本周三，華東苯乙烯碼頭庫存攀升至25.15萬噸，此數據已經追至2014年8月份以來次高點。眾所周知，四季度末至一季度初，通常是碼頭庫存累積庫存期，但為何苯乙烯庫存會如此大幅度連續暴增呢?

首先，2018年四季度以來，我國苯乙烯供需基本面出現一定變化，導致2019年一季度華東碼頭庫存起點偏高。2018年下半年苯乙烯整體供應較上半年增量明顯，下半年月均總供應量圍繞87-92萬噸，而上半年這一數據僅在77-83萬噸。盡管我國苯乙烯仍存一定供需缺口，但在四季末一季度初需求逐步下降的趨勢下，苯乙烯供應短時出現寬松局面。

其次，短期批量貨源集中抵港加速華東主港庫存激增。1月中上旬，包括中東、歐洲、東南亞、近洋在內的進口貨源，以及來自山東青島的內貿船貨集中抵港補充。據船報系統不完全統計數據顯示，1月中上旬，江浙一帶主港苯乙烯每周平均到貨量高達7萬噸附近，這一數據自2018年以來較為罕見。

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再次，國產量的快速提升間接減少了對進口貨源的消化，從而助長了碼頭庫存的增長速度。這不僅體現在上海賽科在12月7日結束了兩個月左右的長期檢修后，行業負荷得到大幅提升，主要還在于苯乙烯產量的長期增長釋放。受工廠理論盈利支撐，多數工廠開工偏高，而三季度中以來又有安徽昊源新增產能及產量的釋放，下游工廠對于國產量的消費占比大幅提升，而對于進口貨源的消化呈逐步縮量趨勢，據監測數據顯示，僅僅2018年下半年，苯乙烯月均國產量已提升至近64萬噸左右水平。

綜合來看，庫存高企不僅是季節性的慣性表現，亦是國產及進口量供應平穩增加而終端需求下降共同作用所致。目前，華東主港罐容偏緊，春節前后到貨依舊保持正常節奏，而隨著春節臨近，受下游開工下降及運輸制約等因素影響，華東苯乙烯庫存仍有繼續上升空間。

來源：變寶網