，PTA的生產過剩眾所周知，MEG的供求狀況與PTA則各有不同。據統計，現階段PTA生產制造經營企業多是私營企業，生產能力擴大相對性非常容易。而MEG上下游原料是丁二烯，其在中國的供貨行為主體是“兩桶油”，受限于煉油廠生產能力的產能過剩，中國MEG生產能力擴大腳步相對性遲緩。

“這促使供應商的標價主導權很大，做為需求者的聚酯企業則處在處于被動影響力。”但是王廣前也表明，MEG在聚酯產業鏈中的相對性強悍只有是分階段的，由于中下游聚酯終端設備要求難有顯著有起色，MEG本身供貨仍處在生產能力擴大周期時間中，價格不容易擺脫全部產業鏈大環境很久。

一樣，在生意社投資分析師王騰姣來看，MEG無法明哲保身，聚酯產業鏈的不景氣迅速會傳輸到MEG。

價格起伏大 標價看海外面色

無論是從短期內看還是從長期性看來，MEG的一個鮮明特點是價格起伏大。

從2015年全年度的數據信息能夠見到，PTA現貨交易平均價為4623元/噸，最低限4090元/噸，最大值5300元/噸，極大值相對性平均價的起伏范疇為 26.2%。而MEG現貨交易平均價為5994元/噸，最低限4163元/噸，最大值8025元/噸，極大值相對性平均價起伏范疇做到了65.4%。

訪談中新聞記者掌握到，MEG的大漲大跌兩者之間進口依存度較高、金融業特性較強、投機性要求較多不無關系。

據招商合作期貨投資分析師楊靖詳細介紹，在我國MEG進口依賴度一直較高，2012年之前保持在70%―80%的水準，近些年伴隨著中國煤制MEG設備的相繼建成投產，進口依賴度小幅度降低。

但是，因為生產工藝流程及其品質可靠性較弱，近些年發展趨勢快速的煤制MEG新項目也遭遇動工不夠、中下游運用受到限制等難題，中國MEG供貨迫不得已長期性借助進口來考慮。2015年在我國MEG生產量為460萬噸級，出口量則達到865萬噸級，進口依賴度依然保持在70%周邊的上位。

在我國是世界最大的聚酯生產的國家，約有90%的MEG都用于生產制造聚酯，在我國也因而變成世界最大的MEG消費的國家。但因為中國MEG進口依賴度高，并且中國的MEG銷售市場沒有產生認同度高的有效價格，中國企業的標價主導權一直較差。

據楊靖詳細介紹，整體看來，國際性上MEG的標價是由合同貨價格決策，國際性MEG生產制造企業的合同貨市場銷售價格每個月調節一次，參考規范是上月MEG現貨交易市場的均值市場價。中國的MEG標價是中國石化系統軟件月月初給一個合同書提倡價，月底出一個合同書合同價，根據本月的現貨交易價格開展改動。

“因為中國MEG銷售市場沒有規范性極強的價格引導，2015年第三季度至今紙貨毀約狀況高發，而電子器件貿易市場參加量很小，產生的價格起伏強烈，不具備極強的象征性。”楊靖覺得，在中國沒有產生確立的價格管束和引導的狀況下，海外經銷商在標價層面就會有大量的主導權。

除開需看國外市場的“面色”外，中國的MEG銷售市場還免不了受匯率變化對美金貨到港排表的危害，更關鍵的也有毀約風險性。

據統計，在紙貨買賣中，賣家一般都是會先扣除買家一部分占比的擔保金，但MEG價格起伏很大，一旦出現瘋漲市場行情，賣家非常容易出現毀約個人行為，不按時送貨或不送貨，退還擔保金，相反，則有買家毀約風險性。

“現階段，MEG銷售市場都還沒一個具備較強約束的貿易市場，一旦出現極端化市場行情，毀約風險性將在所難免。”楊靖查拉圖斯特拉。

緊急避險心態提溫 銷售市場盼乙二醇期貨發售

訪談中新聞記者掌握到，當今，煤制MEG在聚酯中的應用推廣依然不太成功，流行的聚酯企業對煤制MEG使用量比較比較有限，針對聚酯加工廠而言，MEG的對外開放依賴度依然十分高，且短時間沒有改進的很有可能。MEG企業尤其是新建成投產的煤制MEG企業急需解決緊急避險專用工具解決MEG價格起伏的風險性，而大中型的MEG貿易公司也遭遇著杠桿比率，中下游企業因為缺乏緊急避險專用工具，且信息的不對稱，在購置上一樣十分處于被動。

