回顧今年以來(lái)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)增速緩和，貿(mào)易投資環(huán)境內(nèi)憂(yōu)外患。國(guó)際金融市場(chǎng)波動(dòng)，中美貿(mào)易摩擦升級(jí)，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)下行壓力加大。金融去杠杠持續(xù)推進(jìn)，市場(chǎng)進(jìn)入艱難的去杠桿階段。商品市場(chǎng)強(qiáng)強(qiáng)震蕩，全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)動(dòng)能不足。應(yīng)對(duì)外部出口壓力及國(guó)內(nèi)需求疲軟的局面，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)中有變，經(jīng)濟(jì)逐步現(xiàn)企穩(wěn)態(tài)勢(shì)。但臨近年展內(nèi)外圍的風(fēng)險(xiǎn)仍是石化產(chǎn)品轉(zhuǎn)折點(diǎn)的牽絆。苯乙烯及部分相關(guān)產(chǎn)品觸及兩年內(nèi)的低點(diǎn)，對(duì)于“市場(chǎng)底”尚難判斷，然階段性短線(xiàn)行情或頻繁上演。
從下半年的走勢(shì)看，苯乙烯自6月4日的高點(diǎn)后，連續(xù)調(diào)整，迎來(lái)5個(gè)月的由回調(diào)轉(zhuǎn)為下跌的震蕩期。在觸及兩年的8200元/噸低位區(qū)域后，逐步震蕩反復(fù)走勢(shì)，從跌幅上來(lái)看，市場(chǎng)人士認(rèn)為跌幅高達(dá)5800元或是44%的深度跌幅，殺跌空間或目前來(lái)看已有限。階段性的價(jià)值優(yōu)勢(shì)凸顯，因此近期以來(lái)幾次探至此價(jià)格附近下方的空間暫抑制，有望步入筑底階段。
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今年下半年的港口庫(kù)存數(shù)據(jù)表現(xiàn)上來(lái)看，通常情況下庫(kù)存與價(jià)格反相關(guān)聯(lián)，在苯乙烯價(jià)格體系中，苯乙烯與關(guān)聯(lián)產(chǎn)品的庫(kù)存升高時(shí)，將對(duì)價(jià)格形成下壓力，庫(kù)存降量貨緊價(jià)揚(yáng)，從上半年5-6月的低庫(kù)存創(chuàng)下14000元/噸近十年的次高點(diǎn)就可窺見(jiàn)一斑，庫(kù)存對(duì)于苯乙烯體系的價(jià)格走勢(shì)起著較大的影響動(dòng)力。下半年以來(lái)特別是10-12月上旬以來(lái)苯乙烯華東主港庫(kù)存量不斷累積，至12月上旬已沖擊近20萬(wàn)噸的高位區(qū)域，近兩年的庫(kù)存變化上，超20萬(wàn)噸的庫(kù)存量也是近三年位的高位水平，影響市場(chǎng)的操盤(pán)情緒。
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近兩個(gè)月以來(lái)港口船貨抵達(dá)量偏高，前期受到天氣等因素的影響延期抵達(dá)的船貨于近期陸續(xù)到貨，市場(chǎng)的壓力值上升，一方面是供應(yīng)方面不減量，國(guó)產(chǎn)與進(jìn)口貨源數(shù)量環(huán)比增加，國(guó)產(chǎn)裝置，綜合開(kāi)工率在85.37%，因周末華北山東一套產(chǎn)能25萬(wàn)噸/年的裝置重啟，目前負(fù)荷提升中，上海賽科產(chǎn)能在67萬(wàn)噸/年亦是于周末時(shí)間投料重啟，預(yù)計(jì)本周恢復(fù)正常負(fù)荷，拉高整體的開(kāi)工率，除寧波大榭裝置尚處于檢修中，在產(chǎn)的國(guó)產(chǎn)苯乙烯裝置均維持較高的運(yùn)行率。從海關(guān)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)2018年10月24.81萬(wàn)噸，環(huán)比上月的22.06萬(wàn)噸增加2.27萬(wàn)噸，亦高于去年同月的22.53萬(wàn)噸。
下游產(chǎn)業(yè)全年維持寬幅震蕩且淡季偏弱格局，因外貿(mào)出口形勢(shì)轉(zhuǎn)變，在中美貿(mào)易摩擦背景下，對(duì)于三大出口產(chǎn)業(yè)中的終端需求有一定影響，加之國(guó)內(nèi)需求量降溫及環(huán)保限產(chǎn)，疊加近期的原油大幅波動(dòng)，商品承壓下跌，苯乙烯及相關(guān)產(chǎn)品吞噬了全年主要漲幅，來(lái)自下游的支撐也減弱。PS/EPS/ABS開(kāi)工率分別在63%、51%及81%，隨著淡季的推進(jìn)，開(kāi)工率或逐步走跌，但相對(duì)而言整體的開(kāi)工率與去年同期相當(dāng)略偏強(qiáng)。因苯乙烯前期的過(guò)速下跌，在6-9月多數(shù)下游企業(yè)面臨虧損生產(chǎn)，10月至12月在苯乙烯跌幅擴(kuò)大下，下游產(chǎn)業(yè)盈利轉(zhuǎn)正，有助于穩(wěn)定開(kāi)工率，但據(jù)悉12月中旬以后開(kāi)工率亦難再提升。
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綜合分析苯乙烯上下游支撐力均降低，上游原油從今年的峰值跌近3成，純苯價(jià)格跌至5350元/噸，東北亞乙烯840美元/噸亦是近三年的低位，加之外圍的風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)傳導(dǎo)臨近，疊加年底需求降低，價(jià)格的修復(fù)有限。且價(jià)格的降低沒(méi)有帶來(lái)供應(yīng)的縮減，庫(kù)存高位下也難形成合力推動(dòng)價(jià)格有效回升。
來(lái)源：中宇資訊
