由于中國將在2021年下半年進行新的產能擴張以及不確定的需求前景，給國內和國際價格帶來壓力，市場對亞洲PTA價格普遍看跌。

亞洲（特別是印度）新一輪新冠疫情以及由于集裝箱短缺引發的全球物流挑戰的背景下，下半年的需求前景仍不明朗。

盡管PTA前景看跌，但一些市場參與者將希望寄托在中國潛在的運行速度調整和產能正常化上。同時，有效的疫苗推廣可能會控制疫情，并在下半年創造一些價格支持。

中國大規模的產能擴張對利潤構成了壓力

預計下半年中國將有總計660萬噸/年的PTA新產能上線。逸盛石化的消息人士稱，該公司將運營兩條新的PTA生產線，每條生產線的產能為330萬噸/年，其中一條生產線預計將于7月啟動，而另一條生產線可能在2021年底左右上線。

除此之外，2021年第一季度中國PTA新增產能為490萬噸/年，而更早的2020年則增加了720萬噸/年的產能。

消息人士稱，這種密集的產能擴張已將中國PTA利潤率拖入2020年底的負值區域，并可能在下半年持續下去。

普氏數據顯示，從1月至5月12日，中國國內PTA貨物的PTA/PX價差平均為335元/噸，遠低于500-700元/噸的盈虧平衡水平。

同期以美元計價的貨物的PTA/PX價差平均約為93.66美元/噸，其中以美元計價的PTA價格在一定程度上受到2021年初中國以外的國際供應緊張的支撐。盡管這一差價接近亞洲PTA生產商通常情況下的盈虧平衡水平，但昂貴的醋酸副原料成本給許多生產商帶來了壓力。

一家中國PTA生產商表示，PTA利潤率總體上處于下降趨勢，在下半年期間可能會進一步壓縮，不過隨著短期需求供應基本面的變化，利潤率可能會偶爾改善。

一名交易員表示，盡管PTA缺乏基本面價格支撐，但價格的絕對走勢取決于上游對二甲苯和下半年的油價。

貿易參與者希望，中國會下調PTA的整體開工率，或關閉競爭力較弱的工廠。在這之后，PTA行業將能夠應對大規模產能擴張和利潤率受到擠壓的局面。

然而，有消息稱，產能合理化是一個長期現象，因此不太可能在下半年產生大規模的生產變化。他們補充說，由于各種原因，自2020年底以來，共有約400萬噸/年的中國PTA產能被關閉，并可能在不久的將來繼續關閉。

市場關注印度需求以及中國出口

自2020年底中國實現自給自足、印度成為亞洲最大的PTA進口國以來，貿易參與者正密切關注第二波疫情期間印度的需求。

在印度，雖然市場參與者希望第二波疫情能在6月中旬左右得到改善，但聚酯產業鏈上的需求恢復時間還不清楚。

消息人士稱，即使新冠病例因印度各邦的嚴格封鎖而減少，貿易活動的正常化和需求的恢復也可能要到下半年才會顯現。

印度的新一波感染中斷了供應鏈和人力供應，即使制造業在封鎖期間獲準運營，印度可能還需要一段時間才能回到正軌。

消息人士稱，一旦需求在下半年復蘇，印度國內PTA供應料將收緊。這可能會刺激印度國內的進口需求，但集裝箱的短缺和運費昂貴可能會抑制這種需求。

兩家亞洲生產商表示，除了印度不確定的需求外，亞洲PTA的前景在很大程度上取決于中國新的PTA初創企業的進展、潛在產能合理化以及中國計劃在2021年下半年出口多少。

中國海關數據顯示，今年2月和3月，中國PTA出口分別達到196592萬噸和338675萬噸，創下連續新高，遠高于2020年70565萬噸的月度平均水平。

預計整個2021年全球PTA市場仍將供過于求，導致價格跌至接近盈虧平衡水平。普氏分析公司表示：“夏季需求可能會從PET領域提供支持，然而，聚酯產業鏈預計在第四季度才會達到需求高峰。在全球范圍內，約有30%的PTA被PET所消耗，而纖維則占65%。”

一位制造商表示，除非有貨運和稅收優勢，否則很難與價格有競爭力的中國PTA貨物競爭。

在亞洲其他地區，韓國優惠貿易區出口商將繼續以歐洲和土耳其市場為目標，利用它們與這些國家簽訂的自由貿易協定的優勢。