在那樣的情況下，銷售市場號召盡早發布MEG期貨。

戚明之告知新聞記者，現階段聚酯企業購置原料時，PTA的合同貨占比非常高，而MEG的現貨交易占比十分高。充分考慮MEG的液體化工特點及其進口依賴度高的特性，MEG的價格起伏也比PTA大，這給聚酯企業購置原料產生很大的風險性。“期貨銷售市場最突顯的作用便是為企業經營者出示避開價格風險性的專用工具，假如MEG期貨可以成功發售，將合理減輕聚酯及其MEG生產制造企業的財務風險。”

事實上，近幾回產業鏈調查中，銷售市場上有關MEG期貨發售的呼吁此起彼伏。

“現階段，MEG電子盤較少，一部分還存有規章制度不標準、實際操作信息內容不全透明等難題，若MEG期貨發售，則能合理地防止這一缺點，另外也可以出示大量的個人信用確保，推動MEG價格行情社會化。

貿易公司和企業則可以根據期貨銷售市場開展期現套利，避開現貨市場中價格起伏產生的風險性，鎖住生產制造運營成本，完成預估盈利。”王騰嬌說。

“除此之外，期貨銷售市場中產生的價格能夠真正地體現供需情況，為現貨交易市場出示參照價格，有益于產生一個對海外經銷商有指導作用和管束功效的價格榜樣，提升中國企業登記的MEG主導權。”楊靖說，做為聚酯產業鏈上關鍵的一環，MEG期貨的發售將進一步健全產業鏈種類編碼序列，減少產業鏈的杠桿比率，讓有關銷售市場人員發覺和買賣“有效價格”。

浙江省前途石油化工股權有限責任公司的MEG市場銷售責任人王述直言，MEG期貨很有可能會更改全部聚酯銷售市場的布局，企業十分期待MEG期貨種類能盡早發售。在他來看，聚酯產業鏈戶套期保值現階段只有應用PTA期貨，鎖住一部分原料成本費，造成 現階段其參加期貨的激情不高，MEG期貨發售后，則能夠相互配合PTA套期保值實際操作，豐富多彩對策。

“從貿易階段看來，因為沒有MEG期貨，遠月買賣多選用紙貨方法，毀約賴單惡性事件高發。期貨銷售市場則能夠避免這一風險性，現貨交易商的實際操作方式與技巧也更為多種多樣，期現融合還可以造就大量的機遇。”王述覺得，至關重要是，MEG期貨的發售還能夠使參加人群由產業鏈戶擴展到金融市場，更有益于MEG銷售市場的發展趨勢。

“弟兄”同舟 加速聚酯產業鏈現代化過程

PTA和MEG是生產制造聚酯的幾大原料。在對聚酯產業鏈的服務保障中，也需期貨兩“弟兄”齊心合力。

PTA期貨自2006年12月18日發售至今，價格發覺和期現套利作用充分發揮不錯，對全部聚酯產業鏈具有了顯著的價格榜樣功效。現階段全部聚酯產業鏈無論是買原料還是賣庫存商品均參考PTA期貨價格。

但是，相比于PTA，MEG的價格起伏風險性更高，中下游聚酯企業在生產運營全過程中卻僅有PTA這一個期貨種類做為對沖工具，這讓銷售市場覺得“一條腿走路”的麻煩。

“沒有MEG期貨的對沖交易，聚酯企業對長期的MEG原料成本費自始至終無法鎖住，尤其是近些年MEG價格追隨石油價格大幅度下挫，聚酯企業的MEG原料庫存量掉價比較嚴重。”王廣前說。

在中華期貨投資分析師才亞麗來看，MEG期貨發售后，能夠豐富多彩聚酯產業鏈的期貨種類編碼序列，為聚酯上中下游企業出示更為完善的對沖工具，也可豐富多彩對沖交易對策。“企業不但能夠獨立買進或售出PTA、MEG開展期現套利業務流程，還可以開展PTA與MEG中間的對沖交易。”

“對聚酯企業來講，擁有MEG期貨，套期保值的方式將更為豐富多彩，真實完成原料成本費風險性全覆蓋。”王述也覺得，為了更好地能夠更好地完成期貨服務項目產業鏈的作用，健全聚酯產業鏈期貨種類編碼序列是十分必須的。

才亞麗告知新聞記者，從按勞分配上看，PTA和MEG是相輔相成的關聯。因為聚酯企業對二者的購置要求是一致的，二者價格大部分時間同漲同跌的關聯，可以說攜手并肩。但因為二者遭遇的供貨面不一樣，有時候價格也會出現各奔東西的狀況。“因此 ，二者的對沖交易，要大量考慮到供貨面的要素，依據供貨面差別買強拋弱最好是。針對聚酯加工廠來講，還可以挑選相對性強悍的原料開展買進套期保值。”

除此之外，銷售市場人員覺得，MEG期貨發售能夠加速在我國聚酯產業鏈的現代化過程。MEG對外開放依賴度較高，MEG期貨發售后能夠產生國際性的價格標準榜樣，使其標價全過程更為公平全透明。

來源于：PUWORLD