周一國際油價探底回升，石油輸出國組織（OPEC）可能繼續(xù)延長現(xiàn)有減產(chǎn)協(xié)議的消息抵消了蘇伊士運河恢復(fù)通行及歐洲地區(qū)疫情反復(fù)的利空影響。OPEC+即將舉行部長級會議，消息人士透露，俄羅斯在滿足自身小幅增產(chǎn)要求的前提下將支持5月OPEC生產(chǎn)計劃保持不變，同時沙特也有意延長自愿減產(chǎn)。

原油經(jīng)紀商PVM Oil Associates高級市場分析師瓦爾加（Tamas Varga）在接受第一財經(jīng)記者采訪時表示，近期油價的疲軟走勢凸顯了石油需求復(fù)蘇對新冠肺炎疫苗接種進度的依賴程度。考慮到歐洲等地的疫情形勢，OPEC很可能將繼續(xù)推遲增產(chǎn)計劃，甚至不排除進一步減產(chǎn)的可能，短期內(nèi)有望給油價帶來支撐，中長期看市場依然取決于疫苗接種效果及經(jīng)濟重啟步伐。

疫情令供需關(guān)系脆弱

歐洲地區(qū)的疫情正在令地區(qū)經(jīng)濟和能源需求復(fù)蘇遭遇打擊。歐盟委員會主席馮德萊恩上周表示，不少成員國中出現(xiàn)了第三波疫情，需要加快疫苗接種。目前歐洲每10萬人14天平均感染率超過380例。

歐洲最大的石油消費國德國將封鎖期延長至4月18日，法國則宣布包括巴黎大區(qū)在內(nèi)的16個省份進入至少一個月的封鎖期。再加上疫苗分發(fā)速度不及預(yù)期，地區(qū)整體防控形勢有所惡化。德國商業(yè)銀行表示，歐洲大陸正在收緊冠狀病毒措施，可能對石油需求產(chǎn)生相應(yīng)的負面影響。布倫特原油近月合約自今年1月以來首次出現(xiàn)貼水現(xiàn)象，反映出歐洲地區(qū)能源需求萎縮壓力驟增。

Rystad Energy稱，歐盟在疫苗接種計劃方面繼續(xù)落后，對今年需求恢復(fù)的影響可能達到100萬桶/日。同時印度、巴西等新興市場感染人數(shù)上升也引發(fā)了能源市場前景的擔(dān)憂。

對于未來的市場需求，國際能源署（IEA）在本月發(fā)布的市場月報中指出，工業(yè)化國家的需求可能永遠不會恢復(fù)到大流行前的水平，任何需求增長的最大潛力或來自亞洲。隨著電動汽車越來越普及，汽油需求不太可能再回到2019年的水平。

相比之下供應(yīng)面依然充沛，隨著油價上漲，沒有參與減產(chǎn)的產(chǎn)油國上游開采活動有所增加。根據(jù)Refinitiv的數(shù)據(jù)，拉丁美洲生產(chǎn)商2月的出口增長70萬桶/日，達到10個月來的最高水平。與此同時，利比亞的產(chǎn)能在國內(nèi)政局穩(wěn)定的情況下穩(wěn)步上升。

與此同時美國油企正在逐漸復(fù)蘇。貝克休斯數(shù)據(jù)顯示，上周美國活躍的石油鉆井平臺數(shù)量增加了6個至324個，創(chuàng)去年4月以來新高，表明了增產(chǎn)的潛力。美國原油庫存連續(xù)第五周上升，目前已接近5.03億桶，比近一年平均水平高6%。 道明證券大宗商品策略主管米萊克（Bart Melek）指出，由于近期需求前景惡化，如果市場供應(yīng)維持現(xiàn)狀，國際油價向下空間超過10%。

強勢美元成為潛在威脅

對于原油而言，計價工具美元近期的強勢表現(xiàn)也令油價腹背受敵。

今年全美疫苗接種進度超過了市場預(yù)期，美國總統(tǒng)拜登設(shè)定的上任100天接種1億劑的計劃提前6周完成，他已經(jīng)將目標調(diào)整到2億劑，并希望在獨立日完全開放經(jīng)濟。與歐洲形成對比的是，美國大部分地區(qū)已經(jīng)逐步放松管控措施。

美元強弱往往與美國經(jīng)濟密切相關(guān)。近期公布的經(jīng)濟數(shù)據(jù)呈現(xiàn)出上漲勢頭：美國3月Markit服務(wù)業(yè)PMI初值升至60.0，創(chuàng)2014年7月份以來新高并實現(xiàn)連續(xù)第八個月擴張；上周初請失業(yè)金人數(shù)錄得68.4萬人，為去年3月14日當周以來新低。美元正受益于美國將走出疫情的預(yù)期中，周一美元指數(shù)最高觸及92.97,續(xù)刷2020年11月13日以來新高。

瓦爾加向第一財經(jīng)記者表示，雖然有疫情和美元的不利因素，OPEC最主要的任務(wù)首先是控制產(chǎn)能維護市場平衡。上月會議的結(jié)果稍顯意外，沙特額外減產(chǎn)100萬桶促成了協(xié)議，這次會議的背景有所不同，疫情陰影卷土重來，俄羅斯方面似乎也改變了之前強硬的態(tài)度，這為會議最終達成共識創(chuàng)造了條件。如果OPEC最大產(chǎn)油國像外界預(yù)期那樣繼續(xù)自愿額外減產(chǎn)100萬桶，甚至更多，國際油價短線有望迎來快速反彈。

OPEC已經(jīng)意識到了限產(chǎn)對于維護市場穩(wěn)定的關(guān)鍵性，但即使延期減產(chǎn)令也許不足以讓油價回到并持續(xù)保持在高位。瓦爾加向第一財經(jīng)記者分析道，從期貨合約看市場的焦點正轉(zhuǎn)向夏季，屆時歐美地區(qū)疫苗接種率有望達到較高水平，如果疫情得到有效控制， 經(jīng)濟重啟下全球石油需求將有望大幅改善，國際油價突破年內(nèi)高位的希望也會大增。